Crescimento do PIB no Brasil
O Produto Interno Bruto (PIB) brasileiro registrou um crescimento de 0,5% no segundo trimestre de 2026. Esse resultado foi suficiente para posicionar o Brasil na quinta colocação no ranking global de crescimento econômico, conforme relatado pela agência de classificação de risco Austin Rating. No entanto, os dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) nesta terça-feira, 1º de agosto, indicam uma leve desaceleração em comparação com o crescimento de 1,1% observado no trimestre anterior.
Desempenho setorial
O setor de agropecuária destacou-se no período, apresentando uma expansão de 2,8% em relação ao trimestre anterior. Em contrapartida, setores considerados essenciais para o estímulo do consumo mantiveram-se relativamente estagnados. O crescimento foi modesto em serviços (0,2%), na indústria (0,1%) e o comércio não registrou variação.
O consumo das famílias, um indicador relevante, apresentou uma retração de 0,4%. Esse recuo acendeu um alerta no mercado, levantando preocupações sobre o futuro do consumo doméstico em um contexto já marcado por incertezas e choques de oferta, impulsionados pela continuação do conflito no Oriente Médio e pelos efeitos do fenômeno El Niño.
Prosseguimento dos cortes na Selic
A manutenção de uma taxa de juros em patamar elevado foi identificada como uma das principais contribuições negativas para os indicadores da economia brasileira. Nesse contexto, espera-se que o Banco Central (BC) prossiga com o ciclo de cortes na taxa Selic, iniciado no começo do presente ano, como uma medida para estimular uma possível recuperação do consumo doméstico.
Bruno Imaizumi, economista da 4intelligence, destacou a queda no consumo das famílias, afirmando que esse dado frisado no segundo trimestre não condiz com os números positivos atualmente observados no mercado de trabalho. Ele atribui essa discrepância à pressão provocada por altas taxas de juros no país.
Imaizumi afirmou: “O que realmente decepcionou foi o consumo das famílias. Isso pode estar relacionado, por exemplo, ao nível de endividamento, que é pressionado pelos juros altos”.
Implicações para a inflação e taxa de juros
Segundo o economista, os dados referentes ao segundo trimestre podem levar a uma diminuição da pressão inflacionária no médio prazo e reforçar a tendência de cortes adicionais na taxa de juros até o final do ano. “Com uma atividade econômica mais fraca, é de se esperar que o Banco Central também considere a inflação, que deve desacelerar. Assim, podemos prever novos cortes na Selic no futuro”, concluiu ele.
O mercado aguarda a reunião de setembro, onde se projeta um corte de 25 pontos-base, assim como a reunião de novembro, que já apresenta uma expectativa aumentada de continuidade na redução dos juros.
Impacto direto no varejo
A fraqueza nos indicadores de consumo, somada a fatores macroeconômicos, como juros altos e elevado endividamento, tende a pressionar setores que dependem do consumo doméstico, com destaque especial para o comércio e o varejo.
Paulo Feldmann, professor da FIA Business School, ressalta que os efeitos desse cenário já são perceptíveis, como evidenciado pelo crescimento tímido reportado no setor de serviços. “A queda do consumo vem sendo influenciada pelos juros, pela Selic e pelas taxas do crediário. Isso impacta principalmente o varejo e outros setores industriais e de serviços que dependem do comércio”, avaliou.
Feldmann e Imaizumi concordam que a diminuição no consumo e o desempenho fraco do varejo podem ser atribuídos a uma série de fatores, não limitados ao elevado patamar da Selic, mas também englobando questões como inflação, situação fiscal e taxa de câmbio.
Renda fixa deverá mostrar resiliência
Após a divulgação dos dados do segundo trimestre, as taxas associadas aos contratos de juros futuros, que servem como referência para a taxa Selic e os rendimentos da renda fixa, apresentaram uma queda no pregão realizado na terça-feira. Por exemplo, a taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2028 baixou de 13,815% para aproximadamente 13,745%, resultando em uma redução de 7 pontos-base.
Apesar da possibilidade de diminuição nos rendimentos, a renda fixa deve continuar sendo considerada uma opção sólida de investimento, segundo os especialistas.
Feldmann menciona que, mesmo nesse contexto de redução, a renda variável—particularmente os ativos vinculados ao varejo—deverá sofrer um impacto negativo mais acentuado em comparação aos ativos de renda fixa. De acordo com Imaizumi, apesar dos novos cortes já precificados, a Selic continuará em um patamar suficientemente elevado para continuar atraindo investidores que pretendem aplicar em renda fixa.
Ele explica: “As taxas de juros reais ainda são muito altas e devem permanecer bastante atrativas, mesmo com possíveis novas quedas”.
Fonte: borainvestir.b3.com.br
