Redução da Taxa de Juros do Federal Reserve e seu Impacto nas Ações
Introdução
As reduções nas taxas de juros do Federal Reserve beneficiam todas as ações, mas são especialmente vantajosas para empresas ligadas ao setor de habitação, finanças e crescimento econômico. Exemplos incluem Home Depot, Bristol Myers Squibb e Capital One, que registraram ganhos em agosto de aproximadamente 11%, 8,5% e 5%, respectivamente, à medida que aumentaram as expectativas de um corte na taxa pela reunião de setembro do Federal Reserve. O mercado atribui mais de 85% de probabilidade a essa redução, de acordo com a ferramenta CME FedWatch.
Situação Atual do Federal Reserve
O Federal Reserve não alterou as taxas desde os três cortes no final do ano passado. O presidente do Fed, Jerome Powell, sob pressão intensa do presidente Donald Trump para reduzir os custos de empréstimos, declarou na última sexta-feira que as condições "podem justificar um ajuste em nossa postura política". Em seu discurso em Jackson Hole, Powell mencionou que ainda vê riscos de inflação devido às tarifas impostas por Trump, mas está mais preocupado, no momento, com o mercado de trabalho em desaceleração.
Reação do Mercado
As declarações otimistas de Powell impulsionaram uma alta no mercado de ações na semana passada. O S&P 500 apresentou pouca variação nesta semana. Caso a reunião de setembro do Fed resulte em novos cortes nas taxas, a grande questão será se o mercado de títulos cooperará. Quando o Fed reduz as taxas, os rendimentos dos títulos tendem a cair. Isso é importante, pois as taxas de juros das hipotecas costumam seguir o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos, que caiu levemente desde a última sexta-feira.
Expectativas sobre os Títulos
O comportamento do rendimento de 10 anos é crucial, uma vez que ele caiu para cerca de 3,5% em antecipação aos cortes nas taxas do ano passado antes de se elevar novamente com a alta da inflação. Atualmente, o rendimento permanece elevado, em aproximadamente 4,23% na sexta-feira, mantendo altos os custos de hipoteca e outras dívidas para os consumidores.
Ações em Carteira
Apesar da incerteza sobre como o ciclo de cortes do Fed se desenrolará ou se os rendimentos dos títulos seguirão seus padrões históricos, sete ações, incluindo Home Depot, Bristol Myers e Capital One, estão posicionadas de forma favorável para se beneficiar de um ambiente de baixa taxa de juros.
Setor Habitacional
Home Depot é o maior beneficiário de uma redução nos custos de empréstimo. Se as taxas de hipoteca caírem significativamente abaixo de 6% e houver uma recuperação no mercado imobiliário, isso resultará em maior demanda para a gigante de melhorias residenciais. Novos proprietários geralmente iniciam projetos de reforma logo após a compra, que é o principal foco da Home Depot. Embora essa expectativa não tenha se concretizado tão rapidamente quanto se esperava, especialmente devido à falta de cooperação do mercado de títulos, a empresa continua a se concentrar em seu setor profissional, que tende a ser menos volátil.
Desempenho da DuPont
A DuPont poderá ver benefícios em um segmento de seu negócio se o mercado imobiliário melhorar. A divisão de Água e Proteção vende materiais de construção diretamente ligados à construção residencial. Contudo, não está claro quanto das vendas da DuPont provém desse segmento. Essa divisão representou 44% das receitas totais da empresa em 2024. Se as taxas caírem e o mercado residencial se aquecer, poderá haver um aumento na demanda pelos produtos da DuPont.
Setor Financeiro
Taxas de juros mais baixas aliviam a pressão sobre a economia, resultando em um aumento nos gastos dos consumidores e melhorias nas métricas de cartões de crédito e débito. Isso é positivo para a Capital One, que está intimamente ligada à saúde do consumidor nos Estados Unidos. Com a diminuição dos custos de empréstimos, as pessoas tendem a gastar mais com os cartões da Capital One, o que pode aumentar as receitas baseadas em juros e taxas.
Integração da Discover
A Capital One está também em processo de integrar a Discover, após concluir a aquisição em maio. A Discover, além de ser um grande emissor de cartões, possui uma rede de pagamentos, considerada uma vantagem competitiva significativa.
Performance do Wells Fargo
O Wells Fargo obtém uma parte considerável de sua receita por meio de receita baseada em juros, vulnerável às decisões de política monetária do Fed. A instituição deve lucrar com a redução dos custos de empréstimos, que pode estimular a atividade de empréstimos. Além disso, a gestão do banco fez avanços significativos na expansão de seus negócios baseados em taxas, como o banking de investimento, o que diversificou ainda mais suas fontes de receita.
Oportunidades para o Goldman Sachs
Taxas de juros mais baixas também podem resultar em um aumento na atividade de transações na Wall Street, beneficiando o Goldman Sachs, cuja divisão de banking de investimento é seu principal ativo. Fusões e aquisições (M&A) e ofertas públicas iniciais (IPOs) normalmente aumentam em períodos de menor incerteza macroeconômica, levando mais empresas a buscar os serviços de alto nível do Goldman Sachs.
Ações com Dividendos
A Bristol Myers, com um rendimento de dividendos anual de aproximadamente 5,3%, e a Starbucks, com quase 2,8% de rendimento, são exemplos de ações que podem se beneficiar de taxas mais baixas. Investidores costumam se voltar para nomes com altos rendimentos de dividendos considerados seguros, uma vez que estas se tornam mais atraentes em períodos de taxas mais baixas. É importante notar que esses dois exemplos não têm altos rendimentos devido a pagamentos excessivos, mas sim pela fraqueza em seus preços das ações. A Bristol Myers tem um novo tratamento para esquizofrenia, Cobenfy, com potencial de vendas, e aguardamos os resultados de sua próxima grande pesquisa antes de tomar decisões sobre a ação.
Considerações Finais
Atualmente, permanecemos otimistas com o plano de recuperação do CEO da Starbucks, Brian Niccol, para a gigante do café. Os assinantes do CNBC Investing Club com Jim Cramer recebem alertas de negociação antes de Jim realizar qualquer transação.