Itaú BBA mantém visão otimista para a bolsa brasileira
Após o Ibovespa (IBOV) registrar um avanço de 34% em 2025, em moeda nacional, e acumular uma valorização significativa de 50% em moeda estrangeira, o Itaú BBA reafirma sua perspectiva positiva em relação à bolsa de valores do Brasil.
Em um relatório divulgado nesta quarta-feira, 14 de novembro, o banco reiterou a recomendação ‘overweight’ – que equivale à compra – das ações brasileiras. A instituição prevê que o Ibovespa atinja a marca de 185 mil pontos até o final de 2026, o que representa um potencial de valorização de aproximadamente 15% em comparação aos níveis atuais.
Valuation do Ibovespa
Segundo os estrategistas do Itaú BBA, a avaliação das ações do Ibovespa ainda apresenta um desconto em relação à média histórica, com uma negociação a múltiplos de 9,3 vezes o preço sobre lucro (P/L), em contraste com a média histórica de 10,4 vezes P/L. Este desconto também é notado quando se compara o índice com outros mercados emergentes.
A equipe liderada por Daniel Gewehr aponta que a expectativa para os lucros é levemente positiva. “O lucro líquido do Ibovespa deve crescer, mesmo diante da contração nas commodities; empresas domésticas e do setor financeiro estão prevendo crescimento na casa dos dois dígitos – uma ampliação dos lucros por categoria”, indica o relatório.
Apesar dessa visão “moderadamente” positiva, os analistas do Itaú BBA observam o cenário fiscal e o déficit em conta corrente como os principais fatores de risco para o desempenho do Ibovespa nos próximos 12 meses.
O principal gatilho para o Ibovespa
O afrouxamento monetário é visto como o principal catalisador para o Ibovespa neste ano, conforme a visão dos especialistas do Itaú BBA.
“Embora reconheçamos que parte do desempenho do mercado brasileiro em 2025 tenha sido uma antecipação do ciclo de cortes do Banco Central, mantemos a crença de que isso será um vetor relevante em 2026”, afirmaram os analistas.
Nas previsões da equipe, as ações brasileiras têm o potencial de subir, em média, 17,5% nos seis meses seguintes ao primeiro corte na taxa de juros.
O banco espera uma redução de 225 pontos-base na taxa básica de juros neste ano pelo Banco Central, o que faria com que a Selic, atualmente em 15% ao ano, caísse para 12,75% ao ano em dezembro.
Expectativas sobre os juros dos Estados Unidos
Além disso, há também espaço para cortes nas taxas de juros nos Estados Unidos. A equipe do Itaú BBA projeta dois cortes de juros pelo Federal Reserve (Fed, o Banco Central norte-americano) em 2026, com a expectativa de que o novo presidente do Banco Central brasileiro tenha maior tolerância em relação à inflação. Atualmente, o Fed Funds está na faixa de 3,50% a 3,75% ao ano.
“Cremos que esse alinhamento entre as políticas monetárias global e local pode servir como um impulso positivo para as ações brasileiras ao longo do ano. Em ciclos anteriores de cortes no Fed (excetuando os períodos de crise de 2008 e a pandemia de Covid-19), o Brasil apresentou um retorno médio de 15,2% em moeda forte ao longo de seis meses”, disseram os analistas.
Onde investir
O Itaú BBA também atualizou sua carteira de ações recomendadas para 2026, direcionando um maior peso para ações dos setores de infraestrutura e cíclicos, enquanto mantém uma baixa exposição ao setor de commodities.
Entre as alterações, a equipe substituiu as preferências por Sabesp (SBSP3) e Direcional (DIRR3) em favor de Axia Energia (AXIA3) e Cyrela (CYRE3).
Top picks do Itaú BBA
Confira as principais escolhas do Itaú BBA:
| Empresa | Ticker |
|---|---|
| Axia Energia | AXIA3 |
| Bradesco | BBDC4 |
| BTG Pactual | BPAC11 |
| Cyrela | CYRE3 |
| Equatorial | EQLT3 |
| GPS | GPSS3 |
| Multiplan | MULT3 |
| Prio | PRIO3 |
| Rede D’Or | RDOR3 |
| Suzano | SUZB4 |
Fonte: www.moneytimes.com.br