Riscos de uma Crise Financeira
Os riscos de uma crise financeira estão se intensificando, com a possibilidade de ser mais severa do que a Grande Recessão, de acordo com Richard Bookstaber, um veterano do setor financeiro que previu a crise de 2008.
Cenário Atual
Richard Bookstaber, autor de um livro publicado em 2007 que antecipou a Grande Recessão, afirma que existem estressores acumulados no mercado financeiro que não apenas lembram a crise anterior, mas também sugerem que a próxima crise poderá ser ainda mais danosa. Com uma carreira de décadas em gestão de riscos em empresas como Morgan Stanley e Bridgewater, além de ter trabalhado no Tesouro dos Estados Unidos e na Comissão de Valores Mobiliários após a crise habitacional de 2008, Bookstaber está bem familiarizado com as turbulências financeiras.
Ele destaca que voltamos a uma era de risco, repleta de pressões semelhantes às que levaram a crises financeiras significativas no passado. Em um artigo de opinião publicado no New York Times, Bookstaber relatou que, de consolar seus colegas mais jovens, dizendo que nunca viveriam outra crise como a de 2008, passou a se preocupar com a possibilidade de que a próxima crise possa ser ainda mais prejudicial.
O especialista traçou quatro estressores distintos, porém interconectados, que ameaçam o sistema financeiro.
Estresse no Crédito Privado
As preocupações com o crédito privado aumentaram consideravelmente nos últimos meses, especialmente após gerenciadores de ativos como Blue Owl, BlackRock, Blackstone e Morgan Stanley limitarem resgates em alguns fundos. Essas restrições geraram receios sobre liquidez e pânico no setor, levando investidores a procurar rapidamente a saída.
Bookstaber observa que as empresas tornaram-se cada vez mais dependentes de credores institucionais desde a crise financeira. Ele explica que "esses empréstimos raramente são negociados, deixando os investidores inseguros sobre o verdadeiro valor desses instrumentos ou sobre como poderiam ser vendidos caso as condições se deteriorassem".
O reconhecido investidor Mohamed El-Erian declarou que os congelamentos de resgates em crédito privado podem representar um "momento canário na mina de carvão", semelhante ao que ocorreu antes de 2008. George Noble, um experiente gerente de fundos da Fidelity, também alertou que "estamos assistindo a uma crise financeira se desenrolar em tempo real".
Riscos de Crédito Aumentados pela Inteligência Artificial
O entusiasmo inicial em torno da Inteligência Artificial (IA) se transformou em temor em Wall Street neste ano, à medida que os investidores começaram a se preocupar com a capacidade da tecnologia de substituir grandes players de software e tecnologia.
Esses temores relacionados à IA apenas agravam a confiança já em declínio dos investidores no crédito privado, dada a exposição desse setor à infraestrutura e ao espaço de software relacionados à IA. Bookstaber aponta: "O mercado não possui uma troca organizada e a informação é inacessível; retiradas de investidores podem desencadear corridas de saques que, no passado, transformaram estresses financeiros em crises completas".
Concentração Perigosa no Mercado de Ações
As grandes empresas de tecnologia estão investindo bilhões em IA. Quatro empresas, especificamente — Amazon, Alphabet, Microsoft e Meta — planejam gastar cerca de US$ 600 bilhões em IA até 2026.
Esse investimento maciço em IA intensificou a concentração do mercado nas empresas de topo. Por exemplo, a Nvidia, uma única ação, representa cerca de 7% do índice de referência S&P 500. Bookstaber observa que "esse nível de concentração é sem precedentes — e perigoso, porque significa que um choque em qualquer uma dessas empresas pode causar repercussões em todo o mercado, em vez de ser absorvido por ele".
Ele acrescenta que, "neste sistema rigidamente interconectado, o enfraquecimento do crédito privado pressiona os investimentos em IA das gigantes da tecnologia, o que, por sua vez, ameaça os portfólios de ações, aposentadorias e pensões de dezenas de milhões de pessoas".
Necessidades Físicas da IA e Tensões Geopolíticas
As carências de energia e chips surgiram como gargalos cruciais para o desenvolvimento da IA. Os centros de dados da IA, que consomem uma quantidade significativa de energia, elevaram a demanda por eletricidade e por chips de computação avançada, superando a oferta disponível.
Tanto a energia quanto os chips estão intimamente ligados a tensões geopolíticas. Os preços do petróleo dispararam devido à guerra em andamento no Irã, que tem interrompido as cadeias globais de suprimento.
As perturbações no mercado de energia tornam os custos mais elevados para as grandes empresas de tecnologia, que já estão investindo bilhões em IA. Essa pressão, então, se reflete no setor de crédito privado e no mercado de ações.
A cadeia global de chips depende fortemente de Taiwan. Caso a China invadisse Taiwan, isso poderia afetar significativamente o acesso aos chips. "Nosso sistema financeiro atual falha não porque algo específico dá errado, mas sim porque diferentes choques se propagam através da mesma estrutura e de maneiras que são difíceis de antecipar", afirmou Bookstaber. "Quando algo eventualmente dá errado, a propagação ocorre mais rapidamente do que pode ser contida".
Fonte: www.businessinsider.com