Pressão nas Ações por Aumento nas Taxas de Juros e Preços do Petróleo
Nesta semana, o aumento nos rendimentos dos títulos e nos preços do petróleo pressionou o mercado acionário, ao passo que uma nova rodada de volatilidade nas transações relacionadas à inteligência artificial testou a convicção dos investidores em um dos principais temas de crescimento do mercado. O índice S&P 500 e o Nasdaq Composite, dominado por tecnologia, encerraram sua sequência de três semanas de alta, com quedas de aproximadamente 1,43% e 2,05%, respectivamente. Já o Dow Jones Industrial Average caiu 0,85%. Grande parte da pressão surgiu do mercado de títulos, onde os rendimentos de longo prazo subiram a níveis não vistos em quase duas décadas, impulsionados por tensões com o Irã, que elevaram os preços do petróleo e reacenderam preocupações sobre a inflação persistente.
Ação do Tesouro
Na manhã de quarta-feira, o Departamento do Tesouro fez um anúncio incomum, revelando que mais que dobraria o volume de recompra de sua dívida governamental de longo prazo. Inicialmente, os rendimentos caíram e as ações subiram após a divulgação, um movimento que Jim caracterizou como uma tentativa de preservar a recuperação do mercado acionário. No entanto, esse alívio foi temporário, com os rendimentos subindo novamente na quinta e sexta-feira, já que os preços mais altos do petróleo mantiveram preocupações inflacionárias em evidência.
Desafios na Transação de Inteligência Artificial
As transações ligadas à inteligência artificial também enfrentaram uma semana difícil, com uma série de manchetes sobre a reação política a centros de dados possivelmente contribuindo para a turbulência. Um exemplo foi a ordem executiva do governador da Pensilvânia, Josh Shapiro, na terça-feira, que impõe padrões rigorosos sobre qualquer desenvolvimento em seu estado. Na sexta-feira, Jim questionou se essas restrições ao desenvolvimento de centros de dados afetariam substancialmente a construção ou se representariam, na verdade, uma retórica típica de ano eleitoral. A incerteza afetou particularmente nomes do setor de infraestrutura, com as ações da GE Vernova e da Eaton caindo 10% e 7,2%, respectivamente, durante a semana. Usamos essa fraqueza para comprar mais ações da GE Vernova na terça-feira, embora os papéis continuassem a cair a partir de então.
Análise do Mercado
Concorrência da Broadcom e Novas Oportunidades
As ações da Broadcom caíram 4% na quarta-feira após o anúncio de uma parceria abrangente entre sua principal concorrente, Marvell Technology, e a Alphabet, controladora do Google. A Broadcom há muito tempo co-desenha a unidade de processamento tensor (TPU) do Google. Agora, a Marvell firmou um contrato para fornecer uma variedade de tecnologias ligadas ao ecossistema TPU do Google. Este acordo validou preocupações de que o Google esteja se tornando cada vez mais diversificado em seus fornecedores. Embora preferíssemos que a Broadcom ganhasse esse contrato, não estamos abandonando as ações da empresa. No entanto, isso reforça o motivo de Jim ter classificado a Nvidia, Intel e Micron à frente da Broadcom entre nossas participações em chips na reunião mensal da semana passada.
Novas informações sobre a Broadcom surgiram novamente na sexta-feira, com a Bloomberg relatando que a empresa está em negociações para levantar mais de 60 bilhões de dólares em dívida para um financiamento relacionado à inteligência artificial. O arranjo envolveria a criação de um veículo de propósito específico que utilizaria o capital emprestado para adquirir chips da Broadcom, que seriam, então, alugados para inquilinos como a Anthropic, segundo a Bloomberg. A crescente dependência do financiamento por meio de dívida para sustentar o desenvolvimento em inteligência artificial exige uma análise cuidadosa, mas a quantia substancial também sinaliza o nível de demanda por infraestrutura de IA. As ações da Broadcom subiram na sexta-feira, mas estavam a caminho de uma queda semanal de aproximadamente 6,2%.
