Expectativas sobre a Selic
Rodrigo Azevedo, gestor da Ibiuna Investimentos e ex-diretor de política monetária do Banco Central (BC), afirmou que o início dos cortes na taxa Selic deve ocorrer “um pouco mais para frente do que o final deste ano.” Ele ressaltou que, no momento atual, não existem sinais que justifiquem uma flexibilização monetária imediata.
Durante sua participação no evento Itaú BBA Macro Vision, realizado nesta segunda-feira (29), Azevedo destacou que, mesmo com a expectativa de cortes na taxa de juros, o cronograma exato ainda não está definido. “Eu acredito que o corte vai ficar um pouco mais para frente. Quanto mais para frente? Isso ainda vamos descobrir”, comentou.
Fatores que desaconselham a pressa
O gestor elencou diversos fatores que, em sua análise, não justificam uma abordagem apressada na política monetária. Entre esses fatores estão o desemprego em níveis historicamente baixos, o crédito funcionando de forma adequada e a inflação de serviços que continua pressionada. Além disso, Azevedo mencionou a situação das expectativas de médio prazo, que se encontram desancoradas.
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Ele também observou que, ao analisar os dados recentes, não visualiza uma mudança significativa nos próximos três meses, considerando que, nos últimos nove meses, a taxa de juros real não resultou em mudanças relevantes na economia.
Azevedo destacou que o discurso do atual presidente do BC, Gabriel Galípolo, também não demonstra urgência na possibilidade de iniciar a flexibilização monetária.
Manutenção da Selic e perspectivas futuras
Durante a última reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), que decidiu manter a taxa Selic em 15%, foi indicado que essa taxa permanecerá em um “patamar significativamente contracionista por um período bastante prolongado”. Além disso, o Comitê enfatizou que não hesitaria em retomar o ciclo de ajustes se considerasse adequado.
Desafios para a política monetária
Rodrigo Azevedo declarou que a política monetária enfrentará desafios adicionais em 2026 e que a economia brasileira terá que passar por um ajuste inevitável em 2027. Segundo ele, o primeiro desafio será o baixo crescimento projetado para 2025, que, conforme o Focus do Banco Central, projeta um aumento de apenas 1,8% no Produto Interno Bruto (PIB). Esse desempenho é considerado mais fraco na comparação com as expectativas do atual governo.
Azevedo também salientou que esse cenário ocorrerá em um ano eleitoral, o que pode intensificar a pressão sobre a autoridade monetária. Apesar disso, ele manifestou a crença de que o Banco Central não cederá a interferências políticas.
Inflation and Adjustments in 2026
Outro ponto destacado por Azevedo é que em 2026 a política monetária estará calibrada com base na inflação que se espera para 2027. Ele acredita que neste ano será necessário implementar um grande ajuste no padrão político e econômico do Brasil.
Esse ajuste poderá ocorrer de forma “coordenada” ou “desordenada”. No cenário coordenado, um governo eleito promoveria as reformas necessárias, o que, embora provocasse recessão no curto prazo, fortaleceria a confiança no mercado, apreciaria o câmbio e abriria espaço para uma trajetória mais estável no médio prazo. Por outro lado, em um cenário desordenado, que não contemplasse mudanças nas políticas atuais, é possível que os mercados reagissem abruptamente às deteriorações fiscais, ampliando os riscos relacionados à dívida pública e à inflação.
Fonte: www.moneytimes.com.br