Questão Fiscal no Brasil
O Brasil enfrenta uma significativa questão fiscal, uma observação já recorrente nas discussões econômicas. Carlos Prates, gerente geral da Moody’s no Brasil, destacou essa preocupação em uma entrevista ao programa Capital Insights, transmitido na quinta-feira, dia 18.
Controle Financeiro Necessário
Prates enfatizou a importância de que o país controle de maneira mais eficaz sua arrecadação e seus gastos. "É o dever de casa necessário: reformas na qual você consiga ter mais liberdade para alocar suas receitas e menos obrigatoriedade com as suas despesas", declarou. Ele ressaltou que "não posso ter uma despesa que não consigo cortar, senão estarei sempre com a corda no pescoço".
O executivo defende que o Congresso Nacional deve começar a discutir pautas que podem não ser populares, mas são essenciais, como a redução de gastos. Segundo ele, "por mais que esses recursos não cheguem inteiros na ponta, o beneficiado, no fim das contas, é a população. Sempre é a população."
Inadimplência e Solvência das Empresas
A entrevista também abordou a alta taxa de inadimplência entre pessoas jurídicas, que alcançou o maior nível em oito anos, levantando a dúvida sobre a solvência das empresas. Prates explicou que a situação atual é, em parte, uma consequência do aumento das taxas de juros. Ele observou que, embora essa situação seja preocupante, as empresas que a Moody’s acompanha, em sua maioria, não precisam se alarmar.
Expectativas de Juros e Impactos Econômicos
Prates elucidou que uma série de fatores provocou um ajuste nas finanças das empresas, que buscaram diversificar suas fontes de financiamento e alinhar suas dívidas. À medida que se espera o início de um ciclo de queda nas taxas de juros, onde o objetivo da política monetária parece ter sido alcançado, ele acredita que "o pior parece ter ficado para trás".
Limite das Taxas Elevadas
A discussão sobre a combinação de taxas de juros elevadas e suas consequências também foi destaque. Prates mencionou que tanto no Brasil quanto em outros locais, a aplicação de juros altos visa esfriar a economia e deve ser temporária. Ele alertou: "Ao que tudo indica, chegamos nesse limite", se referindo ao regime de meta de inflação, no qual as expectativas parecem estar ancoradas.
As empresas se prepararam para lutar contra os desafios impostos por um mercado de capitais restrito e alta nas taxas de juros. "Temos a vantagem de que, no Brasil, a dívida das empresas é indexada à taxa CDI. A queda de juros é imediata, fazendo com que o serviço da dívida da empresa comece a cair quase naturalmente", comentou.
Análise de Crédito das Empresas brasileiras
A Moody’s criou um estudo que analisa o perfil de crédito das empresas brasileiras, e as dividi em dois grupos principais: empresas de commodities e aquelas voltadas para a economia local. Prates indicou que a preocupação maior recai sobre as empresas de commodities, que enfrentam desafios devido ao ciclo de aumento das taxas de juros, que geraram excesso de oferta e pressão nos preços.
Setor de Serviços e Expectativas Futuras
No lado da economia doméstica, ele expressou preocupação em relação ao setor de serviços, que apresenta um mercado de trabalho mais aquecido, embora isso não deva persistir. Contudo, Prates se mostrou otimista em relação ao futuro próximo: "Nada nos preocupa muito. Devemos passar 2026 sem grandes sustos, supondo que o movimento de juros seja aquele que estamos esperando, dado as métricas que temos até aqui."
Riscos de Empresas Estatais
A questão das empresas estatais também foi discutida. Prates explicou que a análise de crédito da Moody’s é focada na capacidade das companhias de honrar suas dívidas, e a situação financeira do Brasil influencia diretamente essa análise. Ele afirmou: "É muito difícil desassociar o risco das empresas estatais do risco Brasil".
Disponibilidade de Crédito e Investimentos
A disponibilidade de crédito corporativo e sua repercussão na capacidade de investimento das empresas também foi um ponto abordado. O serviço da dívida, que se tornou mais oneroso devido à alta dos juros, compromete a capacidade das empresas de investir. Prates enfatizou que a capacidade de investimento está mais ligada às oportunidades econômicas do que ao montante de dívida acumulado.
Oportunidades de Investimento no Brasil
Prates destacou que as empresas deveriam ter mais capacidade de investimento, desde que a economia ofereça projetos interessantes que considerem suas realidades setoriais. Refletindo sobre o que o Brasil precisa para melhorar essa capacidade, ele assinalou que é evidente que o desafio reside na questão fiscal.
Elementos Avaliados nas Reformas
Em um relatório da Moody’s, foram considerados quatro elementos fundamentais: a força da economia, a isenção de fatores externos, a força das instituições e a questão fiscal. No que tange à robustez econômica, o Brasil é classificado entre os melhores. No entanto, o fator fiscal prejudica a avaliação geral.
Necessidade de Reformas Estruturais
Somado a isso, Prates argumentou que são necessárias reformas para garantir a redução de gastos. O gerente entende que o Congresso precisa lidar com pautas que, por sua própria natureza, não são populares, como o corte de despesas.
Desafios e Incertezas no Mercado
As incertezas no mercado, especialmente em relação à política monetária e eventos externos, como o tarifário de Donald Trump, também foram mencionadas. Prates tranquilizou que, apesar do impacto esperado, esse impacto monetário real é mais limitado do que parece, dado que a dependência do Brasil em relação às exportações para os Estados Unidos é relativamente baixa.
Conclusão
Nos próximos anos, o Brasil enfrenta desafios significativos que demandam uma combinação de reformas estruturais, controle fiscal e adaptação à mudança de cenários econômicos. A capacidade de crescer de maneira robusta e contínua depende de decisões estratégicas que transcendam mudanças políticas e que priorizem a saúde econômica do país a longo prazo.
Fonte: www.cnnbrasil.com.br