O Crescimento dos Investimentos em ETFs de Ouro e Bitcoin
Desempenho dos Ativos
O ouro continua sua trajetória, alcançando novos preços recordes. O Bitcoin, por sua vez, embora tenha dificuldades para superar os níveis máximos recentes acima de US$ 100.000, está ganhando aceitação mais ampla no mercado. Tanto o ouro, tradicionalmente considerado um porto seguro, quanto o Bitcoin, rival de maior risco no mercado de criptomoedas, estão fazendo algo além de simples valorização: dentro de alguns fundos negociados em bolsa (ETFs), eles também estão gerando renda.
Os investidores buscam exposição a ativos alternativos que não se movem em sintonia com ações e títulos. Esse interesse surge em um momento em que as ações estão em níveis recordes, com os retornos concentrados em um pequeno grupo de gigantes tecnológicos, que representam cerca de 40% do índice S&P 500. Por outro lado, os títulos têm apresentado uma volatilidade maior do que o papel tradicional que desempenham em uma carteira clássica de 60-40, o que deixou muitos investidores menos confortáveis em relação a esses ativos como parte de uma estratégia de diversificação.
A Demanda por Renda
Apesar da menor confiança em títulos, os investidores ainda desejam rendimentos estáveis associados a essa classe de ativos. Uma forma de atender a essa demanda é a estratégia de adicionar complementos de renda a ativos alternativos que, tradicionalmente, não geram rendimento, como ouro e Bitcoin.
Todd Rosenbluth, chefe de pesquisa da VettaFi, declarou em uma entrevista no programa "ETF Edge" da CNBC: "Se seu objetivo é proporcionar uma proteção contra a volatilidade no mercado de ações e títulos, então o ouro pode oferecer um certo refúgio. Se você está em busca de oportunidades de recompensa, o Bitcoin tem se mostrado muito gratificante." Ele também enfatizou a crescente popularidade das estratégias de opções de compra cobertas como uma forma diversificada de obter renda.
Iniciativas no Mercado
Um sinal recente de que Wall Street acredita na eficácia desse modelo veio na semana passada, quando a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo e também a maior empresa de ETFs por meio de sua família iShares, apresentou um pedido para um ETF de rendimento com base no Bitcoin.
A Simplify Asset Management foi uma das primeiras a adotar essa abordagem. Seus produtos, como o Simplify Gold Strategy Plus Income ETF (YGLD) e o Simplify Bitcoin Strategy PLUS Income ETF (MAXI), proporcionam exposição a contratos futuros de ouro ou Bitcoin, além de adicionar uma estratégia de opções para gerar renda.
Paisley Nardini, diretora executiva e chefe de soluções multiativos na Simplify, mencionou no programa "ETF Edge": "Para clientes que estão financiando isso a partir de uma carteira de títulos, eles não precisam abrir mão do potencial de renda."
Adoção e Comparações
Alguns consultores financeiros argumentam que, à medida que a estratégia da carteira 60-40 falha em oferecer aos investidores os resultados obtidos em décadas passadas, as alocações em criptomoedas devem aumentar. No entanto, em termos de adoção por parte dos investidores, esses ETFs ainda são relativamente pequenos em comparação com a exposição tradicional a esses ativos alternativos.
Por exemplo, o Simplify Bitcoin Strategy PLUS Income ETF possui pouco mais de US$ 51 milhões em ativos sob gestão, conforme dados da VettaFi. O ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), que representa aproximadamente 83% do fundo, possui cerca de US$ 85 bilhões em ativos. O YGLD tem aproximadamente US$ 44 milhões em ativos, enquanto os ETFs de ouro tradicionais ainda são significativamente maiores. O SPDR Gold Trust (GLD), por exemplo, conta com cerca de US$ 120 bilhões em ativos sob gestão, segundo a VettaFi, enquanto o SPDR Gold Mini Shares Trust administra mais de US$ 20 bilhões em ativos.
O NEOS Gold High Income ETF (IAUI), da NEOS Investments, também visa oferecer renda mensal, combinando a exposição ao ouro com retornos ampliados provenientes da venda de opções de compra cobertas. Atuar com IAUI se traduz em ativos superiores a US$ 115 milhões, de acordo com a VettaFi.
Rethinking Portfolio Construction
Apesar desses números, Rosenbluth afirmou que essa abordagem indica que os investidores estão repensando a construção de suas carteiras. A decisão da BlackRock de oferecer um ETF na área de rendimento do Bitcoin servirá apenas para consolidar ainda mais o interesse do mercado em encontrar novas formas de investimento nesses ativos alternativos.
O ouro historicamente foi considerado um refúgio seguro, enquanto o Bitcoin tem sido utilizado como um diversificador arriscado. Adicionar complementos de rendimento altera essas funções, mas atende à demanda crescente. O complemento de renda pode mitigar as qualidades de desempenho que tornam o ouro atraente e limitar o potencial de retorno que atrai investidores ao Bitcoin. No entanto, segundo Rosenbluth, essa abordagem pode atrair alguns investidores, especialmente aqueles do varejo em busca de altos rendimentos.
Nardini comentou: "Quando você vê um alto nível de renda sendo gerado por uma estratégia, isso chama a atenção dos investidores, especialmente no nível do varejo." A abordagem de renda, utilizando opções de compra cobertas, ganhou popularidade no espaço dos ETFs, além do contexto do ouro e Bitcoin, com fundos de rendimento acionário como o JEPI, da JPMorgan, liderando uma nova abordagem em investimentos em ações. Outros ETFs novos estão combinando exposição a um grupo selecionado de ações, como os escolhidos por Warren Buffett, com um pagamento de renda, ou ainda o portfólio de Bill Ackman, também com um componente de renda semelhante.
Rosenbluth acrescentou que a integração dessas estratégias em uma estrutura de ETF reflete a crescente adoção de ETFs como uma abordagem favorita para exposições de mercado. "Acho que isso se deve à facilidade de uso. É uma maneira mais eficiente de acessar o mercado e utilizar os ETFs como veículo para isso", concluiu.
Fonte: www.cnbc.com