Reestruturação dos FIIs Logísticos
A reestruturação proposta pela Pátria Investimentos nesta semana visa a consolidação de alguns Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) logísticos, como o LVBI11, PATL11 e os fundos da Brookfield, dentro do HGLG11. Essa iniciativa é apresentada como uma maneira de favorecer o planejamento de longo prazo, aumentar a previsibilidade da renda e abrir novas oportunidades para a reciclagem de ativos, de acordo com a avaliação do BTG Pactual.
Benefícios aos Cotistas
Na perspectiva dos cotistas dos FIIs que serão incorporados, o BTG considera que a migração é benéfica, já que eles passarão a fazer parte de um fundo de maior porte. Isso proporciona uma liquidez mais robusta e diminui o risco envolvido. Para o HGLG11, as mudanças propostas introduzirão instrumentos que aumentarão a flexibilidade da gestão, permitindo operações mais sofisticadas e maior agilidade na alocação de capital.
Projeções para o HGLG11
Após a reestruturação, o HGLG11 deverá alcançar um patrimônio de R$ 10 bilhões, consolidando 54 imóveis que totalizam 2,9 milhões de m² de área bruta locável (ABL). Isso reitera sua posição como uma das maiores plataformas logísticas do Brasil. Caso as consolidações sejam aprovadas, o HGLG11 passará a operar em 10 estados, com locatários de setores diversificados e contratos majoritariamente típicos.
A liquidez do fundo também deve melhorar, com potencial para ultrapassar R$ 10 milhões negociados por dia.
O BTG enfatiza que esse novo cenário posiciona o HGLG11 como um dos principais veículos de logística no Brasil, capaz de competir em uma escala global. Contudo, destaca a importância de uma execução disciplinada e de uma transparência contínua. Quanto à renda, a previsão de rendimento (guidance) permanece em R$ 1,17 por cota ao mês, o que implica um dividend yield de aproximadamente 8,9% para o próximo ano.
Como a Reestruturação Será Implementada
Conforme a proposta do Pátria, cada incorporação seguirá um modelo específico, elaborado considerando risco, valor e comportamento de mercado. A seguir estão os detalhes referentes a cada fundo que será incorporado:
LVBI11
No caso do LVBI11, a operação será realizada por equivalência. Isso significa que o fundo deixará de existir, e os investidores se tornarão automaticamente detentores de cotas do HGLG11. A liquidez deve melhorar de forma significativa, visto que o HGLG11 opera com volumes diários bem mais altos no mercado secundário.
PATL11
A proposta para o PATL11 adota um caminho diferente, com a compra direta dos imóveis por um montante de R$ 356 milhões. O pagamento pode ser realizado em dinheiro ou mediante a emissão de cotas do HGLG11, que serão integralizadas pelo próprio PATL11. Para os cotistas do PATL11, essa transação converte o valor econômico dos ativos em uma posição dentro de um fundo maior, encerrando, assim, a exposição a um veículo de menor escala.
Brookfield
A proposta para os fundos da Brookfield segue um modelo semelhante ao do LVBI11, com a incorporação integral: o HGLG11 fará a aquisição exclusivamente por meio da conversão de cotas.
Decisão da Assembleia sobre a Reestruturação
O Pátria convocou uma Assembleia Geral Extraordinária (AGE) para deliberar sobre todas as etapas da operação, incluindo as incorporações, aquisições, mudanças regulatórias e novos poderes operacionais. Os cotistas devem enviar seus votos até as 23h59 do dia 29 de dezembro de 2025, conforme edital divulgado pela gestora.
Fonte: www.moneytimes.com.br