Resultados da Broadcom
Os resultados da Broadcom, que serão divulgados na quarta-feira à noite, podem ser determinantes para o desempenho das ações da empresa, especialmente em meio às incertezas em torno do comércio de inteligência artificial (IA). As ações da fabricante de chips, que teve um desempenho notável, subiram mais de 49% em 2025 e mais de 107% no ano anterior, impulsionadas pela demanda por seus chips aceleradores personalizados para IA, conhecidos como ASICs. Contudo, o início deste ano não tem sido favorável, com uma perda de cerca de 7% nas ações, em um cenário de declínio mais amplo no setor de tecnologia.
Preocupações do Investidor
Os investidores expressaram preocupações de que os negócios da Broadcom possam ser afetados pelo uso de ferramentas de propriedade do cliente, ou COT (Customer-Owned Tooling). Esse termo refere-se a empresas que optam por desenvolver seus próprios chips personalizados internamente, com o objetivo de reduzir a dependência de fornecedores de silício do mercado. Além disso, surgiram inquietações em relação à parceria da Alphabet, empresa controladora do Google, com a MediaTek para o desenvolvimento de seu TPU (Tensor Processing Unit) de próxima geração, o que poderia resultar em perdas de receita para a Broadcom e desafiar a longa parceria exclusiva de design da empresa com a Alphabet.
Perspectivas de Analistas
Embora existam preocupações em relação à COT, muitos analistas de Wall Street se mostram confiantes de que isso não representa um risco para a Broadcom nos próximos trimestres. Eles acreditam que há um potencial de crescimento significativo em seu negócio de chips personalizados, pois uma série de clientes está em busca de implantar Unidades de Processamento Tensor, uma variação dos ASICs. Analistas de empresas como Morgan Stanley, UBS e JPMorgan demonstram otimismo em relação ao setor de TPU da Broadcom.
Além disso, espera-se que a Broadcom forneça mais detalhes sobre seu acordo com a Anthropic, que no ano passado fez um pedido de US$ 10 bilhões para os últimos racks TPU Ironwood do Google.
No geral, analistas prevêem um trimestre sólido e vislumbram oportunidades de crescimento em 2026 e 2027. O analista Joseph Moore, do Morgan Stanley, afirmou em um comunicado aos clientes na segunda-feira que a mudança do volume de TPUs do Google da Broadcom para a MediaTek continua sendo uma questão a ser observada.
Estimativas de Mercado
As estimativas de consenso indicam que a ação da Broadcom foi injustamente penalizada. Dos 51 analistas que cobrem a Nvidia, 15 mantêm uma classificação de compra forte, 34 recomendam compra e dois dão uma classificação de manutenção, conforme os dados da LSEG. O preço alvo consensual sugere um potencial de alta de mais de 40% em relação ao fechamento mais recente da Broadcom.
Para seu último trimestre, as estimativas de consenso apontam que a Broadcom deverá apresentar um lucro de US$ 2,03 por ação em receitas de US$ 19,18 bilhões, segundo a LSEG.
Análises de Destaque
JPMorgan: Classificação Overweight, Preço alvo de US$ 475
O analista Harlan Sur do JPMorgan mencionou que a demanda por produtos de IA da Broadcom permanece forte devido ao potencial de crescimento associado ao TPU do Google e à solidez da rede de IA. Ele acrescentou que o negócio de semicondutores não relacionados à IA (como empresarial, servidor/armazenamento e broadband) deve continuar a melhorar gradualmente. Os analistas esperam que a receita, o lucro e o fluxo de caixa livre do trimestre em janeiro superem suas expectativas e as do consenso.
Morgan Stanley: Classificação Overweight, Preço alvo de US$ 462
O analista Moore afirmou que continua a ver a Broadcom como a melhor opção em ASIC, reiterando suas expectativas de resultados trimestrais positivos e potencial de crescimento em 2026 e 2027. A demanda por computação e redes de IA permanece forte, e existem previsões de um aumento significativo na segunda metade do ano, já que os racks da Anthropic devem começar a contribuir de forma relevante para os resultados.
Citi Research: Classificação de Compra, Preço alvo de US$ 458
O analista Atif Malik destacou que a Broadcom continua a ser o parceiro preferencial e estratégico do Google, com expectativas de que as vendas de TPU cresçam quatro vezes, totalizando cerca de US$ 65 bilhões até o ano fiscal de 2027. Ele observou que o múltiplo P/E das ações da AVGO se comprimiu de 40x no ano passado para 22x, devido a riscos de margem bruta, concorrência em TPUs e exposição às vendas de software. Malik acredita que esses riscos já estão refletidos no preço das ações.
Jefferies: Classificação de Compra, Preço alvo de US$ 500
O analista Blayne Curtis do Jefferies acredita que a discussão sobre COT foi exagerada. Ele sugere que o setor de redes da Broadcom pode superar o negócio de ASICs neste trimestre, impulsionado pelo aumento da produção de seu switch Tomahawk 6, ganhos contínuos de participação de mercado em DSP e demanda crescente na China. Curtis reafirma a AVGO como sua principal escolha e espera que os resultados possam validar essa perspectiva.
UBS: Classificação de Compra, Preço alvo de US$ 475
O analista Timothy Arcuri destacou que, à medida que desenvolvedores de linguagem de modelo (LLM) aceleram seus planejamentos para ASICs personalizados, muitos estão optando pelos TPUs como uma alternativa intermediária ao GPU. Este aumento significativo na demanda foi observado. Após a série de trabalhos na cadeia de suprimentos, a UBS revisou suas previsões e agora prevê que a AVGO enviará mais de 5 milhões de unidades de TPU em 2027.
Este ambiente de incertezas e expectativas em torno da Broadcom reflete tanto os desafios quanto as oportunidades no competitivo setor de tecnologia.
Fonte: www.cnbc.com