Kevin Warsh foi indicado pelo presidente Donald Trump para assumir o cargo de presidente do Federal Reserve, desencadeando reações no mercado na última sexta-feira.
Warsh, que já fez parte do conselho de governadores do Fed entre 2006 e 2011, deve assumir a liderança do banco central em maio, aguardando confirmação do Senado.
A escolha causou surpresa entre os investidores, que venderam ações, ouro e prata na sexta-feira. Trump sempre desejou que o Fed reduzisse as taxas de juros de maneira mais ágil, e, apesar de sua recente mudança discursiva para uma abordagem mais branda, Warsh tem historicamente apoiado políticas mais rígidas.
Ainda assim, a tomada de posse de Warsh está a alguns meses de distância, e sua estratégia para liderar o Fed, assim como os 12 membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), que define as taxas de juros, ainda é incerta.
A seguir, apresentamos alguns pontos importantes para os investidores que refletem sobre o futuro do banco central.
Warsh pode não ser tão brando quanto aparenta
Embora Warsh tenha repentinamente mudado sua posição para defender cortes nas taxas em novembro de 2024 — uma mudança vista por muitos como uma tentativa de agradar Trump — alguns economistas questionam até que ponto ele se mostrará brando quando assumir o cargo.
Samuel Tombs, economista-chefe dos EUA na Pantheon Macroeconomics, afirmou em um e-mail: “É razoável supor que ele disse ao Presidente que apoia a redução das taxas de juros atualmente, caso contrário, não teria sido nomeado”.
Ele acrescentou: “No entanto, os instintos mais rígidos de Warsh podem ressurgir uma vez que ele tenha garantido a presidência do Fed. As atas das reuniões do FOMC durante a Crise Financeira Global — período em que Warsh fez parte do conselho de governadores até sua renúncia em 2011 — e suas críticas ao estímulo monetário durante a pandemia de Covid sugerem que é mais provável que ele priorize alcançar a meta de inflação de 2% do que assegurar o máximo de empregos em tempos de crise”. Tombs continuou dizendo que, “Em um cenário de inflação persistente próxima de 3%, nossos instintos indicam que Warsh estará mais preocupado com a forma como a história avaliará seu desempenho do que em continuar a agradar o Presidente”.
A nomeação de Warsh indica que Trump não deseja acirrar temores sobre a independência do Fed
Apesar de todas as preocupações manifestadas por Trump em relação à redução das taxas de juros, é provável que haja candidatos que poderiam ter sido escolhidos, os quais demonstraram maior disposição para seguir as orientações do presidente no que tange à política monetária.
A escolha de Warsh pode ser uma indicação de que Trump reconhece a importância de um Fed independente e compreende a relevância da percepção do mercado sobre o novo chefe do banco central.
Jason Pride, chefe de estratégia de investimento e pesquisa da Glenmede, mencionou em um e-mail: “A escolha do governo por este Kevin, Kevin Warsh, em vez de Kevin Hassett, é um sinal de reconhecimento da necessidade de independência”. Ele afirmou ainda que, “Embora Warsh possa ser mais inclinado a cortes nas taxas do que o presidente Powell, é provável que sua opinião seja considerada mais pessoal do que se fosse nomeado alguém do círculo íntimo do Presidente”.
Um Fed hawkish pode ser prejudicial para o mercado de IA
Se Warsh se mostrar um defensor rigoroso da política monetária, isso poderá impactar negativamente algumas das áreas mais supervalorizadas do mercado, como o setor de inteligência artificial, segundo Mark Malek, CIO da Siebert Financial.
Taxas de juros mais baixas normalmente incentivam apostas em ações de alto crescimento ou mais especulativas. O período de taxas de juros próximas de zero durante a pandemia provocou uma euforia especulativa em ações e criptomoedas, que desmoronou em 2022, quando as taxas começaram a subir novamente.
Atualmente, o pensamento predominante nos mercados é que um Fed brando continuaria a apoiar os ganhos das ações, diminuindo a atratividade dos títulos e mantendo os mercados líquidos. No entanto, a postura de Warsh pode complicar essa visão e as ações de IA podem estar em risco.
Malek comentou: “Uma liquidez mais restrita acelerará o processo de filtragem no setor de IA e tecnologia, expondo quais empresas realmente possuem uma economia unitária sólida em comparação com aquelas que apenas estão surfando na onda de hype”.
Além disso, ele acrescentou: “A política monetária rigorosa de Warsh poderia estourar a bolha da IA antes que ela se infle completamente, eliminando as empresas não viáveis agora, ao invés de sofrer um colapso catastrófico mais tarde”.
Fonte: www.businessinsider.com