Expectativas para o IPCA-15
Analistas do mercado financeiro projetam que o Índice de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15), prévia da inflação oficial, registre deflação em agosto. Os dados serão divulgados nesta terça-feira (26/08) pelo IBGE. Se a expectativa se confirmar, essa será a primeira variação negativa do índice desde julho de 2023, quando o resultado foi de -0,07%.
Os economistas Guilherme Sousa e Étore Sanchez, da Ativa Investimentos, estimam uma queda de 0,15% neste mês. A instituição também revisou sua projeção para a inflação de 2025, passando de 4,95% para 4,86%.
A Warren Investimentos, por sua vez, calcula uma queda ainda mais acentuada, de 0,22% em agosto, com destaque para retrações em alimentos e bebidas (-0,80%), habitação (-2,60%), transportes (-0,41%) e vestuário (-0,65%). Por outro lado, o levantamento aponta aumentos em eletroeletrônicos (0,15%) e serviços (0,36%).
O Boletim Focus, divulgado semanalmente pelo Banco Central, também confirmou a tendência de desaceleração. O relatório reduziu a previsão para a inflação de 2025 de 4,95% para 4,86%, marcando a 13ª semana consecutiva de queda nas expectativas. O centro da meta de inflação é de 3%, com uma tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Em julho, o IPCA-15 registrou alta de 0,33%, acumulando 4,88% em 12 meses.
Fatores de Pressão Baixista
A Warren Investimentos detalhou quedas em alimentos como leguminosas (-2,67%), arroz (-3,0%) e feijão (-1,75%). O grupo de alimentos e bebidas já havia mostrado retração de 0,44% em julho, com destaque para os produtos in natura, que estão em queda desde maio.
Outro fator relevante é a projeção de recuo de 6,75% nas tarifas de energia elétrica, reflexo do “bônus de Itaipu”. Esse benefício, proveniente do saldo positivo da comercialização de energia da usina, deve gerar um desconto médio de R$ 11,59 nas faturas.
No setor de transportes, a gasolina apresenta trajetória de queda, com previsão de recuo de -0,65% em agosto. A nova política de IPI Verde deve reforçar essa tendência.
Última Deflação do IPCA-15
Em julho de 2023, o IPCA-15 apresentou recuo de 0,07%, influenciado pela queda de 0,44% em alimentos e bebidas e de 0,08% em vestuário. Naquela ocasião, sete dos nove grupos pesquisados pelo IBGE mostraram alta, mas não foram suficientes para evitar a variação negativa.
Impacto para o Mercado
Uma deflação neste mês pode reforçar a expectativa de manutenção de juros mais baixos no médio prazo, beneficiando a renda fixa e o câmbio, além de abrir espaço para um apetite maior por risco na bolsa de valores brasileira. Para os investidores, a tendência ressalta a importância de monitorar setores sensíveis ao consumo e ao crédito.
Relevância no Cenário Atual
A divulgação do IPCA-15 de agosto é aguardada com atenção pelos investidores, pois pode reforçar a percepção de alívio inflacionário em um momento em que a economia brasileira busca equilíbrio entre crescimento e controle de preços. Mesmo com um cenário de deflação, os dados devem ser analisados com cautela, devido ao impacto que podem gerar nas expectativas de política monetária.