Curva de juros mostra queda nos vértices curtos e leve alta nos longos, refletindo expectativas do Copom e cenário fiscal
No dia 7 de janeiro de 2026, o mercado de juros futuros no Brasil apresentou um movimento de desinclinação da curva de juros. Os vértices da curva de juros de curto prazo registraram uma queda, enquanto os contratos de prazo mais longo oscilaram próximo à estabilidade, com alguns apresentando uma leve alta. Esse comportamento do mercado foi influenciado por um sentimento predominante de cautela, em meio às expectativas para a próxima reunião do Comite de Política Monetária (Copom) e ao acompanhamento do cenário fiscal nacional.
Destaques da sessão
Em relação aos contratos mais negociados, os contratos com vencimento em janeiro de 2027 (BMF:DI1F27) registraram um recuo de 0,36%, encerrando o dia a 13,685%. Os contratos com vencimento em janeiro de 2028 (BMF:DI1F28) também apresentaram queda de 0,31%, com fechamento em 12,98%. Na contramão, os contratos com vencimento em janeiro de 2035 (BMF:DI1F35) avançaram ligeiramente, com alta de 0,04%, terminando a sessão em 13,555%. A maioria dos vértices da curva mostrou quedas discretas, exceto pelo vértice longo que se destacou com uma leve alta.
Contratos curtos e médios
Os vértices de DI Futuro mais líquidos concentraram um grande volume de negócios. O destaque ficou por conta dos contratos com vencimento em janeiro de 2027 (BMF:DI1F27), que movimentaram um total de 507.564 contratos. Em seguida, ficaram os contratos com vencimento em janeiro de 2028 (BMF:DI1F28), que alcançaram 361.948 contratos, e os contratos com vencimento em julho de 2026 (BMF:DI1N26), que registraram 346.691 contratos. Esses vencimentos, tanto curtos quanto médios, continuam sendo os principais indicadores das expectativas do mercado em relação à política monetária.
Contratos longos
Nos vencimentos mais distantes, embora os volumes tenham sido menores, ainda se mostraram relevantes para a medição da percepção de risco fiscal e político. Os contratos com vencimento em janeiro de 2031 (BMF:DI1F31) registraram 156.438 contratos negociados, e os contratos com vencimento em janeiro de 2035 (BMF:DI1F35) totalizaram 81.833 contratos. Os vértices mais longos da curva de juros costumam ser mais sensíveis às expectativas inflacionárias e às orientações emitidas pelo Tesouro Nacional.
Fatores que influenciaram o mercado
O movimento observado na curva de juros foi resultado de uma combinação de fatores, tanto internos quanto externos. No cenário brasileiro, o Boletim Focus, divulgado nesta semana, manteve a projeção da taxa Selic em 12,25% para o final de 2026. No entanto, houve uma leve elevação na expectativa para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), agora estimado em 4,06%. Isso reforça a percepção de que o Banco Central pode continuar adotando uma postura conservadora por um período mais prolongado. No panorama internacional, a abertura estável das bolsas norte-americanas e a expectativa por novos dados de emprego contribuíram para limitar quedas mais acentuadas nos vértices curtos. Além disso, o mercado permanece atento aos leilões do Tesouro Nacional, que impactam diretamente os contratos de prazo mais longo, assim como às orientações fornecidas pelo Copom. Com a Selic fixada em 15%, os agentes do mercado precificam cortes graduais ao longo do ano, apesar de a autoridade monetária ter sinalizado uma manutenção prolongada da taxa.
Fonte: br.-.com