Revisão de Estimativas do Citi para a Klabin
O Citi atualizou suas previsões relacionadas à Klabin (KLBN11), reduzindo o preço-alvo de R$ 27 para R$ 26 por ação. Entretanto, o banco manteve a recomendação de compra para os papéis da companhia. A análise destaca uma possível melhora nos fundamentos do mercado de celulose a partir de 2026, o que deverá sustentar os resultados financeiros da empresa no próximo ano.
Projeções de Ebitda Ajustado
De acordo com o relatório do Citi, o Ebitda ajustado projetado para 2026 permanece em R$ 8,4 bilhões, com ajustes pontuais previstos entre os trimestres. Para o primeiro trimestre de 2026 (1T26), o banco elevou sua estimativa em 13%, agora fixada em aproximadamente R$ 1,8 bilhão. Essa revisão é impulsionada por um aumento esperado nos embarques de celulose e papel, além da redução do custo por tonelada.
Analistas ressaltam, por outro lado, que os preços da celulose de fibra longa (softwood) e fluff deverão continuar sob pressão no início do ano, apresentando uma possibilidade de recuperação no segundo trimestre.
Celulose como Catalisador Principal
Para o ano de 2026, o Citi prevê um preço médio de US$ 591 por tonelada para a celulose de fibra curta (hardwood), considerando uma taxa de câmbio de R$ 5,45. Além disso, o banco estima que o custo por tonelada ficará entre R$ 3.200 e R$ 3.300, conforme as diretrizes da companhia, e que haverá um crescimento de 2% nos volumes totais, alcançando 4,1 milhões de toneladas.
Os analistas acreditam que a dinâmica de preços da celulose continuará a ser o principal fator positivo no curto prazo. O desempenho do segmento de papel e embalagens, por sua vez, pode apresentar uma recuperação mais consistente a partir do meio do segundo trimestre ou no terceiro trimestre do ano, dependendo das condições do mercado doméstico.
Atraatividade das Ações da Klabin
Ainda que o Citi tenha reduzido o preço-alvo, a visão sobre a empresa permanece construtiva. A nova estimativa de R$ 26 por ação leva em conta uma maior participação de acionistas minoritários após a conclusão do Projeto Plateau.
O banco ressalta que a ação da Klabin está sendo negociada a aproximadamente 6,8 vezes o Ebitda projetado para 2026, com um yield de fluxo de caixa livre (FCF) estimado em cerca de 12% para o mesmo período. Essa expectativa é considerada atrativa em comparação com o restante do setor.
Com fundamentos mais sólidos para a celulose e uma potencial melhoria gradual em papel e embalagens, o Citi acredita que a Klabin está bem posicionada para sustentar uma geração robusta de caixa ao longo de 2026.
Fonte: www.moneytimes.com.br