Desempenho das Ações da Campari
As ações da Campari (BIT:CPR) apresentaram uma alta superior a 9% na quinta-feira, 30 de outubro de 2025, após a divulgação dos lucros do terceiro trimestre, que superaram as expectativas do mercado. Essa performance foi impulsionada pela redução de custos e pela melhoria das margens, fatores que compensaram o crescimento mais lento nas vendas.
Crescimento Orgânico e Vendas
A fabricante das bebidas Aperol e Wild Turkey reportou um crescimento orgânico do EBIT de 19,5%, quase o dobro do consenso, que era de 10%. As vendas líquidas orgânicas aumentaram 4,4%, embora tenham ficado abaixo da expectativa de 5,3%. Totalizando, as vendas do trimestre alcançaram € 753 milhões, que está ligeiramente abaixo das previsões de analistas, que esperavam € 775 milhões.
Desempenho das Margens
De acordo com a análise da Kepler Cheuvreux, os resultados financeiros evidenciaram “um sólido desempenho da margem bruta”, que teve uma melhoria orgânica de 180 pontos-base no terceiro trimestre, além de uma redução orgânica de 3,8% nos custos de vendas, gerais e administrativas (SG&A) no mesmo período.
Crescimento Global
Todas as regiões dos negócios exibiram crescimento orgânico positivo, sendo lideradas pela Ásia-Pacífico, com +5,7%, seguida pelas Américas, com +4,7%, e EMEA, com +3,8%. A Campari beneficiou-se da diminuição dos custos de insumos — especialmente do agave — e de uma composição de vendas favorável, impulsionada pela tequila Espolòn. No entanto, esses ganhos foram parcialmente contrabalançados por um aumento nas despesas logísticas. A empresa manifestou sua expectativa de um aumento adicional nas margens devido à redução dos custos de insumos no quarto trimestre.
Projeções para 2025
O grupo manteve suas projeções para 2025, antecipando um crescimento orgânico moderado da receita e uma margem EBIT estável, agora ajustada para incorporar o impacto das tarifas. A Kepler Cheuvreux considerou a revisão das projeções uma melhoria, tendo em vista a redução do impacto esperado das tarifas, que foi ajustado para cerca de € 15 milhões.
Ações de Redução de Custos
O plano de redução de custos da Campari permanece dentro do cronograma, com a administração prevendo um incremento de 50 pontos-base na margem para 2026, oriundo da diminuição das despesas com vendas, gerais e administrativas.
Revisão de Previsões pela Kepler Cheuvreux
A corretora Kepler Cheuvreux reduziu sua previsão de crescimento orgânico das vendas líquidas para 2025, passando de 3,0% para 1,4%, ao mesmo tempo que elevou sua estimativa de EBIT em 1,6%. O EBIT ajustado agora está projetado em € 614 milhões para 2025, em comparação com a estimativa anterior de € 605 milhões. O lucro líquido ajustado deverá aumentar em 1,9%, atingindo € 375 milhões. As previsões para 2026 e 2027 continuam inalteradas.
Recomendação de Compra
A corretora reiterou sua recomendação de “compra” com um preço-alvo setado em € 7,20, o que implica em um potencial de valorização de 32,4% em relação ao fechamento do dia anterior, que foi de € 5,44. Nesse cenário, as ações da Campari estariam sendo negociadas a 13,5 vezes o EV/EBITDA projetado para 2026, um valor que está abaixo da média de 10 anos, que é de 18 vezes. Além disso, as ações estariam sendo negociadas a 21 vezes os respectivos lucros de 2026, aproximadamente 25% abaixo da média histórica do setor.
Relação Dívida Líquida/EBITDA
A análise da Kepler Cheuvreux destacou que a relação entre dívida líquida e EBITDA da Campari melhorou, alcançando 2,9x ao final de setembro. Esse dado evidenciou o fortalecimento contínuo do balanço patrimonial da empresa. A Campari prevê ganhos adicionais de margem, relacionados a novas reduções de custos e a preços mais baixos do agave nos próximos trimestres.
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Fonte: br.-.com