Relatórios Econômicos e Expectativas do Federal Reserve
O Federal Reserve, atualmente dividido em suas opiniões, começa a receber, nesta semana, relatórios econômicos atualizados do governo federal, que foi reaberto. As autoridades monetárias esperam obter mais clareza em seus debates sobre a possível redução das taxas de juros durante a próxima reunião, agendada para pouco mais de três semanas.
Dados Econômicos Adiados
Ainda não está claro quantos dados sobre emprego, inflação, gastos no varejo, crescimento econômico e outros aspectos da economia, que foram adiados devido à paralisação, estarão disponíveis até a data da reunião.
Na segunda-feira (17), o Escritório de Estatísticas Laborais informou que publicará o relatório de emprego atrasado de setembro na quinta-feira (20). Entretanto, a Casa Branca alertou que alguns dos relatórios referentes a outubro poderiam ser ignorados completamente, enquanto a coleta de dados de novembro também pode ser afetada por uma paralisação que se estendeu até meados do mês.
Debate Interno e Expectativas
As discussões em torno das políticas monetárias estão bem delineadas e as atas da reunião de outubro do Fed, que serão divulgadas na quarta-feira (19), podem oferecer mais detalhes sobre a divisão interna. Essa divisão gira em torno do questionamento se o risco de uma inflação mais alta continua a ser suficientemente relevante para adiar os cortes nas taxas, ou se a desaceleração no crescimento do emprego e uma política monetária mais frouxa devem ser priorizadas.
“Não estou preocupado com a aceleração da inflação ou com um aumento significativo nas expectativas de inflação”, afirmou Christopher Waller, um dos diretores do Fed, na segunda-feira (17).
Ele acrescentou que, após meses de enfraquecimento, é improvável que o relatório de empregos de setembro, que será divulgado no final desta semana, ou qualquer outro dado nas próximas semanas, altere sua opinião de que outro corte é necessário quando o Fed se reunir nos dias 9 e 10 de dezembro.
O vice-presidente do Fed, Philip Jefferson, comentou que o banco central deve agir “devagar”, uma vez que a taxa de juros de referência, atualmente entre 3,75% e 4,00%, provavelmente está se aproximando do nível em que não more mais a atividade econômica e ajudará a conter a inflação.
Divisões e Desafios Internos
Os debates dentro do banco central se tornaram mais acentuados, com diversos diretores do Fed, todos nomeados pelo ex-presidente Donald Trump, defendendo um novo corte nas taxas, enquanto vários presidentes regionais adotam uma linha mais rígida em relação à inflação.
A intensidade dessas divisões pode disfarçar um conjunto mais restrito de preocupações sobre o momento e o desejo de que novos dados forneçam uma direção mais clara para a economia. A aprovação pelo Fed de um corte de 0,25 ponto percentual na reunião de 28 e 29 de outubro incluiu dissidências tanto a favor de uma política monetária mais frouxa quanto de uma abordagem mais rígida, algo raro nas últimas décadas.
O presidente do Fed, Jerome Powell, também forneceu orientações incomuns e explícitas sobre os resultados da reunião de dezembro. Durante seus comentários, ele enfatizou que “houve opiniões muito diferentes sobre como proceder em dezembro. Uma nova redução na taxa de juros na reunião de dezembro não é uma conclusão precipitada — longe disso”, indicando um compromisso com aqueles que estão mais preocupados com a inflação.
Aumento de Cautela e Mudanças no Mercado
Essas declarações e outros dados recentes reduziram as expectativas do mercado em relação a um corte nas taxas em dezembro, que anteriormente parecia uma possibilidade forte. As projeções feitas pelos formuladores de política monetária em setembro indicaram que eles próprios previam que a taxa de juros de referência terminaria o ano entre 3,50% e 3,75%, um valor 0,25 ponto percentual abaixo do atual.
No entanto, essa perspectiva já demonstrava o surgimento de uma divisão acentuada e, desde então, alguns líderes do Fed intensificaram suas preocupações com o aumento da inflação. “Estamos enfrentando uma inflação alta e persistente que permanece”, comentou Beth Hammack, presidente do Fed de Cleveland. Ela é uma das três presidentes regionais que assumirão funções de voto no próximo ano, e tem sido um dos mais insistentes defensores da cautela em relação a novos cortes devido aos riscos inflacionários.
Hammack declarou que “fazer com que a inflação retorne a 2% é fundamental para nossa credibilidade”, em entrevista à MarketWatch na semana passada.
Desafios para o Federal Reserve
A diversidade de opiniões e a possibilidade de lacunas nos dados oficiais apresentam um desafio significativo para Powell na tentativa de formar um consenso. Mesmo que algumas dissidências sejam inevitáveis, os possíveis pontos de compromisso incluem a aprovação de um corte nas taxas na reunião de dezembro, mas com a ressalva de que pode haver uma pausa em seguida; ou uma pausa em dezembro, mas com a expectativa de futuros cortes, dependendo dos dados coletados.
As autoridades monetárias também divulgarão novas projeções trimestrais na reunião de dezembro, as quais poderão reforçar qualquer uma das abordagens adotadas. A velocidade na recuperação dos dados do governo federal pode ser um fator determinante nesta análise.
Embora os banqueiros centrais nos Estados Unidos afirmem que possuem instrumentos suficientes para monitorar a economia de maneira eficaz, um conjunto completo de relatórios atualizados poderia aumentar a confiança em qualquer decisão que venha a ser tomada.
O cenário ainda pode ser complicado pelo fato de que o Fed também está passando por uma transição de liderança, uma vez que o mandato de Powell como presidente termina em maio. Dois dos diretores em exercício fazem parte de uma pequena lista de possíveis indicados por Trump para substituí-lo. Enquanto isso, algumas das forças que moldam o mercado de trabalho e a inflação ainda não foram suficientes para que as autoridades do Fed as compreendam completamente.
Ainda há incertezas sobre se o lento crescimento do emprego é uma parte normal do ciclo econômico, se resulta de uma política de imigração mais rígida, se é consequência do enfraquecimento da demanda devido às tarifas e à inflação ou if são os primeiros sinais de que a inteligência artificial está transformando as necessidades de pessoal.
No momento, o que as autoridades monetárias reconhecem é que a inflação não se alterou significativamente em um ano, permanecendo cerca de um ponto percentual acima da meta de 2% estabelecida pelo Fed.
Tim Duy, economista-chefe da SGH Macro Advisors para os EUA, destacou que “um coro cada vez maior de falcões, centristas e até mesmo de participantes do FOMC, que antes eram menos propensos a defender altas nas taxas de juros, parece estar certo de que os dados provavelmente não justificarão um corte nas taxas de juros”. Ele acrescentou que “acreditamos que eles estejam em busca de evidências concretas de que a inflação retornará à meta”, o que provavelmente resultará em qualquer novo corte sendo adiado para o próximo ano.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br