Resultados do Primeiro Trimestre da Apple
A Apple publicou resultados financeiros que superaram as expectativas, embora a reação dos analistas tenha sido contida, semelhante ao desempenho das ações da empresa. A companhia anunciou um lucro por ação de US$ 2,84 e uma receita de US$ 143,76 bilhões para o primeiro trimestre fiscal. Ambos os números superaram as estimativas de consenso da LSEG, que eram de US$ 2,67 em lucro por ação e US$ 138,48 bilhões em receita. O aumento significativo nos resultados foi impulsionado pelas vendas de iPhones.
Vendas do iPhone
As receitas provenientes dos iPhones atingiram US$ 85,27 bilhões, representando um aumento de 23% em relação ao ano anterior, impulsionado pelas vendas robustas do iPhone 17, que foi lançado em setembro. Essa expansão sinaliza uma mudança em relação ao trimestre do ano passado, quando as vendas de iPhones haviam apresentado queda. Entretanto, os analistas estavam divididos em relação ao impacto de uma escassez de memória impulsionada por inteligência artificial, que resultou em um aumento nos preços, e como isso afetará a empresa.
Perspectivas e Orientações
Embora a Apple tenha fornecido uma perspectiva mais otimista do que o esperado para as margens brutas no trimestre atual, não foram emitidas orientações para um período mais longo. A ausência de uma projeção anual "provavelmente explica a reação das ações após o horário comercial", conforme apontou o analista Atif Mailk, da Citi. Apesar dos sólidos resultados do primeiro trimestre, as ações caíram ligeiramente. Inicialmente, as ações tiveram um aumento no comércio após o fechamento, mas, em seguida, registraram uma queda de 0,7%.
Preocupações com Custos
Analistas expressam preocupação com a falta de visibilidade em relação ao aumento dos custos de memória, que deve pressionar o desempenho financeiro ao longo do ano. David Voght, analista do UBS, afirmou que os testes de mercado indicam que a Apple deverá ser menos protegida contra o aumento dos custos a partir do segundo trimestre de junho. Ele comentou que, devido à incerteza sobre as margens brutas na segunda metade de 2026, não espera que as ações superem o índice S&P 500, mesmo com um trimestre de dezembro sólido, até que os investidores obtenham mais clareza acerca de possíveis compensações.
Em contrapartida, o analista William Power, da Baird, acredita que a Apple possui um "sólido histórico na superação de desafios na cadeia de suprimentos", sugerindo que a empresa conseguirá lidar com os problemas relacionados à memória. O CEO da Apple, Tim Cook, mencionou que a oferta de iPhones está "constrangida" devido à "demanda surpreendente", o que foi interpretado como um sinal positivo por Ben Reitzes, analista da Melius Research. Reitzes prevê que a Apple não conseguirá atender à demanda por um período considerável, o que será benéfico para a força de preço do produto.
Desempenho no Mercado de Inteligência Artificial
O setor de inteligência artificial ainda apresenta desafios para a Apple, que é um dos membros do grupo conhecido como "Magnificent Seven". No entanto, de modo geral, os analistas demonstraram uma visão mais positiva sobre a capacidade da empresa de se firmar nesse segmento. O analista Michael Ng, do Goldman Sachs, destacou que a Apple estimou despesas operacionais entre US$ 18,4 bilhões e US$ 18,7 bilhões para o segundo trimestre, marcando o primeiro aumento trimestral nas despesas em sua história, refletindo os investimentos da apple em inteligência artificial e novos produtos.
Reações dos Analistas
Diversos analistas expressaram suas reações ante os resultados da Apple:
Barclays: Abaixo da Média, Alvo de Preço de US$ 239
O banco elevou seu alvo anterior de US$ 230, indicando um potencial de queda superior a 7% em relação ao fechamento das ações da Apple. "Todas as regiões mostraram crescimento no trimestre, com a China apresentando um crescimento de 38% ano a ano, o que se destaca. Contudo, permanece difícil para nós visualizarmos a sustentabilidade da demanda nesta região, e prevemos que a fraqueza na China poderá retornar aos negócios, considerando que a região registrou perdas ano a ano em 8 dos últimos 9 trimestres."
DA Davidson: Neutro, Alvo de Preço de US$ 270
"Com a forte demanda por iPhones no primeiro trimestre, a administração destacou que encerraram o trimestre com um estoque reduzido e estão atualmente limitados pela disponibilidade de nós avançados. A flexibilidade da cadeia de suprimentos é notavelmente menor diante da demanda. Além disso, as margens brutas foram orientadas na faixa de 48-49%, com a administração enfatizando que esperam que o impacto no segundo trimestre seja mais pronunciado em comparação com os níveis do primeiro trimestre, embora a mistura de produtos deva compensar levemente."
UBS: Neutro, Alvo de Preço de US$ 280
"Observando com mais detalhe, a direção das ações nos próximos 6 a 12 meses não será determinada por inovações em iPhones, Macs, iPads ou inteligência artificial, mas sim pela magnitude e impacto dos custos crescentes de memória sobre os preços e demanda dos iPhones, bem como sobre a margem bruta. Os testes sugerem que a Apple provavelmente estará menos protegida contra o aumento dos custos de memória a partir do segundo trimestre de junho."
