Movimento em Ações Internacionais
Em 2025, houve um aumento acentuado na busca por ações internacionais, com a demanda aparentemente em crescimento. Gestores de portfólio da Lazard Asset Management estão identificando oportunidades em diversos bancos europeus e asiáticos, fabricantes de chips e mineradoras globais de ouro. Neste ano, os investidores têm diversificado seus portfólios e migrado para ações internacionais como forma de proteção contra a volatilidade, desafios geopolíticos e riscos associados a altas avaliações nos Estados Unidos, além de um dólar mais fraco. O ETF iShares MSCI ACWI ex US registrou um retorno de quase 23% neste ano, mais que o dobro do retorno de 11% no SPDR S&P 500 ETF.
Opiniões sobre o Mercado
A CNBC entrevistou Paul Moghtader, gerente de portfólio quantitativo da Lazard Asset Management, que tem atuado em investimentos internacionais por quase duas décadas. Moghtader, que é diretor-gerente da equipe Lazard Advantage, está à frente do recém-lançado Lazard International Dynamic Equity ETF. Este ETF, com um patrimônio de 422 milhões de dólares e classificado com cinco estrelas pela Morningstar, possui uma taxa de administração de 0,40% e foi convertido em maio a partir do fundo mútuo Lazard International Equity Advantage.
"Os mercados estão cada vez mais voláteis e arriscados. Estamos vendo riscos provenientes de várias fontes, e uma exposição internacional se torna mais atraente em relação aos EUA por várias razões, incluindo a avaliação e um maior foco nos acionistas", disse Moghtader à CNBC.
Métodos de Seleção
Moghtader destacou que a empresa analisa ações sob quatro aspectos para encontrar aquelas que combinam crescimento e valor: avaliação, crescimento, qualidade e sentimento. Os sinais específicos variam desde a relação preço/ganho de uma ação até como a empresa está investindo para crescer, além da estabilidade de seu balanço patrimonial. Um dos filtros recentemente incorporados ao processo de triagem da Lazard considera o beta de uma ação em relação ao crescimento do PIB, o que, segundo Moghtader, ajuda a identificar o risco ou a oportunidade em uma ação individual em relação ao ambiente macroeconômico.
"Temos todos esses sinais que nos indicam quais ações são atraentes, e o que fazemos é combinar essas informações para construir um portfólio que, do ponto de vista de risco, controle diversos fatores, como país, setor, beta e capitalização de mercado, em relação ao benchmark", explicou.
Principais Participações e Setores
As principais participações do ETF, que é negociado sob o ticker "IEQ", incluem Taiwan Semiconductor Manufacturing, BNP Paribas, Novartis, Tencent Holdings e Samsung Electronics. Devido ao processo de seleção quantitativa de ações, o ETF inclui papéis que se alinham a temas que os modelos proprietários da Lazard consideram atraentes, como mineradoras de ouro canadenses e bancos europeus.
Exposição a Bancos Europeus
O ETF está, por exemplo, com peso acima da média em relação ao BNP Paribas, Japan Post Bank, Novartis e State Bank of India em comparação ao seu índice de referência, o MSCI ACWI ex-US Index. Moghtader ressaltou que Barclays, com sede em Londres, e a Société Générale, da França, também são instituições financeiras atraentes para o ETF.
O BNP, a segunda maior participação do portfólio após Taiwan Semiconductor, com um pouco mais de 2%, demonstra "crescimento de qualidade muito atraente, com sentimento e valor razoavelmente atraentes", observou Moghtader. Ele mencionou que o banco fez investimentos significativos para crescer, citando a aquisição da AXA Investment Managers, concluída em 30 de junho, que tornou o BNP o quinto maior gestor de ativos da Europa. As ações do BNP subiram quase 30% até agora neste ano em moeda local.
Desempenho de Outros Setores
Outros bancos financeiros no ETF também superaram as expectativas. As ações da Société Générale quase dobraram, subindo 94% neste ano, enquanto o Barclays teve um aumento de 34%. O Japan Post teve alta de 25%. Os fortes ganhos da Société Générale foram impulsionados por resultados sólidos no segundo trimestre, que mostraram uma recuperação nos lucros de varejo, levando o banco a elevar sua meta de lucro anual. Os bancos europeus se beneficiaram de uma rotação para ativos financeiros subavaliados, com ações de bancos sendo negociadas a avaliações mais baixas e pagando dividendos acima da média.
Mineradoras de Ouro Canadianas
Moghtader também demonstra otimismo em relação às mineradoras de ouro canadenses, que compõem aproximadamente 1% das participações no IEQ e incluem Barrick Mining, Kinross Gold e Torex Gold. As ações da Barrick nos Estados Unidos subiram 72% neste ano, enquanto as da Kinross dispararam 125%. O gestor de portfólio comentou que a Lazard se afastou de algumas posições em software no último mês, justificando que o desenvolvimento de software se tornou mais fácil com o advento da inteligência artificial. A empresa vendeu ações dos softwares AppLovin, Gartner e Cadence Design Systems em agosto e recentemente adquiriu ações da Amphenol, Erickson, Western Digital e Net Gear.
A Lazard, como um todo, gerenciava aproximadamente 231 bilhões de dólares em ativos de clientes até 30 de abril.