Impacto da Inteligência Artificial Generativa nas Ações de Software
Preocupações do Mercado
A recente queda nas ações de empresas de software, motivada pela preocupação de que a inteligência artificial generativa possa prejudicar seus lucros, pode ter sido excessiva. O banco Bank of America identificou a SAP, uma empresa global de software, como um exemplo de companhia que foi injustamente penalizada nessa movimentação.
Avaliação dos Riscos
Em um comunicado na quarta-feira, analistas do banco reconheceram os riscos reais que a inteligência artificial generativa apresenta para as empresas de software tradicionais. Isso inclui ameaças decorrentes de novas ferramentas e da concorrência emergente, que pressionam os preços. No entanto, o analista Frederic Boulan acredita que os investidores devem usar essa queda como uma oportunidade para acumular ações de empresas cujos negócios são mais protegidos e que continuam a ser atrativos.
O Potencial das Empresas Inovadoras
De acordo com Boulan, empresas de software já estabelecidas estão nas melhores condições para desenvolver agentes de inteligência artificial de alto valor, aproveitando seus conjuntos de dados proprietários, que não estão disponíveis para modelos de linguagem amplos e gerais. Ele destacou que "as empresas de software não são iguais em relação aos riscos da IA." A experiência em domínios específicos e a integração de negócios são aspectos difíceis de serem replicados por novos entrantes no mercado. Assim, plataformas complexas e críticas para a missão, como a SAP, são menos vulneráveis, pois conseguem incorporar a IA generativa utilizando dados proprietários de clientes.
Expectativas de Crescimento
Embora se reconheça que alguns segmentos do ecossistema tecnológico estarão profundamente impactados pela inteligência artificial generativa, Boulan considera que os níveis atuais de preços das ações são atraentes para empresas como a SAP, que possuem barreiras de entrada robustas e potencial para beneficiar-se da IA. A recente crise no setor deixou a SAP, com sede na Alemanha e negociada na Bolsa de Valores de Nova York, com uma precificação que sugere uma expectativa de choque de crescimento ou de uma drástica revisão nas previsões de crescimento, algo que é pouco provável, segundo Boulan.
O analista comentou que, "assumindo que não haja mudanças nas nossas previsões atuais para o período de 2026 a 2030 (cerca de 11% de crescimento anual de receitas e aproximadamente 15% de crescimento no EBIT), estimamos que o preço atual das ações reflete um crescimento anual de receita de -3% após 2030, o que representa uma redução de 14% até 2035, resultando em uma queda de 20% no EBIT." Para que isso ocorra, seria necessário um aumento no cancelamento de contratos por parte de clientes existentes, o que ele considera improvável, além de uma interrupção na migração de sistemas on-premise para a nuvem, que ainda está em menos da metade do processo de conclusão.
Estratégia Focada em Inteligência Artificial
Boulan ressaltou que, à medida que a SAP tem colocado a inteligência artificial empresarial como o núcleo de sua estratégia de produtos, ele espera ver benefícios tanto em termos de receita quanto de economia de custos. A narrativa de que "a IA generativa vai eliminar o software" ganhou muita força nos últimos seis meses, segundo o Bank of America, que observou que, nesse período, os Certificados de Depósito Americanos da SAP caíram 30% e que, somente neste ano, a queda atingiu 19%. O preço alvo de Boulan, estimado em $308, sugere um potencial de valorização de 56% em relação aos níveis atuais.
Fonte: www.cnbc.com