Baird: Desempenho Superior, Alvo de Preço de US$ 300
"Após anos de taxas de upgrade em desaceleração, as vendas de iPhones começaram a se recuperar, favorecidas por subsídios atraentes das operadoras dos EUA, penetração contínua no mercado internacional e uma forte posição competitiva. Também acreditamos que a inteligência artificial (como um Siri reformulado) pode auxiliar em um ciclo de atualização de produtos mais forte em algum momento no futuro."
Wells Fargo: Acima da Média, Alvo de Preço de US$ 300
"A Apple destacou sua parceria com o Google para desenvolver novos modelos de base da Apple e enfatizou repetidamente essa relação como uma colaboração com um Siri atualizado a ser lançado em 2026. Acreditamos que a abordagem híbrida da Apple (com armazenamento local e na nuvem) e os gastos associados devem acelerar."
Morgan Stanley: Acima da Média, Alvo de Preço de US$ 315
"Os novos modelos de iPhones, especificamente o Pro e o Pro Max, possuem as margens mais altas entre todos os produtos da Apple, e dado que a demanda está concentrada nesses modelos, a mistura de produtos está funcionando como um importante contrabalanço aos desafios relacionados aos custos dos componentes. No entanto, a Apple não forneceu detalhes sobre como modelar as margens brutas de produtos para o trimestre de junho, deixando em aberto a possibilidade de que a inflação dos custos de memória possa se tornar um problema muito maior nesse período."
Citi: Compra, Alvo de Preço de US$ 315
"A Apple indica que a China é um mercado muito focado em produtos, onde os consumidores consideram as capacidades dos dispositivos, e o iPhone 17 realmente se destacou. O forte crescimento que a Apple observou na China está associado a esse fator, e a empresa acredita ter ganho participação de mercado nessa região."
Loop Capital: Compra, Alvo de Preço de US$ 325
"As margens e a memória permanecem um foco importante. A Apple orientou suas margens brutas para 48,0% – 49,0% no primeiro trimestre após uma expansão de 100 pontos base nas margens do trimestre de dezembro, que alcançou 48,2%. Teremos mais a dizer sobre isso, mas acreditamos que a Apple pode ter mais mecanismos para cortar custos diante do aumento da memória e dos preços dos processadores do que geralmente é apreciado."
JPMorgan: Acima da Média, Alvo de Preço de US$ 325
O novo alvo do JPMorgan, ampliado de US$ 315, sugere um potencial de aumento de quase 26% para a Apple. "As margens brutas de produtos registradas no trimestre de dezembro e as margens brutas esperadas para o trimestre de março devem ajudar a tranquilizar os investidores sobre a materialidade do impacto com o qual eles têm se preocupado em relação ao aumento dos custos de memória, embora a administração tenha reconhecido um impacto ligeiramente maior no trimestre de março em comparação ao trimestre de dezembro."
Bank of America: Compra, Alvo de Preço de US$ 325
"Mantemos uma perspectiva otimista sobre as ações da Apple em direção a 2026, considerando (1) as atualizações dos iPhones estão avançando melhor do que o esperado, globalmente incluindo a China, com um número recorde de atualizações; (2) as margens brutas continuam a aumentar, apesar dos desafios relacionados a commodities; (3) um Siri habilitado para inteligência artificial estará disponível em 2026; (4) um iPhone dobrável deve ser lançado em setembro de 2026; e (5) um novo recorde de base instalada de 2,5 bilhões de dispositivos deve impulsionar um crescimento contínuo de dois dígitos nos serviços."
Goldman Sachs: Compra, Alvo de Preço de US$ 330
"A previsão da Apple para as margens brutas, que consideram o impacto do aumento dos custos de memória, superou as expectativas (48-49% em comparação a 47,6% do consenso), o que acreditamos refletir benefícios contínuos da premiumização de produtos e alavancagem operacional."
Evercore ISI: Desempenho Superior, Alvo de Preço de US$ 330
"Estruturalmente, acreditamos que a Apple está posicionada para sustentar um crescimento de vendas de dígitos altos e um crescimento de lucros e fluxo de caixa livre na casa dos baixos dois dígitos, que pode ser ampliado com ganho de participação de mercado, uma vez que a concorrência provavelmente enfrentará dificuldades para obter alocações de memória."
Melius Research: Compra, Alvo de Preço de US$ 350
O alvo da Melius, aumentado de US$ 345, implica um potencial de mais de 35% para as ações da Apple. "Além disso, o iPhone superou as estimativas, especialmente impulsionado pela China, que era a principal preocupação em relação a essa ação. Talvez os investidores pensem que a momentum na China não seja sustentável, mas ao entrarmos em um ciclo de dobráveis no final deste ano, estamos otimistas em relação ao longo prazo."
Fonte: www.cnbc.com