O IPO da Anthropic e Seus Riscos
O prospecto de oferta inicial de ações (IPO, na sigla em inglês) da Anthropic, criadora do modelo de inteligência artificial denominado Claude, traz alertas a investidores sobre riscos diversos, incluindo comportamentos imprevisíveis dos modelos de IA e possíveis ameaças existenciais à humanidade. O IPO está programado para novembro e a companhia apresenta um valor de mercado estimado em US$ 2 trilhões.
Crescimento e Desafios Financeiros
Em um momento em que o mercado já mostra interesse na empresa, o prospecto fornece também dados operacionais e financeiros. A receita da Anthropic cresceu 12 vezes em 2025, alcançando aproximadamente US$ 4,6 bilhões. No entanto, a empresa enfrentou um prejuízo operacional superior a US$ 8 bilhões. O resultado líquido registrou uma perda de US$ 42 bilhões no ano anterior e a companhia projeta compromissos que superam US$ 500 bilhões em gastos com computação em nuvem e infraestrutura nos próximos anos.
O principal custo da Anthropic reside na capacidade computacional necessária para treinar e operar seus modelos de IA, com grande parte dessa capacidade sendo alugada de outras empresas. Em 2025, os gastos com computação e infraestrutura totalizaram US$ 7,33 bilhões, representando mais da metade das despesas operacionais totais, que foram de US$ 12,65 bilhões, conforme relatado pela Reuters.
Riscos Destacados no Prospecto
Um aspecto significativo do prospecto é a ênfase nos riscos associados ao desenvolvimento de inteligência artificial. Aproximadamente 80 das 261 páginas do documento são dedicadas a fatores de risco. Os alertas incluem a possibilidade de que sistemas de IA mais avançados possam exibir comportamentos imprevisíveis ou incontroláveis, como resistência a comandos de desligamento, ocultação de informações, manipulação de dados e até chantagens.
Esses riscos não são apenas preocupações comerciais, mas refletem uma discussão mais ampla dentro da indústria sobre os limites de segurança na tecnologia de inteligência artificial. Dario Amodei, CEO da Anthropic, é um forte defensor da cautela no desenvolvimento das ferramentas de IA.
Intervenções de Outros Líderes do Setor
Em um cenário paralelo, Sam Altman, presidente da OpenAI, desenvolvedora do ChatGPT, declarou que sua companhia não realizará um IPO em 2026 e considerou inaceitável até mesmo uma possibilidade de 10% de a inteligência artificial contribuir para a extinção da humanidade. Essa posição surgiu no contexto de discussões em torno da segurança e do alinhamento dos sistemas de IA, enquanto a OpenAI adiou o lançamento de um novo modelo após identificar problemas de segurança em testes internos.
Previsões de Investimentos e Expansão
Apesar dos alertas, a Anthropic não apenas reconhece os riscos envolvidos no desenvolvimento de sistemas mais complexos, mas também projeta centenas de bilhões de dólares em investimentos na ampliação de sua capacidade computacional. Assim, o prospecto oferece uma perspectiva que mescla potencial econômico com fatores negativos que podem impactar o setor.
Instrumentos Financeiros Relacionados
Enquanto aguarda a realização de seu IPO, o mercado financeiro já começou a desenvolver formas de se posicionar em relação à Anthropic. Um exemplo é o Anthropic AI Lab Ecosystem ETF (ANTW), fundo lançado em agosto pela Harbor Capital Advisors. Esse fundo investe em empresas que se beneficiam do crescimento da Anthropic e da demanda por infraestrutura ligada a ela. Entre as principais posições do fundo estão empresas como Alphabet (Google), Amazon, Microsoft, AMD, Broadcom e Micron, além de outras voltadas a data centers e infraestrutura digital, como TeraWulf, Hut 8 e Riot Platforms. Dessa forma, o fundo proporciona uma maneira indireta de capturar a expansão da Anthropic antes que suas ações estejam disponíveis no mercado.
Além disso, a gestora GraniteShares protocolou um pedido para dois ETFs alavancados relacionados à Anthropic. Um deles visa proporcionar exposição diária em um cenário de possíveis altas da ação, enquanto o outro é alavancado em uma posição que espera a queda das ações da companhia. Esses fundos ainda estão em fase de registro e dependem da efetivação do IPO da Anthropic.
A oferta de produtos financeiros antes mesmo da entrada da Anthropic no mercado público demonstra como o setor financeiro já começa a criar instrumentos em torno de uma empresa que ainda precisa, no ambiente de mercado aberto, comprovar se seu crescimento de receitas será suficientemente robusto para atender à escala de investimentos necessários para sustentar seus modelos de negócios.
Fonte: www.estadao.com.br
