BB Mantém Perspectiva Neutra para o Fundo Imobiliário RBIR11
A equipe do BB Investimentos mantém uma perspectiva neutra em relação ao fundo RB Capital Desenvolvimento Residencial IV (RBIR11), após este fundo imobiliário ter registrado um aumento de quase 20% durante o ano de 2025.
Fatores que Influenciam o Desempenho
Em um relatório divulgado, o analista André Oliveira destacou que o avanço nas obras e o ritmo mais satisfatório de pagamento de dividendos foram os principais fatores que contribuíram para o desempenho positivo do fundo ao longo do ano. Com essa valorização, Oliveira acredita que pode haver uma “janela de realização” para investidores mais conservadores, embora essa oportunidade seja considerada limitada devido à baixa liquidez do Fundo de Investimento Imobiliário (FII).
Por outro lado, para investidores que assumem um perfil mais arrojado, o analista considera mais apropriada a manutenção da posição, dado que novas entregas podem resultar na valorização do fundo, liberando valor adicional.
Histórico do Fundo
O RBIR11 foi lançado em 2020 e possui um prazo de duração estipulado de 72 meses, com previsão de vencimento definida para fevereiro de 2026. Esse FII investe em projetos imobiliários a partir de participações societárias em sociedades de propósito específico (SPEs) voltadas para empreendimentos residenciais.
O relatório do BB Investimentos detalhou que, nos primeiros dois anos de atuação, a equipe de gestão conseguiu viabilizar a formação de 16 projetos na cidade de São Paulo, todos direcionados a um público de renda média a alta. Desde então, a estratégia tem sido focada na maturação desses empreendimentos, que é a fase em que ocorrem os desinvestimentos das operações e o retorno do capital para os investidores.
“Conforme comentado em nossa análise anterior sobre o RBIR11, em fevereiro de 2025, o processo de vendas e as obras estavam apresentando um ritmo bastante lento”, lembrou o banco. Contudo, ele acrescentou que, desde então, houve uma melhora significativa na situação. As obras avançaram de 70% para 84% até agosto, e as entregas passaram de 13% para 38%, o que resultou em uma aceleração dos recebimentos pelo fundo e, por consequência, nos rendimentos e amortizações aos cotistas.
Desafios Enfrentados
Entretanto, o BB Investimentos alertou que, apesar do desempenho positivo relacionado às obras, as vendas, que anteriormente apresentavam uma tendência de aquecimento, perderam impulso devido ao atual cenário de juros altos. Esse fator impacta diretamente o crédito imobiliário e, consequentemente, a capacidade de compra da população.
“O cenário atual influi também na questão dos distratos e na desaceleração das vendas, que avançaram apenas 5 pontos percentuais entre fevereiro e agosto, atingindo 75%”, destacou o relatório. Segundo a análise, uma alternativa para contornar a situação poderia ser a redução do preço de venda das unidades, mas essa ação resultaria na diminuição da rentabilidade do fundo.
Para enfrentar esses desafios, o RBIR11 tem buscado fortalecer sua equipe comercial e adotado a prática de oferecer financiamento direto aos compradores, sem a intermediação de bancos, com o objetivo de, posteriormente, securitizar os recebíveis.
Possibilidade de Assembleia Geral Extraordinária
Em função do andamento das obras e das dificuldades enfrentadas nas vendas, o BB Investimentos acredita que a gestora do fundo deverá convocar uma assembleia geral extraordinária (AGE) nas próximas semanas. O intuito dessa AGE seria deliberar sobre a possibilidade de prorrogação do prazo do fundo.
O banco está avaliando qual seria a extensão recomendável para essa prorrogação, uma vez que, em caso de liquidação do FII, cada cotista receberia uma fração dos projetos em questão, sendo que esses projetos são considerados de baixa liquidez e elevada complexidade.
Fonte: www.moneytimes.com.br