Adição da Cadence Design Systems ao Portfólio
No segmento de semicondutores, na quinta-feira, incluímos a Cadence Design Systems em nossa lista de observação após a aparição de seu CEO Anirudh Devgan no programa “Mad Money”. A Cadence fornece software e outras ferramentas usadas para projetar semicondutores. A empresa trabalha em estreita colaboração com as participações do Clube, Nvidia e Broadcom, enquanto sua relação com a Intel está se expandindo sob a liderança do CEO Lip-Bu Tan, ex-líder da Cadence. Em junho, a Cadence e a Intel Foundry anunciaram um acordo de vários anos que combina as ferramentas de design impulsionadas por inteligência artificial da Cadence com a tecnologia de fabricação da Intel. As ações da Cadence caíram cerca de 23% desde o pico de junho, em parte devido a preocupações de que a inteligência artificial pudesse desestabilizar o software tradicional de design de chips. No entanto, a Cadence acredita que a inteligência artificial pode aumentar a demanda ao impulsionar uma maior utilização de suas ferramentas. A dúvida sobre se a inteligência artificial, de fato, irá perturbar ou acelerar os negócios da Cadence é uma razão crucial pela qual estamos monitorando esse ativo na lista de observação.
Desempenho do Setor Varejista
Foi uma semana agitada para os resultados do setor varejista, tanto dentro do portfólio quanto no restante do mercado. A Home Depot iniciou os relatórios na terça-feira, apresentando o que Jim chamou de “melhor trimestre em cinco anos”. O lucro e a receita superaram as estimativas, enquanto as vendas nas mesmas lojas aumentaram 1,7%, quase o dobro das expectativas. O trimestre foi considerado especialmente “terrível”, segundo Jim, levando em consideração que a gestão descreveu o mercado imobiliário dos EUA como “congelado”. Rendimentos elevados dos títulos mantêm as taxas de hipoteca elevadas e a atividade habitacional contida, mas a Home Depot continua a executar as operações que pode controlar, o que a deixa bem posicionada para uma eventual recuperação.
Resultados da Concorrência
Os resultados da Home Depot também foram superiores aos de seu principal rival, a Lowe’s, que divulgou seus dados um dia depois, beneficiando-se de seu maior negócio voltado para empreiteiros profissionais. A TJX Companies, na quarta-feira, apresentou resultados mais complicados. A receita total, o lucro e as vendas nas mesmas lojas superaram as expectativas, mas as comparações na Marmaxx — sua maior divisão e lar de T.J. Maxx e Marshalls — aumentaram apenas 1%, em comparação aos 3% esperados. O CEO Ernie Herrman classificou os problemas de merchandising como “autoinfligidos e sob nosso controle”, afirmando que as tendências já estão em melhora. Consideramos que esse problema é solucionável, em vez de estrutural e aproveitamos a fraqueza da sexta-feira para aumentar nossa posição.
Imagens do Consumidor e Expectativas
Os resultados de outras empresas apresentaram um panorama misto do consumidor. O Walmart despencou 9% na quinta-feira após suas vendas comparáveis e orientação de lucros nos EUA serem decepcionantes. Jim argumentou que o aumento nos preços dos combustíveis e a decisão da empresa de priorizar baixos preços e ganhos de participação de mercado tornavam o trimestre mais nuançado do que os números principais sugerem. Os resultados da Target também destacaram a pressão sobre os gastos discricionários, embora a recuperação da empresa sob o CEO Michael Fiddelke ainda tenha mostrado considerável progresso no trimestre.
Houveram outros pontos positivos: as ações da Ross Stores subiram após superarem expectativas e emitirem uma orientação otimista, enquanto a BJ’s Wholesale superou as estimativas e aumentou sua projeção de lucros para o ano inteiro.
Fonte: www.cnbc.com
