Resultados do Terceiro Trimestre de 2025 (3T25)
O terceiro trimestre de 2025 (3T25) deve ser caracterizado por uma melhora gradual nos resultados do setor de frigoríficos. A Minerva divulgará seus resultados nesta quinta-feira, enquanto MBRF e JBS reportarão suas informações financeiras no dia 13 de novembro.
Margens desafiadoras e resiliência no Brasil
De acordo com o Bank of America (BofA), as margens da carne bovina nos Estados Unidos devem continuar desafiadoras, ao passo que no Brasil, permanecem sólidas. Em contrapartida, o segmento de aves deverá apresentar uma retração nas margens tanto no mercado brasileiro quanto no norte-americano.
A resiliência das margens no Brasil é reflexo do aumento dos preços de exportação, mesmo com as tarifas impostas pelos EUA. Em contrapartida, a deterioração nos resultados do setor de frango é atribuída a um mix de exportações desfavorável e à queda nos preços internacionais.
Projeções da BTG Pactual
Para o BTG Pactual, o 3T25 representa o fim do impulso positivo de lucros que tem sustentado o setor nos últimos trimestres. O banco mantém uma recomendação de compra apenas para a JBS (JBSS32), apontando para um preço-alvo de R$ 110 para as BDRs.
Os analistas do BTG, Thiago Duarte e Guilherme Guttila, afirmaram que a oferta de frango está aumentando nos EUA, e a queda de 45% nos preços médios desde maio ilustra como os ciclos do setor avícola podem mudar rapidamente.
Recomendações do BofA
Isabella Simonato e Julia Zaniolo, também do BofA, reiteram a recomendação de compra apenas para a JBS, prevendo um preço-alvo de US$ 20 para as ações negociadas na NYSE. Elas ressaltam que a queda de 12% nas ações em outubro, até o dia 27, reflete preocupações com as margens nos EUA; no entanto, um resultado mais forte neste trimestre deve servir como um gatilho positivo para os papéis. Para MBRF, o preço-alvo é de R$ 26, e para a Minerva, é de R$ 7,40, sendo essa uma posição neutra.
A Minerva divulgará seus resultados do 3T25 amanhã (5), enquanto MBRF e JBS apresentarão seus números no dia 13 de novembro.
Resultados Esperados pelos Frigoríficos no 3T25
Minerva Foods
O BofA espera resultados operacionais sólidos para a Minerva Foods (BEEF3) no 3T25, impulsionados pela conclusão do ramp-up das plantas adquiridas da Marfrig. Apesar das tarifas sobre a carne bovina brasileira impostas pelos EUA, os preços de exportação continuaram a subir, proporcionando uma expansão das margens. O banco estima uma receita líquida de R$ 14,4 bilhões e um EBITDA de R$ 1,4 bilhão, com uma alta de 7,5% em relação ao 2T25 e uma margem de 9,7%. A dívida líquida deve diminuir para R$ 12,9 bilhões, comparada a R$ 14,2 bilhões no trimestre anterior.
A XP Investimentos, em sua projeção, estima um lucro líquido de R$ 239 milhões, um aumento de 154% sobre o 3T24, apesar de levemente abaixo do consenso de mercado, que é de R$ 260 milhões. A corretora recomenda a compra das ações, com um preço-alvo de R$ 7,90.
Resultados da JBS
O BofA prevê uma melhoria nos resultados da JBS em comparação com o 2T25, que foi considerado mais fraco. A estimativa é que a receita cresça 12% em base anual, sustentada por preços mais altos das proteínas e pelo aumento nos volumes vendidos.
O BTG destacou o desempenho acima do esperado da Pilgrim’s Pride Corporation (PPC), subsidiária da JBS, o que deve influenciar positivamente o resultado consolidado da empresa. Incorporando o desempenho da PPC, o banco projeta um EBITDA de R$ 10,1 bilhões para o trimestre.
Projeções para a MBRF
Os analistas ressaltam que a América do Sul deve se beneficiar da integração das operações no Uruguai, garantindo margens de dois dígitos baixos.
A XP estima uma receita líquida consolidada de R$ 42,6 bilhões, representando uma alta de 13% em relação ao 3T24 e de 12% sobre o 2T25. O EBITDA ajustado é esperado em R$ 3,4 bilhões, o que representa uma queda de 12% na base anual, mas uma alta de 10% em comparação com o trimestre anterior. O BofA apresenta números semelhantes, estimando um EBITDA de R$ 3,3 bilhões e uma receita líquida de R$ 40 bilhões.
Fonte: www.moneytimes.com.br