Queda das Ações da Corning
As ações da fabricante de vidro de alta tecnologia Corning caíram 2,5% na terça-feira, após um aumento de mais de 80% neste ano. Investidores optaram por realizar lucros após os resultados sólidos divulgados. Contudo, não seguimos essa tendência; pelo contrário, aproveitamos a queda na manhã de terça-feira, logo após uma fraqueza com relação aos resultados. A Corning é responsável pela produção de vidro especial para cabos de centros de dados e telas de diversos dispositivos digitais.
Revisão das Expectativas de Preço
Estamos atualizando nossa previsão de preço para as ações, elevando-a de 93 para 95 dólares por ação, mantendo nossa recomendação de compra, com uma classificação equivalente a 1. A seguir, apresentamos os principais números do terceiro trimestre da Corning, que encerrou em 30 de setembro. A receita principal, que ajusta fatores como flutuações cambiais e eventos pontuais, aumentou 14% em relação ao ano anterior, alcançando 4,27 bilhões de dólares no terceiro trimestre, superando as expectativas de 4,23 bilhões de dólares, de acordo com o serviço de dados de mercado LSEG.
Lucros e Desempenho
Os lucros por ação ajustados aumentaram 24%, totalizando 67 centavos durante os três meses que terminaram em 30 de setembro, ultrapassando ligeiramente as estimativas de EPS de 66 centavos, conforme mostrado pelos dados da LSEG. O desempenho do trimestre foi robusto, evidenciando múltiplas oportunidades de crescimento no horizonte. Ambos os fatores nos deram confiança de que a queda nas ações era uma oportunidade para aumentar nossa nova posição.
Potencial de Crescimento no Setor de Dados
Valorizamos o setor de centros de dados e a parceria ampliada da Corning com a Apple para o fornecimento de vidro para iPhones e Apple Watches. No mês passado, Jim Cramer expressou um otimismo considerável em relação à Corning após sua visita à fábrica de vidro da Apple em Kentucky. A Corning está em andamento com sua iniciativa Springboard de recuperação, que já resultou em um aumento de 31% nas vendas. As margens operacionais se expandiram em 330 pontos base para 19,6%, levando a um aumento de 72% nos lucros por ação. O retorno sobre o capital investido também apresentou uma elevação de 460 pontos base nesse período.
Perspectivas Futuras
Em uma conferência pós-resultados, o CEO Wendell Weeks afirmou que, desde a implementação da Springboard até o final do terceiro trimestre, a Corning adicionou 4 bilhões de dólares em vendas anuais incrementais. A equipe espera adicionar mais 300 milhões a essa taxa de vendas anualizada no quarto trimestre atual. Melhor ainda, a administração projeta alcançar sua meta de margem operacional de 20% no quarto trimestre, um ano inteiro antes do planejado. Com a realização da meta inicial de "alta confiança" de 4 bilhões de dólares para 2026, a Corning aumentou sua meta interna de receita incremental para 6 bilhões de dólares até o fim de 2026, em comparação aos 5 bilhões reiterados na divulgação dos resultados do segundo trimestre.
Razões para a Propriedade das Ações
A Corning fabrica diferentes tipos de vidro especial, incluindo cabos de fibra ótica. As soluções de fibra ótica da Corning representam uma alternativa mais eficiente em relação à fiação de cobre encontrada em centros de dados. À medida que as empresas visam aumentar sua capacidade e expandir suas operações, prevemos que a participação da Corning no mercado de centros de dados crescerá.
Parcerias com a Apple e Inteligência Artificial
A Corning é também um importante fornecedor da Apple, produzindo o vidro utilizado em iPhones, Apple Watches e outros dispositivos da empresa. Além disso, o setor solar está se apresentando como uma oportunidade de crescimento, pois a Corning está estrategicamente posicionada para ingressar nesse setor, beneficiando-se de sua experiência existente em fabricação de polissilício para semicondutores. No último telefonema, Weeks confirmou que a empresa "vê muito mais crescimento pela frente", destacando a parceria de 2,5 bilhões de dólares com a Apple para produzir 100% do vidro de iPhone e Apple Watch nos Estados Unidos, pela primeira vez, em sua instalação em Harrodsburg, Kentucky.
Impacto da Inteligência Artificial
A Corning também está colhendo benefícios da adoção de inteligência artificial generativa, que está impulsionando o crescimento no segmento de Comunicações Ópticas, à medida que os clientes corporativos buscam expandir novas infraestruturas, como centros de dados. A administração estima que essa oportunidade de IA dentro dos centros de dados levará as vendas a uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 30% entre 2023 e 2027. Enquanto essa taxa de crescimento foi reiterada, as vendas corporativas cresceram de forma significativamente mais rápida no terceiro trimestre, com um aumento de 58% em relação ao período do ano anterior.
Desempenho nas Vendas
As vendas em Comunicações Ópticas no terceiro trimestre aumentaram 33% em relação ao ano anterior, embora tenham ficado um pouco aquém das expectativas. No entanto, não estamos preocupados, pois o lado empresarial do negócio, que abriga as vendas de centros de dados, cresceu de forma bem mais acelerada. Weeks explicou a oportunidade de "escala", afirmando que "clientes de hiperescalabilidade estão expandindo os clusters de GPU com mais e mais nós de IA conectados". Cada nó de IA se conecta aos outros no cluster por meio de fibra, aumentando o volume para a Corning.
Oportunidades Futuras
Refletindo sobre possíveis anúncios futuros, Weeks mencionou que clientes hiperescaláveis estadunidenses estão buscando construir novos centros de dados nos Estados Unidos com cadeias de suprimento locais. "Estamos trabalhando para formalizar acordos com clientes, então fiquem atentos", disse. Ele também destacou a oportunidade de "expansão", já que operadores de centros de dados buscam desenvolver nós de IA cada vez mais avançados.
Vendas no Segmento Automotivo e de Ciências da Vida
As vendas automotivas aumentaram 6% em relação ao ano anterior, principalmente devido a um mercado de veículos leves mais forte na China, embora tenham sido parcialmente compensadas por vendas menores de veículos pesados a diesel na América do Norte. O grupo automotivo fabrica materiais filtrantes que reduzem as emissões de gasolina. As vendas do segmento de Ciências da Vida se mantiveram relativamente alinhadas em relação ao ano anterior, porém a administração conseguiu expandir as margens e gerar crescimento de 7% no lucro líquido do segmento.
Segmentos Emergentes de Crescimento
As vendas do segmento de Hemlock e Crescimento Emergente aumentaram quase 46% no trimestre. A Hemlock Semiconductor, principal negócio, fabrica um material fundamental necessário para a produção de wafers de silício, que são essenciais para chips de computador, bem como para painéis solares e células. O setor solar é uma área que a administração vem buscando expandir há algum tempo.
Expectativas para o Futuro
Para o trimestre atual, a administração da Corning estima vendas de 4,35 bilhões de dólares, agregando 300 milhões ao ritmo de vendas anuais da empresa. Isso é melhor do que a estimativa de consenso da LSEG, que era de 4,26 bilhões de dólares. Os lucros ajustados devem estar na faixa de 68 a 72 centavos por ação, superando a estimativa de consenso de 67 centavos compilada pelo LSEG.
Fonte: www.cnbc.com