Nubank Lança Conta Global e Inicia Operação nos Estados Unidos
As ações do Nubank sofreram uma queda significativa nesta segunda-feira (28), em meio a rumores sobre a negociação da compra do banco digital britânico Monzo, cujo valor está entre 8 e 10 bilhões de libras (aproximadamente entre R$ 55 bilhões e R$ 69 bilhões). Ao final das negociações em Nova York, as ações da fintech apresentaram uma desvalorização de 10,01%, ficando cotadas a US$ 12,23. No mercado brasileiro, os Brazilian Depositary Receipts (BDRs), que são negociados sob o ticker ROXO34, caíram 8,71%.
Rumores Sobre Aquisição
A informação relacionada às negociações, que ainda se encontram em estágio preliminar, foi divulgada pelo site Sky News e corroborada por publicações renomadas como o Financial Times e a Bloomberg. Em resposta, o Nubank declarou que não comentaria rumores ou especulações, enfatizando seu compromisso em manter uma comunicação transparente, clara e ágil sobre assuntos relevantes para os seus negócios.
Dados Sobre o Monzo
O Monzo possui em torno de 16 milhões de clientes, sendo 15 milhões de pessoas físicas e 1 milhão de pequenas e médias empresas (PMEs). No ano de 2025, o banco digital apresentou uma receita de 1,7 bilhão de libras, o que representa um crescimento de 39% em relação ao ano anterior, além de ter registrado um lucro antes de impostos de 172,6 milhões de libras, com um crescimento de 20% na mesma base de comparação.
Análise de Mercado
De acordo com Danielle Lopes, analista da Suno Research, a queda das ações do Nubank foi motivada pela percepção do mercado de que a operação de aquisição é mais arriscada e “cara” em comparação com as estratégias de expansão previamente adotadas pela fintech. Ela afirma que o grande desafio será o Nubank conseguir rentabilizar o negócio caso realmente concretize a compra do Monzo pelo valor especulado.
O anúncio da possível aquisição acontece algumas semanas após o Nubank informar o início de suas operações nos Estados Unidos, o que pode ter suscitado preocupações no mercado financeiro. Lopes sugere que a movimentação em direção a novos mercados pode ser vista como apressada.
Opinião da XP sobre a Aquisição
Em um relatório, a XP expressa que, dada a necessidade de expandir e consolidar suas operações nos Estados Unidos, uma aquisição do Monzo poderia sobrecarregar ainda mais a gestão do Nubank, ao mesmo tempo que fragmentaria a atenção da empresa entre várias iniciativas estratégicas.
Além disso, a XP destaca que, considerando as aprovações regulatórias necessárias para uma transação de tal magnitude e complexidade, qualquer acordo em potencial deverá passar por um processo longo e meticuloso.
Avaliação Financeira do Monzo
Com uma avaliação entre 8 e 10 bilhões de libras, a XP calcula que o Monzo seria negociado a múltiplos que variam de 4,7 a 5,9 vezes a receita e de 93 a 116 vezes o lucro antes de impostos projetado para o fim de 2026. Entretanto, a aquisição representaria cerca de 16% a 20% da capitalização de mercado atual do Nubank.
Comparativamente, o Nubank negocia a aproximadamente 15 vezes o lucro anualizado do segundo trimestre de 2026. Segundo a XP, essa avaliação deixa pouco espaço para que a hipótese dependa apenas do crescimento orgânico do Monzo, e uma criação de valor significativo exigiria que a fintech aumentasse a monetização e a rentabilidade de suas operações ao longo do tempo.
A corretora, que mantém uma recomendação de compra do Nubank, apontando um preço-alvo de US$ 21, encara essa possível aquisição com cautela. Essa transação, segundo a XP, representaria um afastamento considerável do modelo de crescimento orgânico que tem sido historicamente bem-sucedido para a empresa, além de introduzir um nível de complexidade de execução com o qual a companhia ainda não lidou em uma escala tão ampla.
Perspectivas de Financiamento
O Citi avalia que, devido ao tamanho da operação, o financiamento poderia ser realizado por meio de uma combinação de dinheiro e ações, o que criaria uma possível diluição acionária e testaria a disciplina de alocação de capital do Nubank. A diluição ocorre quando uma companhia emite novas ações, fazendo com que os acionistas existentes tenham uma participação menor na empresa.
Aspectos Positivos e Negativos da Operação
O Citi apresenta tanto aspectos positivos quanto negativos em relação à potencial aquisição do Monzo. Entre os pontos favoráveis, destaca-se que a compra proporcionaria uma diversificação imediata em um mercado desenvolvido, reduzindo a exposição à volatilidade cambial dos mercados emergentes. Ademais, essa aquisição poderia facilitar o acesso a depósitos em libra esterlina e permitir a aplicação dos algoritmos de concessão de crédito de baixo custo do Nubank em uma base de clientes que demonstra alta fidelidade.
Por outro lado, os aspectos negativos estão relacionados às dificuldades de integração, uma vez que as operações bancárias internacionais estarão sob o escrutínio da Prudential Regulation Authority (PRA) e da Financial Conduct Authority (FCA), os órgãos reguladores do sistema financeiro do Reino Unido. O Citi avalia que isso exigiria um isolamento rigoroso de capital entre as operações, além de um aumento nos gastos com compliance e uma estrutura complexa para a supervisão da situação financeira do grupo em diferentes países. O Citi, que também possui recomendação neutra para o Nubank, fixa o preço-alvo em US$ 14,5.
Fonte: www.estadao.com.br
