Nvidia Recebe Avaliação Positiva
O mercado está proporcionando uma oportunidade de entrada para os investidores na Nvidia. Assim, estamos elevando a avaliação da Nvidia para uma classificação de compra, em linha com os comentários de Jim Cramer durante a reunião matinal da última segunda-feira. A empresa divulgou um trimestre forte, acompanhada de uma orientação ainda mais robusta na noite de quarta-feira. No entanto, as ações caíram mais de 9% durante quinta e sexta-feira, uma movimentação que não reflete adequadamente os números apresentados nem as informações discutidas na teleconferência sobre a demanda atual e futura pela plataforma de computação em inteligência artificial da Nvidia, reconhecida por sua qualidade superior. As ações estão recuperando parte dessas perdas de dois dias na segunda-feira, mas o nosso ponto relevante sobre a perplexidade da reação do mercado pós-resultado continua válido.
Desempenho das Ações
A mesma constatação pode ser feita em relação ao comportamento das ações ao longo de muitos meses. Apesar de uma quantidade substancial de evidências que indicam um aumento nos gastos com inteligência artificial, as ações da Nvidia estão sendo negociadas a aproximadamente o mesmo preço que em agosto. Isso representa um período de consolidação de sete meses. A consequência disso é que as ações estão muito mais baratas agora, uma vez que as estimativas de lucros já precificaram este aumento expressivo nos gastos com inteligência artificial. Em agosto, as ações eram negociadas em torno de 30 vezes os lucros projetados e agora estão em 22 vezes os lucros futuros, o menor nível observado desde o anúncio de tarifas em abril passado. Essa situação é indiscutivelmente atraente. No entanto, acreditamos que no futuro as ações podem ser vistas como ainda mais baratas, uma vez que muitos investidores ainda não conseguem compreender plenamente a magnitude dos investimentos sendo direcionados para a "Quarta Revolução Industrial".
Análise do Mercado
Os analistas de semicondutores da Morgan Stanley também estão utilizando este período de estagnação para se tornarem mais otimistas em relação às ações da Nvidia, tornando-a sua principal escolha, substituindo a Micron, que viu um aumento devido à alta nos preços de memória relacionada à inteligência artificial. "Nos últimos dois trimestres, a Nvidia não se movimentou, enquanto o negócio continuou a se fortalecer – uma função das preocupações quanto à durabilidade do crescimento atual. Essas preocupações devem se transformar em entusiasmo em torno de 2027 nos próximos meses", afirmaram os analistas. Os comentários da Morgan Stanley sobre o ambiente de gastos com inteligência artificial foram encorajadores, abordando um debate essencial no mercado.
Preocupações com o Setor
Alguns investidores estão apreensivos quanto à sustentabilidade da construção de centros de dados de inteligência artificial — a questão principal é por quanto tempo empresas como Amazon e Meta Platforms poderão sustentar seus fluxos de caixa enquanto mantêm orçamentos de capital maciços. Nvidia e outros fabricantes de chips são beneficiários diretos dos gastos dos hiperescaladores, de modo que a preocupação com a magnitude desses gastos importa para ambas as bases de acionistas. "Estamos vendo hiperescaladores fazerem pedidos de três anos a fornecedores de memória, em alguns casos com pagamento total adiantado – literalmente recebendo 100% da receita de 2028 neste trimestre, com volumes em múltiplos dos níveis atuais. Eles estão fazendo isso com a intenção de reduzir gastos no próximo ano? Essa é apenas uma das dezenas de indicações de que os gastos continuarão a aumentar por vários anos", escreveram os analistas da Morgan Stanley.
Concorrência e Inovação
Outra preocupação que afetou as ações da Nvidia nos últimos meses é a concorrência. No entanto, a empresa mais valiosa do mundo não está parada. Na última sexta-feira, o Wall Street Journal informou que a Nvidia está projetando um novo chip especificamente para atender à demanda pelo uso cotidiano de modelos de inteligência artificial, um processo conhecido como inferência. As poderosas unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia são amplamente reconhecidas por suas capacidades em treinamento, que é o processo de preparar modelos de IA para lidar com tarefas do mundo real. Ao desenvolver este chip focado em inferência, a Nvidia estaria aproveitando tecnologia da Groq, a startup de IA com a qual assinou um acordo de licença não exclusivo no valor de 20 bilhões de dólares no final do ano passado.
O CEO da Nvidia, Jensen Huang, parecia insinuar o produto em sua teleconferência de resultados na semana passada, fazendo referência à sua bem-sucedida aquisição da Mellanox, que é um componente-chave de seu negócio de redes. "Assim como fizemos com a Mellanox, vamos ampliar a arquitetura da Nvidia com as inovações da Groq para permitir novos níveis de desempenho e valor em infraestrutura de IA. Estamos ansiosos para compartilhar mais informações no GTC no próximo mês", declarou Jensen.
Implicações da Estratégia
Com base no que sabemos atualmente, consideramos positiva a estratégia para a tecnologia da Groq e acreditamos que ela servirá para combater a pressão das soluções personalizadas que muitos operadores maiores de centros de dados estão investindo.
As informações acima refletem a dinâmica atual do mercado e as perspectivas futuras da Nvidia, conforme discutido em diferentes fontes e análises.
Fonte: www.cnbc.com