- O rendimento dos títulos de 40 anos do Japão subiu para 3,774% na quinta-feira.
- Os spreads de CDS de cinco anos alcançaram 21,73 pontos base em 20 de novembro.
- O PIB contraiu no terceiro trimestre de 2025 e a inflação chegou a 3% em outubro.
O novo pacote de estímulo do Japão está provocando reações acentuadas nos mercados globais, com o iene alcançando seu ponto mais fraco em relação ao dólar americano desde janeiro de 2025 e os rendimentos de títulos de longo prazo subindo para níveis recordes.
O gabinete aprovou um pacote de 21,3 trilhões de ienes na sexta-feira, o maior desde o período da COVID-19, e o anúncio imediatamente alterou as expectativas nos mercados de câmbio, títulos e criptomoedas.
A magnitude do suporte e a pressão sobre as finanças do Japão estão levando os investidores a reconsiderar a maneira como avaliam o risco global, especialmente à medida que as condições de liquidez evoluem.
Reinício Econômico
O pacote se concentra em aliviar as pressões de preços, apoiar o crescimento e fortalecer a capacidade de defesa e diplomática.
Subvenções a governos locais e subsídios de energia formam uma parte fundamental do plano, e espera-se que os lares recebam cerca de 7.000 ienes em benefícios ao longo de três meses.
O governo também pretende elevar os gastos com defesa para 2% do PIB até 2027.
O orçamento suplementar deve ser aprovado antes do final do ano, embora a coalizão governante atualmente detenha apenas 231 dos 465 assentos da Câmara Baixa.
O suporte ocorre durante um período de crescimento enfraquecido.
O PIB do Japão caiu 0,4% no terceiro trimestre de 2025, equivalente a uma contração anualizada de 1,8%.
A inflação permaneceu acima da meta de 2% do Banco do Japão por 43 meses, alcançando 3% em outubro de 2025.
Os formuladores de políticas esperam que as novas medidas elevem o PIB real em 24 trilhões de ienes e gerem um impacto econômico total próximo a 265 bilhões de dólares.
Pressão nos Mercados em Alta
O impulso fiscal intensificou as preocupações sobre a sustentabilidade da dívida de longo prazo e o estresse do mercado.
Os swaps de default de crédito de cinco anos sobre os títulos do governo japonês chegaram a 21,73 pontos base em 20 de novembro, o nível mais alto em seis meses.
O rendimento dos títulos de 40 anos do país subiu para 3,697% imediatamente após o anúncio e avançou ainda mais para 3,774% na quinta-feira.
Cada aumento de 100 pontos base nos rendimentos eleva os custos de financiamento do governo em cerca de 2,8 trilhões de ienes por ano, o que chamou a atenção para a pressão sobre as finanças públicas ao longo do tempo.
O Nikkei informa que ainda persiste a cautela em relação ao uso contínuo de estímulos fiscais além das emergências, adicionando uma camada extra às preocupações dos investidores.
Esse debate tornou-se mais relevante à medida que a curva de rendimento se altera e os custos de empréstimos do Japão aumentam.
Esses movimentos também são importantes para a operação de carry trade do iene de 20 trilhões de dólares. Os investidores normalmente tomam empréstimos em ienes a taxas baixas e investem em mercados com maiores rendimentos no exterior.
Uma mistura de rendimentos mais altos e movimentos cambiais súbitos pode forçar a liquidações.
Dados históricos mostram uma correlação de 0,55 entre reverter operações de carry trade do iene e quedas do S&P 500, o que adiciona uma nova fonte de volatilidade.
Reação do Iene
O iene caiu acentuadamente após o anúncio do estímulo, suscitando especulações sobre a futura estabilidade da moeda e a possibilidade de intervenção.
As exportações de outubro aumentaram 3,6% em relação ao ano anterior, mas a alta não foi suficiente para aliviar as preocupações sobre as pressões econômicas mais amplas.
A magnitude do suporte fiscal e a persistência da inflação tornaram-se fatores centrais na interpretação dos próximos passos do Japão pelos mercados globais.
Mudança nas Criptomoedas
Essas condições estão diretamente impactando os mercados de criptomoedas.
Um iene mais fraco tende a direcionar investidores japoneses para ativos alternativos, incluindo o Bitcoin, especialmente durante períodos de aumento de liquidez.
Especialistas notaram que a decisão do Japão contribui para um ambiente global que já inclui um possível afrouxamento por parte do Federal Reserve dos EUA, movimentos de caixa do Tesouro e apoio contínuo à liquidez por parte da China.
Esses fatores estão criando condições que podem aumentar a demanda por criptomoedas até 2026.
Ao mesmo tempo, rendimentos de longo prazo mais altos apresentam um risco.
Se as operações de carry trade do iene se desfizerem rapidamente, instituições podem ser forçadas a vender ativos, incluindo Bitcoin, para atender às necessidades de liquidez.
Fonte: coinjournal.net