Fim de uma Era Distinta nos Mercados
Este ano pode ser lembrado como o término de um período específico nos mercados financeiros. Ron Temple, o principal estrategista do Lazard, afirmou que acredita que 2025 marcará o início do declínio do excepcionalismo americano nos mercados financeiros. Esse sentimento decorre das preocupações vigentes sobre a perspectiva macroeconômica dos Estados Unidos, o que poderia levar os investidores a mudar sua alocação em relação ao dólar e, eventualmente, a vender seus ativos nos EUA nos próximos anos.
Declarações de Ron Temple
"Eu acredito que este ano é o começo do fim do excepcionalismo americano nos mercados, e provavelmente veremos isso primeiro na moeda, além de outros ativos de risco conforme avançamos para 2026", disse Temple em entrevista à CNBC na última terça-feira.
Razões para a Mudança na Exposição dos Investidores
Há várias razões que justificam a crença de Temple de que os investidores estão prontos para diversificar sua exposição em relação aos ativos norte-americanos:
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Preocupações sobre o Fed
A discussão sobre a credibilidade do Federal Reserve (Fed) ganhou força neste ano. O banco central está sob pressão do presidente Donald Trump para reduzir as taxas de forma agressiva, uma ação que poderia provocar mais inflação. Além disso, o Fed enfrenta um complicado equilíbrio entre apoiar o mercado de trabalho e conter o crescimento dos preços. Recentemente, os bancos centrais anunciaram o terceiro corte de taxa do ano, enquanto a inflação permanece acima da meta de 2%. - Preocupações sobre a Dívida
A dívida nacional atingiu um recorde de 38 trilhões de dólares este ano, o que aumenta as preocupações de longo prazo sobre a sustentabilidade dos gastos e empréstimos dos Estados Unidos. Essa situação pode ser um dos fatores que estão fazendo os rendimentos dos títulos do Tesouro subirem, mesmo com o corte das taxas pelo banco central. Os investidores projetam uma inflação maior no futuro, à medida que o déficit continua a crescer e os empréstimos se aceleram.
Mudanças na Alocação dos Investidores
Temple especulou que os investidores podem primeiro começar a desviar seus ativos dos EUA por meio de proteções cambiais, citando conversas com investidores que expressaram interesse em reduzir sua exposição ao dólar americano. Eventualmente, eles poderiam começar a se desfazer de investimentos como os Títulos do Tesouro dos EUA e ativos de risco, como ações. Ele ressaltou que os investidores já tiveram um vislumbre de como isso poderia ocorrer em abril deste ano, quando o anúncio de tarifas por Trump provocou uma venda generalizada de ações e títulos do Tesouro.
"Francamente, eu realmente acredito que, ao olharmos para trás, diremos que 2025 foi o primeiro ano na vida de muitas pessoas em que consideramos os Títulos do Tesouro dos EUA como um ativo de crédito mais do que um ativo sem risco", acrescentou Temple.
Debates sobre o Desempenho dos Ativos Americanos
O desempenho superior dos Estados Unidos foi um tema de debate na Wall Street este ano. Um número crescente de analistas e investidores se posicionou na visão de que o mercado americano está se tornando menos atraente do que antes, devido a preocupações relacionadas a tarifas, o estado da economia americana e o aumento dos gastos deficitários.
Em uma nota enviada a clientes no mês passado, o Goldman Sachs expressou a opinião de que o mercado norte-americano provavelmente enfrentará alguns dos piores retornos ao longo da próxima década em comparação com outros mercados ao redor do mundo.
Previsões de Retorno para o S&P 500
Analistas do Bank of America e da Apollo também levantaram a possibilidade de que os retornos do S&P 500 possam se manter praticamente estáveis pelos próximos 10 anos, à medida que as preocupações aumentam em torno de uma "década perdida" para o mercado americano.
Fonte: www.businessinsider.com