Nomeação de Kevin Warsh para a presidência do Fed
Kevin Warsh, indicado pelo presidente Donald Trump para assumir a presidência do Federal Reserve, fez sua apresentação na Conferência de Investimentos Sohn, em Nova York, no dia 8 de maio de 2017. Se confirmado pelo Senado, Warsh provavelmente adotará uma abordagem distinta em relação à inflação, em comparação ao atual presidente do Fed, Jerome Powell, cujo mandato termina em 15 de maio.
Contexto Econômico e Preocupações com a Inflação
O recente conflito no Irã provocou um aumento significativo nos preços do petróleo, o que gerou preocupações sobre um possível retorno da inflação. Como resultado, membros do Federal Reserve começaram a considerar a possibilidade de pausar seus esforços para diminuir as taxas de juros, ou até mesmo elevar as taxas. Warsh, por outro lado, expressou a crença de que as taxas de juros deveriam ser inferiores ao atual intervalo de 3,5% a 3,75%, uma perspectiva que alinharia sua visão com a do presidente Trump, que selecionou Warsh por sua vontade de promover juros mais baixos.
O aumento da inflação representa um desafio, pois o indicado precisa equilibrar o apoio do presidente com a confirmação no Senado. Essa situação se torna ainda mais complicada com a pressão crescente em torno da sustentabilidade econômica.
Flutuação dos Preços do Petróleo
Recentemente, o preço do petróleo Brent era de aproximadamente US$ 72,50 antes da escalada do conflito militar entre os Estados Unidos e Israel. Na quarta-feira, esses valores ultrapassaram os US$ 82, resultando em um aumento nos preços dos combustíveis que pode impactar a economia de maneira mais ampla. Esse cenário leva os republicanos a enfatizarem uma mensagem de acessibilidade econômica nas eleições de meio de mandato.
Uma elevação duradoura de US$ 10 por barril no preço do petróleo poderia acrescentar até um décimo de ponto percentual à medida de inflação central que o Federal Reserve observa, segundo Daleep Singh, economista-chefe global da PGIM Fixed Income. Singh destacou em uma nota aos clientes que a reação mais provável do Fed sob Powell seria validar uma pausa mais prolongada diante desses dados.
Entretanto, a administração Trump afirma ter planos em andamento para mitigar esse aumento nos preços do petróleo, e a resolução do conflito pode ocorrer antes que Warsh assuma seu cargo, previsto para maio ou junho.
Visões Divergentes entre os Membros do Fed e Warsh
Alguns membros votantes do Federal Reserve expressaram preocupação em relação ao impacto negativo que a situação no Irã poderia ter na perspectiva econômica, evidenciando um nível de apreensão que Warsh provavelmente não compartilharia em sua posição como presidente. Neel Kashkari, presidente do Fed de Minneapolis, manifestou em um evento da Bloomberg que tinha plena confiança na situação até alguns dias atrás, mas agora procura mais dados para fundamentar suas avaliações sobre a necessidade de alterações nas taxas de juros.
Por outro lado, John Williams, presidente do Fed de Nova York, mencionou que gostaria de observar a persistência dessa situação antes de tomar qualquer decisão.
Esse é um comportamento padrão da gestão Powell, a qual sempre se atentou a como conflitos internacionais influenciam os preços do petróleo e a inflação em geral. Powell, em 2022, advertiu que a “subida nos preços do petróleo bruto” estava criando uma pressão adicional sobre a inflação, após a invasão da Ucrânia pela Rússia.
No entanto, Warsh possui uma perspectiva distinta a respeito da inflação. Ele criticou a liderança do Fed por atribuir o problema inflacionário a Putin, argumentando em uma entrevista que a “teoria central do Fed sobre a inflação” está equivocada. Warsh acredita que o aumento da inflação pós-Covid é uma evidência clara de que a análise do Federal Reserve está focando nos fatores errados.
Warsh argumentou que, no fundo, a inflação é resultado de gastos excessivos do governo e da impressão de moeda desenfreada. Para ele, flutuações modestas nos preços do petróleo não são significativas nesse contexto. Ele acredita que pode reduzir as taxas de juros de longo prazo mais relevantes para os consumidores, eliminando parte dos US$ 6,5 trilhões em ativos financeiros adquiridos pelo Fed nos últimos anos e restaurando a confiança na credibilidade da instituição.
Além disso, Warsh considera que os avanços em inteligência artificial podem aumentar a produtividade da economia e que aumentos nas taxas de juros comprometem esses ganhos.
O Federal Reserve optou por não divulgar comentários sobre o assunto. Até o momento, Warsh não se manifestou publicamente desde que sua nomeação foi anunciada em 30 de janeiro.
Influência Presumida da Presença do Presidente
Embora a presidência do Fed tenha apenas um voto entre os doze integrantes do comitê de definição de taxas, dissidências raramente ocorrem. O Fed foi constituído pelo Congresso para operar sem influências políticas, porém o presidente detém certa influência ao escolher os indicados. Trump reiterou a necessidade de que as taxas fiquem em 1% ou menos.
A teoria proposta por Warsh sobre inflação é uma tentativa de fundamentar um argumento sustentável a favor da redução das taxas de juros na economia atual, a menos que circunstâncias imprevistas mudem esse cenário. Mesmo um conflito aéreo total com um importante produtor global de petróleo provavelmente não alteraria essa perspectiva.
Fonte: www.cnbc.com