Atualização do BTG Pactual sobre a Gerdau
Perspectivas de Mercado
O BTG Pactual revisou seu modelo simplificado de avaliação da Gerdau (GGBR4) e reiterou a visão de que a empresa continua a ser negociada com um desconto significativo, especialmente considerando as previsões de resultados até 2026. Essa análise é respaldada por um relatório elaborado pelos analistas Leonardo Correa e Marcelo Arazi.
Recomendação e Preço-Alvo
Os analistas emitiram uma recomendação de compra para as ações da Gerdau, estabelecendo um preço-alvo de R$ 20. Essa projeção implica em um potencial de valorização da ordem de 20%.
Cenário Econômico
De acordo com a análise do BTG, a Gerdau está atravessando um cenário de “duas velocidades”. Enquanto no Brasil se observa uma deflação inédita nos preços do aço, além de pressões provenientes de importações, falta de suporte do governo e uma demanda enfraquecida, o mercado norte-americano mostra-se mais promissor. Nos Estados Unidos, os pedidos e os ganhos no curto prazo estão em alta, ainda que esses fatores estejam pouco refletidos nos preços, em meio a incertezas relacionadas às tarifas de importação.
Desempenho no Mercado Norte-Americano
Atualmente, a América do Norte já representa uma parte considerável do Ebitda da Gerdau. No entanto, segundo o BTG, o mercado ainda avalia a empresa como se fosse exclusivamente uma operação brasileira. Os analistas do banco identificam um limitado espaço para quedas nas ações nos níveis atuais e acreditam que os números projetados para 2026 podem ser suficientes para que os investidores reconsiderem seu pessimismo a respeito da empresa.
Projeções para 2026
Para 2026, o BTG prevê um capex (capital expedido) reduzido, com valores entre R$ 4,8 bilhões e R$ 5 bilhões. O banco espera que a entrega de projetos, incluindo aqueles voltados ao minério de ferro e à expansão de capacidade de laminação, possa contribuir para um aumento do Ebitda.
Avaliação Financeira
Em termos financeiros, o BTG analisa que a Gerdau está sendo negociada a menos de quatro vezes o Ebitda projetado para 2025. Além disso, o retorno de fluxo de caixa livre (FCF yield) está previsto em cerca de 11% para 2026, um patamar considerado atrativo pelo banco.
Fonte: www.moneytimes.com.br