Desempenho e Expectativas da Eaton Corporation
Desempenho em 2025
A Eaton Corporation experimentou um desempenho abaixo das expectativas em 2025, com ações previstas para uma leve queda ao longo do ano. Este desempenho contrasta fortemente com o setor de industriais do S&P 500, que apresentou uma alta superior a 19%. O fornecedor de equipamentos elétricos não conseguiu atingir as expectativas elevadas de Wall Street, e as tarifas implementadas pelo presidente Donald Trump não ajudaram a melhorar a percepção do mercado em relação à empresa. Apesar disso, a Eaton figura entre as cinco ações de um portfólio de 35 que estão preparadas para uma recuperação em 2026.
- Desempenho até o momento: queda de aproximadamente 3%
- Múltiplo preço-lucro futuro: 23,3, em comparação com uma média de cinco anos de 23,5, conforme dados da FactSet.
- Classificação: equivalente a hold (manter)
- Meta de preço: US$ 400 por ação
Desempenho da Eaton até agora em 2025
Após dois anos de crescimento impulsionado pela onda de inteligência artificial, as ações da Eaton ficaram para trás em 2025. No entanto, o impulso contínuo em seu setor de data centers sugere que as ações devem retornar à carga em 2026. Em muitos aspectos, a Eaton se tornou vítima de seu próprio sucesso em 2025, não conseguindo atender às altas expectativas de Wall Street, que buscava surpreendê-los com resultados acima do esperado, assim como ocorreu em anos anteriores, quando a alta na inteligência artificial estava em sua fase inicial.
Embora os ganhos por ação da Eaton tenham superado as expectativas em todos os três trimestres deste ano, o aumento médio foi de apenas 0,6% em relação ao consenso da FactSet, comparado com 2,9% em 2024 e 4,7% em 2023. Por outro lado, a expectativa dos investidores para 2026 deve ser mais realista após o desempenho moderado deste ano.
Cenário de Investimentos em Inteligência Artificial
Se os investimentos significativos em inteligência artificial continuarem, por exemplo, de acordo com a UBS, espera-se um aumento de 33% ano a ano, atingindo US$ 500 bilhões em 2026. A Eaton deve conseguir uma parcela justa desses investimentos. As grandes empresas de tecnologia conhecidas como hyperscalers, como Meta Platforms, Microsoft e Amazon, estão entre os maiores gastadores e não demonstram sinais de desaceleração, pois buscam maior capacidade computacional para seus serviços de inteligência artificial generativa.
A divisão Electrical Americas da Eaton, que abrange vendas de equipamentos elétricos como switchgear, transformadores, sistemas de energia de backup e outros equipamentos essenciais para o funcionamento dos data centers, é o principal destino desse fluxo de gastos com inteligência artificial. Essa divisão representou cerca de 46% da receita da Eaton durante os primeiros três trimestres de 2025, um crescimento em relação a 37% em 2021, o que demonstra a crescente importância desse setor para a empresa.
Pedidos e Receita de Data Centers
No terceiro trimestre, que foi reportado em novembro, os pedidos de data centers da Eaton aumentaram 70% em comparação com o ano anterior, e a receita desse segmento cresceu 40% anualmente, evidenciando claramente uma demanda robusta. Os executivos da Eaton afirmaram que há mais potencial de crescimento à frente para essa unidade de negócios. Durante a conferência de resultados de novembro, o CEO Paulo Ruiz afirmou: "Esse quadro de demanda forte nos dá confiança em nossa capacidade de entregar crescimento sustentado e valor aos acionistas."
Aquisição Estratégica e Perspectivas Futuras
Em novembro, a Eaton anunciou a aquisição de US$ 9,5 bilhões da Boyd Thermal, uma empresa especializada em resfriamento líquido, que adiciona um portfólio de produtos que controla o excesso de calor em operações que consomem muita energia, como a computação em inteligência artificial. A Boyd Thermal projeta uma receita de vendas de US$ 1,7 bilhão em 2026, sendo que cerca de 80% disso é atribuído ao segmento de data centers. Com a Boyd, a Eaton vai auxiliar servidores de IA a receberem a energia necessária para operar enquanto previne o superaquecimento, que limita seu desempenho.
A Eaton prevê que o mercado global de resfriamento líquido cresça para aproximadamente US$ 8 bilhões a US$ 9 bilhões até 2028, em comparação com cerca de US$ 3 bilhões em 2018. Até 2030, os executivos da Eaton estimam que o mercado poderá expandir-se entre US$ 15 bilhões e US$ 18 bilhões. Jim Cramer, em comentário anterior sobre a transação, mencionou: "O estoque vai aumentar porque isso lhes dá uma presença ainda mais profunda dentro do data center."
Desafios e Análises de Mercado
Além das expectativas elevadas, outros fatores adversos que impactaram as ações da Eaton parecem estar diminuindo, incluindo a expansão da capacidade. A Eaton já se mobilizou para enfrentar esses desafios, aumentando os investimentos para atender à escassez de transformadores, switchgear e outros equipamentos. "Continuamos investindo, reduzimos os prazos de entrega e continuamos a aumentar os backlog," afirmou Ruiz durante uma conferência industrial da UBS em 2 de dezembro.
Outros desafios em 2025 incluíram as tarifas de Trump, que aumentaram os custos para a Eaton. A expectativa é que essas pressões também diminuam. Analistas de Wall Street parecem concordar com essa visão. O Deutsche Bank classificou a Eaton como sua principal escolha dentro do setor para 2026, destacando: "Nos últimos três anos, nossas recomendações foram dominadas por aquelas mais expostas ao mercado de data centers, devido ao robusto crescimento impulsionado pelo investimento em inteligência artificial."
Os analistas acrescentaram: "Embora compreendamos as preocupações do mercado em relação a uma potencial bolha de IA, os fundamentos permanecem robustos, sustentando um crescimento acelerado de pedidos e backlog recorde. Isso nos dá convicção em nossa visão de que o consenso continua a subestimar materialmente o poder de lucro da Eaton e de outros industriais com receita significativa de data centers."
Fonte: www.cnbc.com