## Exportações da China Superam Expectativas
### Desempenho das Exportações
No mês de novembro, as exportações da China surpreenderam o mercado ao apresentar um desempenho significativamente superior às previsões. As empresas do país aceleraram o desembarque de seus estoques, impulsionadas por um acordo comercial com os Estados Unidos, que se seguiu a uma reunião entre os líderes das duas principais economias do mundo. De acordo com dados da alfândega chinesa, os embarques para fora do país cresceram 5,9% em termos de dólar americano na comparação com o mesmo mês do ano anterior. Este resultado superou a expectativa de crescimento de 3,8%, conforme apontado por uma pesquisa da Reuters. Essa taxa de crescimento representa uma recuperação em relação ao inesperado recuo de 1,1% registrado em outubro, que havia sido a primeira contração desde março de 2024.
### Crescimento das Importações
Por outro lado, o crescimento das importações ficou em 1,9%, abaixo da previsão de aumento de 3%. O governo de Pequim reafirmou suas promessas de expandir as importações e trabalhar para equilibrar a balança comercial, em meio a críticas generalizadas em relação à sua abordagem agressiva nas exportações. Em outubro, as importações haviam crescido apenas 1%, sendo impactadas por uma prolongada recessão no setor imobiliário e pela crescente insegurança no mercado de trabalho, que têm prejudicado o consumo interno.
## Impacto do Acordo Comercial
### Reunião entre Líderes
Os fabricantes chineses respiraram aliviados após um acordo alcançado em uma reunião entre o líder chinês Xi Jinping e o presidente dos Estados Unidos, que ocorreu na Coreia do Sul no final de outubro. O acordo suspendeu uma série de medidas restritivas por um ano. As duas partes concordaram em reduzir tarifas elevadas sobre os produtos um do outro, além de controles de exportação para minerais críticos e tecnologia avançada. Pequim também se comprometeu a aumentar as compras de soja americana e a trabalhar em conjunto com Washington para reprimir o fluxo de fentanil.
### Tarifas e Desempenho da Indústria
Após a trégua, os encargos impostos pelos Estados Unidos sobre os produtos chineses permanecem em torno de 47,5%, segundo o Peterson Institute for International Economics. As tarifas que Pequim aplica sobre as importações dos Estados Unidos estão na faixa de 32%. De acordo com um levantamento oficial, a atividade fabril na China encolheu pelo oitavo mês consecutivo em novembro, com novas encomendas apresentando um quadro de contração. Um levantamento particular que se concentra em exportadores revelou que a atividade de manufatura caiu inesperadamente, também se somando ao cenário desafiador.
## Reunião Econômica e Ajustes Futuros
### Encontros de Políticas
Os formuladores de políticas econômicas da China estão previstos para se reunir ainda neste mês, durante a Conferência Anual de Trabalho Econômico Central, onde serão discutidos metas de crescimento econômico, orçamento e prioridades políticas para o próximo ano. As metas específicas não serão oficialmente divulgadas até a reunião das “Duas Sessões” marcada para março do próximo ano.
### Expectativas de Crescimento
De acordo com Goldman Sachs, o governo chinês deve manter a meta de crescimento para 2026 em torno de 5%, o que exigirá uma flexibilização política incremental no início do próximo ano. Isso é considerado necessário para garantir um aumento no crescimento após uma expectativa de dados fracos no quarto trimestre de 2025. O banco de Wall Street antecipa que as autoridades chinesas aumentem o teto do déficit fiscal em 1 ponto percentual do PIB, reduzam as taxas de política em um total de 20 pontos base e intensifiquem as medidas de estímulo para conter a recessão no setor imobiliário.
## Valor da Moeda e Sustentabilidade Econômica
### Valorização do Yuan
A valorização do yuan nas últimas semanas não parece ter inibido o fluxo das exportações chinesas. Nos mercados, o yuan offshore se valorizou em quase 5% desde abril, alcançando 7,0669 por dólar no início do pregão de segunda-feira, segundo dados da LSEG.
### Necessidade de Reorientação
Apesar de um crescimento constante do PIB de 5% ao ano desde 2023, alguns especialistas, como Weijian Shan, executivo-chefe da empresa de private equity PAG, afirmam que a China “precisa urgentemente reduzir sua dependência das exportações e direcionar-se para o consumo interno para garantir uma expansão sustentável”. Shan acrescentou que um yuan mais forte poderia aumentar a contribuição do consumo para o crescimento econômico do nível atual de 53% para os 86% registrados em 2023, pois isso reduziria os custos de importação e aumentaria o poder de compra das famílias.
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Fonte: www.cnbc.com