Movimentações do Mercado em Setembro
O mês de setembro começou de forma instável para o mercado de ações, impactado por aumentos nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos do Tesouro, o que testou a disposição dos investidores em relação a algumas das principais empresas beneficiadas pela inteligência artificial. No decorrer da semana, o S&P 500 registrou um leve ganho de 0,1%, enquanto o Nasdaq subiu 0,4%, recuperando-se de um início difícil, comum a setembro, que historicamente é um mês desafiador. Ambos os índices conseguiram exibir ganhos pela quinta vez nas últimas seis semanas.
Relatório de Empregos e Expectativas de Juros
Um relatório de empregos que veio melhor do que o esperado em agosto resultou em um aumento nos rendimentos dos títulos, com o rendimento do Tesouro de 2 anos alcançando seu nível mais alto desde janeiro de 2025. Essa situação aumentou as preocupações com a inflação, já intensificadas pelo aumento nos preços do petróleo em meio a conflitos renovados entre os Estados Unidos e o Irã. As chances de um aumento nas taxas de juros pelo Federal Reserve em setembro aumentaram para 58%, um aumento considerável em relação a 49,4% no dia anterior, conforme indicado pela ferramenta CME FedWatch.
Alterações na Carteira
Redução da Exposição em IA
Na última semana, fizemos mudanças significativas na carteira, reduzindo nossa exposição a alguns dos maiores vencedores da expansão da IA, que recentemente perderam popularidade, além de adicionar posições mais defensivas. Apesar dos resultados impressionantes da Nvidia na semana anterior, não houve uma reação mais ampla que impulsionasse a IA, o que reforçou a preocupação de que os investidores estão se tornando menos dispostos a recompensar até mesmo os resultados sólidos nesse setor.
Na segunda-feira, diminuímos nossa posição na Palo Alto Networks antes do relatório de lucros que seria apresentado na terça-feira à noite, garantindo um ganho de aproximadamente 148% nas ações adquiridas em agosto de 2024. A venda foi uma estratégia para preservar os ganhos, considerando que o título teve um aumento superior a 80% neste ano. Contudo, houve uma correção após o pico histórico alcançado em meados de agosto.
Na terça-feira, também saímos da posição na Corning, assegurando um ganho médio de 52%. Embora ainda esteja 70% acima do valor de ano, as ações caíram mais de 40% desde os recordes de junho passado. Na quarta-feira, redirecionamos parte desse capital para ações da BNY e Kimberly-Clark, cada uma iniciando com aproximadamente 1% de peso na carteira. A BNY traz um perfil financeiro menos cíclico e orientado por taxas, enquanto a Kimberly-Clark oferece uma avaliação mais atrativa, com um rendimento de dividendos de 4,75%, além de um potencial catalisador com a aquisição pendente da Kenvue. Além disso, adicionamos à posição da Micron na quinta-feira, elevando-a para cerca de 1%, sustentados pela nossa convicção de que a demanda por memória impulsionada pela IA está superando a oferta.
Desempenho do Broadcom
Apesar de reportar receitas e lucros superiores ao esperado, juntamente com uma perspectiva otimista para a IA, o mercado demonstrou hesitação em recompensar o crescimento da Broadcom. O CEO Hock Tan elevou a previsão de receita da empresa para IA em 2027 para US$ 115 bilhões, esperando que esse montante dobre para US$ 230 bilhões em 2028. Entretanto, preocupações com a concentração de clientes, financiamento de fornecedores e resistência nos centros de dados continuam a pesar sobre as ações da companhia. Reduzimos nosso preço-alvo de US$ 480 para US$ 430, mantendo uma classificação de equivalente ao “manter” (2). As ações encerraram a semana com uma baixa de 3%. Antecipando os lucros da semana anterior, vendemos metade da nossa posição restante na Broadcom a fim de diminuir a exposição ao crescimento no setor de data centers voltados para IA.
Resultados da Palo Alto Networks
A Palo Alto Networks também anunciou resultados robustos após o fechamento da terça-feira. O trimestre reforçou nossa visão de que a IA representa um motor significativo para o setor de cibersegurança. Após a forte queda nas ações na quarta-feira, estamos satisfeitos com a decisão de ter reduzido a nossa posição antes do anúncio. Subimos a classificação da Palo Alto para um equivalente ao “manter” (2) de uma classificação de “vender em força” (3) após a queda das ações e aumentamos nosso preço-alvo de US$ 380 para US$ 400 na noite de terça-feira. O CEO Nikesh Arora afirmou que cerca de US$ 1 trilhão da infraestrutura global de cibersegurança precisa ser modernizado para se proteger contra ameaças emergentes. “Não é possível implementar a IA com sucesso se não se acertar a cibersegurança”, ele declarou durante o programa “Mad Money” da CNBC na terça-feira. No entanto, as ações sofreram uma venda em função de realização de lucro, colocando a Palo Alto como o pior desempenho na carteira na última semana, com uma perda superior a 10%.
Aquisição da Hugging Face pela Nvidia
A aquisição de US$ 12,9 bilhões da Hugging Face pela Nvidia fortalece o ecossistema em torno de seus chips, garantindo acesso a uma plataforma de IA de código aberto utilizada por mais de 18 milhões de desenvolvedores. Este movimento apresenta paralelos com a aquisição da GitHub pela Microsoft em 2018. Em vez de monetizar diretamente a plataforma, a Nvidia poderá aprofundar a lealdade dos desenvolvedores, fazendo com que seu hardware e software sejam as opções naturais para a implementação de modelos de IA, além de manter um ativo estratégico fora das mãos dos concorrentes.
Este acordo ainda ajuda a Nvidia a se proteger contra chips personalizados de grandes empresas de tecnologia. Independentemente do uso de modelos de código aberto ou proprietários, ambos requerem vastos recursos computacionais. Enquanto a adoção da IA continuar a crescer, a Nvidia tende a se beneficiar. Apesar de uma alta de cerca de 22% neste ano, a empresa negocia a 14 vezes os lucros esperados para o próximo ano. Segundo Jim, isso continua sendo considerado muito barato, dado o crescimento da empresa e a expansão de seu ecossistema de IA. Um retorno maior na recompra de ações poderia oferecer um novo catalisador para as ações, que subiram 6% na última semana, aproximando-se dos recordes alcançados em meados de maio.
Fonte: www.cnbc.com
