BTG Pactual reduz preço-alvo das ações da PetroReconcavo
O BTG Pactual revisou seu preço-alvo para as ações da PetroReconcavo (RECV3), diminuindo de R$ 21 para R$ 19. Essa atualização foi realizada após a instituição ter ajustado seu modelo em função dos dados mais recentes publicados pela companhia. Apesar da redução no preço-alvo, o banco destacou que a principal atratividade do papel reside nos dividendos, os quais devem permanecer em níveis elevados nos anos seguintes. O banco manteve a recomendação de compra para as ações.
Perspectivas de dividend yield
Conforme o relatório elaborado por Luiz Carvalho e Gustavo Cunha, a PetroReconcavo pode apresentar um dividend yield médio de 12% ao ano entre 2025 e 2027. Este rendimento indica um retorno acumulado de 35% no período.
O BTG Pactual sustenta que esse desempenho robusto é amparado por um cash breakeven em torno de US$ 30 por barril, além de cerca de 50% da produção estar protegida com hedge a US$ 65 por barril até o ano de 2026. A instituição também apontou uma alavancagem controlada, com a relação Dívida Líquida/Ebitda projetada em 1,1 vez ao final de 2025.
O banco ressalta que a PetroReconcavo se distingue pela disciplina em sua alocação de capital, priorizando dividendos como a principal estratégia. Segundo a análise, fusões e aquisições são vistas apenas como oportunidades adicionais e devem ser abordadas de maneira seletiva. Além disso, a geração consistente de caixa e o baixo custo de financiamento conferem flexibilidade à estratégia da empresa.
Desafios de curto prazo para a PetroReconcavo
De acordo com o BTG, a PetroReconcavo enfrenta a falta de catalisadores de curto prazo, especialmente considerando um crescimento modesto da produção. O banco revisou suas estimativas de produção para 27,4 mil barris de óleo equivalente por dia (boe/d) em 2025 e 28,8 mil boe/d em 2026, sendo esta revisão resultado de um ramp-up mais lento do que o previsto anteriormente.
Consequentemente, o BTG também aumentou a previsão de custos de extração para US$ 14 por boe em 2025 e para US$ 13,3 por boe em 2026. A instituição adotou uma postura mais cautelosa com relação aos preços realizados, prevendo descontos líquidos médios de US$ 11,4 por barril para o petróleo da Bacia Potiguar e de US$ 2,5 por barril para o da Bahia em 2026 e 2027.
Produção recente da PetroReconcavo
Em termos de produção, a PetroReconcavo relatou uma queda de 1,6% em agosto, ao comparar com julho, atingindo um total de 26,4 mil boe/d.