Desempenho do S&P 500 em Agosto
O índice S&P 500 alcançou novos máximos em agosto, impulsionado pelos lucros corporativos que atingiram um recorde pós-guerra no segundo trimestre, quando medidos como uma parte da economia total. Os lucros antes de impostos somaram US$ 4,8 trilhões, representando 17,9% da renda nacional, de acordo com dados do Departamento de Comércio para o período. Este é o maior percentual registrado desde o início das estatísticas em 1947.
Lucros Após Impostos
Os lucros após impostos também atingiram um novo recorde histórico, subindo para 14,6% da renda nacional, quase um ponto percentual acima da fatia de 13,7% do primeiro trimestre. O entusiasmo em Wall Street, em meio à bonança dos lucros, é elevado, impulsionado pelos ganhos corporativos do segundo trimestre, que superaram significativamente as expectativas. A renda por ação do S&P 500 no segundo trimestre aumentou 50% em relação ao ano anterior, conforme relatado no domingo pelo banco de investimento Evercore ISI.
Análise do Mercado
“O que estamos vivendo são tempos extraordinários”, afirmou o analista Julian Emanuel, descrevendo o segundo trimestre como “uma das melhores temporadas de ganhos de todos os tempos”. À medida que a fatia dos lucros da renda nacional aumentou, a participação do trabalho na renda total vem diminuindo desde o início da década de 1990. A compensação dos empregados caiu para 60,2% no segundo trimestre, a menor fatia do “bolo” econômico desde 1951.
Fatores que Influenciam a Queda do Trabalho
A mudança na composição dos lucros está possivelmente sendo impulsionada por uma alta participação de capital na produtividade, que, em essência, se relaciona a ciclos de investimento em tecnologia que estão se acelerando. Contudo, investidores alertam que os valores das ações em relação a outros ativos estão provavelmente sendo inflacionados como resultado dessa dinâmica. Os índices preço-lucro ajustados ciclicamente para o S&P, conhecido como CAPE, desenvolvido pelo economista ganhador do Prêmio Nobel Robert Shiller, estão em seu segundo nível mais alto já registrado, apenas atrás dos valores alcançados antes da explosão da bolha da internet em 2000.
Cautela dos Investidores
“O CAPE está em níveis alarmantes”, afirmou Dan Alpert, sócio fundador da Westwood Capital, em entrevista ao CNBC na terça-feira. “Você tem que se perguntar: por que alguém estaria assumindo esse risco em um mercado que está hiperinflacionado do ponto de vista de valor, quando poderiam olhar para a renda fixa e obter retornos excelentes? Em algum momento, isso quebrará. A questão é: quando?”
Expectativas para Setembro
Setembro é tradicionalmente considerado um mês ruim para os principais índices de ações, e analistas estão se preparando para uma volatilidade adicional à medida que as eleições de meio de mandato se aproximam, faltando apenas nove semanas. De acordo com o Stock Trader’s Almanac, setembro é, historicamente, o pior mês de todos os anos desde 1950. O S&P 500 caiu em média 0,7% a cada setembro.
Crescimento dos Lucros e Volatilidade do Mercado
“O crescimento máximo dos lucros por ação tende a ser seguido por uma agitação no mercado de ações de curto prazo, exacerbada desta vez pela sazonalidade desafiadora do outono e pela volatilidade – a regra, não a exceção, até as eleições de meio de mandato”, observou Emanuel, da Evercore. A participação dos lucros na economia dos Estados Unidos retornou aos seus máximos pós-guerra no início deste século, mas aumentou para um novo nível após a pandemia de 2020, devido a grandes quantidades de gastos governamentais injetados na economia.
Fonte: www.cnbc.com
