Ações da Minerva Foods Sofrem Queda
As ações da Minerva Foods (BEEF3) apresentaram uma queda de 10,65%, cotadas a R$ 6,63, por volta das 11h desta quinta-feira (6). Essa desvalorização ocorreu um dia após o frigorífico divulgar um lucro de R$ 120 milhões no terceiro trimestre de 2025 (3T25) e a menor alavancagem financeira registrada desde 2022. Apesar dessa queda momentânea, é importante ressaltar que as ações tinham acumulado uma alta próxima a 10% nos últimos 30 dias, refletindo as perspectivas otimistas do mercado em relação aos resultados anunciados.
Análise dos Resultados Financeiros
Expectativas do Mercado
Conforme avaliado pelo BB Investimentos, que mantém uma recomendação de compra e um preço-alvo de R$ 8 para o final de 2026, os resultados foram considerados positivos, mesmo diante da pressão crescente sobre os custos, que impactou a rentabilidade operacional. A analista Georgia Jorge destacou que o principal ponto positivo foi a forte geração de caixa operacional, assim como a redução da alavancagem financeira.
Jorge explicou que a diminuição da alavancagem financeira reportada pela empresa abre espaço para a retomada da distribuição de dividendos em um horizonte de curto prazo, potencializando ainda mais o desempenho das ações.
Perspectivas do Safra
Para o Safra, o balanço menos alavancado, com uma relação de 2,5 vezes entre a dívida líquida e o Ebitda, reflete tanto o recente aumento de capital quanto uma execução operacional sólida, o que diminui os riscos associados à tese de investimento. Os analistas Ricardo Boiati, Rafael Une e Thiago Marmo mantêm a recomendação de compra, com um preço-alvo projetado de R$ 8,50.
Crescimento de Receita
A Minerva reportou um crescimento significativo em sua receita, impulsionado por volumes superiores quando comparados ao ano anterior. As variações foram acentuadas nos seguintes mercados: Brasil (+79%), Argentina (+52%) e Uruguai (+46%), compensando, em parte, as quedas registradas no Paraguai (-11%) e na Austrália (-49%).
Geração de Caixa Livre e Despesas Financeiras
O BTG Pactual destacou que a geração de caixa livre (FCF) de R$ 2,5 bilhões no 3T25 superou as expectativas do mercado, principalmente impulsionada por uma liberação de capital de giro também na ordem de R$ 2,5 bilhões. O Ebitda permaneceu em níveis esperados, porém, o lucro líquido ficou abaixo das estimativas por conta do aumento das despesas financeiras vinculadas a operações de hedge cambial.
Política de Dividendos
O banco observou que, conforme a política da Minerva, o payout de dividendos é de 50% quando a alavancagem cai abaixo de 2,5 vezes. Portanto, o pagamento de dividendos parece estar próximo, especialmente considerando que, após o aumento de capital em 2018, a empresa distribuiu R$ 1,4 bilhão em dividendos, situação que pode se repetir caso a atual desalavancagem se mantenha.
Questões sobre Sustentabilidade
Por outro lado, o BTG Pactual mantém sua recomendação neutra para as ações da Minerva, com um preço-alvo de R$ 8, e expressa preocupações quanto à sustentabilidade dessa geração de caixa excepcional. Atualmente, a empresa financia mais de dois meses de suas vendas por meio de clientes e fornecedores, uma prática incomum no setor, levantando questionamentos sobre a possibilidade de parte desse financiamento ser revertido para uma dívida financeira tradicional.
Potenciais Gatilhos no Curto Prazo
O Itaú BBA identificou dois fatores que podem atuar como potenciais gatilhos para as ações da Minerva a curto prazo:
- A redução das tarifas de importação dos Estados Unidos sobre a carne bovina brasileira.
- Um possível anúncio de dividendos até o final de 2025.
Adicionalmente, a venda de ativos não essenciais e a avaliação praticamente estável, mesmo com revisões positivas de Ebitda e um aumento no valor de mercado, são vistas como fatores otimistas para a ação.
Avaliação e Perspectivas Futuras
Os analistas do Itaú BBA avaliam que a Minerva está sendo negociada a 4,0 vezes o EV/Ebitda para 2026, apresentando um yield de FCFE próximo de 10%. Acreditam que a companhia tem potencial para manter um bom desempenho em condições favoráveis para o mercado global de carne bovina. Uma gestão conservadora do capital de giro nos anos de 2025 e 2026 pode resultar em revisões positivas nas projeções de mercado, compensando incertezas eventuais relacionadas às margens.
Apesar do recente rali nas ações, o BBA compartilha a visão de que a Minerva (com recomendação de compra e preço-alvo de R$ 9) permanece como a empresa com o melhor momentum em sua cobertura do setor de Agronegócio e Alimentos & Bebidas.
Fonte: www.moneytimes.com.br
