Desafios do Federal Reserve
Situação do Mercado de Trabalho e Inflação
Os banqueiros centrais dos Estados Unidos enfrentam a dupla pressão de uma potencial inflação elevada e um mercado de trabalho em desaceleração. O presidente do Federal Reserve, Jerome Powell, descreveu a situação como um "desafio" para os responsáveis pela política monetária durante um evento em Warwick, Rhode Island. Ele destacou que, no momento, as taxas de juros estão em um nível adequado para lidar com essas ameaças, sem urgência em reduzi-las de maneira agressiva.
Análise da Política Monetária
Powell afirmou que os riscos recentes para o emprego mudaram o equilíbrio que visa alcançar os objetivos do Fed. Em suas declarações preparadas, ele mencionou que a postura da política monetária ainda é "modestamente restritiva", o que posiciona a instituição para responder a possíveis desenvolvimentos econômicos.
Ele também expressou a visão de que a inflação tarifária pode ser um fenômeno pontual, embora a incerteza sobre a trajetória da inflação permaneça elevada. Powell reafirmou o compromisso do Fed em evitar que um aumento temporário de preços se transforme em um problema persistente de inflação. Isso sugere que uma redução agressiva das taxas de juros pode não ocorrer, a fim de evitar a reativação das pressões de preços.
Debate sobre Cortes nas Taxas de Juros
Os comentários de Powell surgem em meio a um crescente debate sobre novos cortes nas taxas de juros, um semana após a decisão de reduzir as taxas pela primeira vez desde dezembro. Dois membros do Fed já sugeriram publicamente que os responsáveis pela política monetária podem precisar cortar taxas de forma agressiva para proteger o mercado de trabalho dos Estados Unidos, enquanto outros defendem cautela em relação a novos cortes.
Os investidores esperam que o Fed reduza as taxas mais duas vezes até o final do ano, de acordo com contratos futuros, incluindo mais um corte de meio ponto. Caso isso ocorra, a taxa de juros de referência do Fed cairia para o nível mais baixo desde outubro de 2022.
Avaliação da Situação Atual
Powell reiterou muito do que comunicou aos repórteres durante a coletiva após a decisão mais recente do Fed em 17 de setembro, salientando que não há uma crise que exija cortes imediatos e profundos. No entanto, os responsáveis pela política do Fed se encontram em uma situação complicada. As tarifas extensivas do presidente Donald Trump elevam alguns preços enquanto o crescimento do emprego enfrenta um período de estagnação, gerando pressão sobre os dois lados do mandato duplo do Fed, que é manter preços estáveis e promover o máximo de emprego.
“Os riscos em ambas as direções indicam que não há um caminho sem riscos,” afirmou Powell, enfatizando a complexidade da situação.
Preocupações com o Mercado de Trabalho
Desde a decisão do Fed na semana passada, dois membros do influente Conselho de Governadores, ambos indicados por Trump, expressaram publicamente preocupações sobre o mercado de trabalho americano, ao mesmo tempo que minimizaram o impacto potencial das tarifas de Trump sobre os preços.
A vice-presidência do Fed, responsável pela supervisão, Michelle Bowman, declarou que os dados recentes revelam um "mercado de trabalho materialmente mais frágil" e que as tarifas terão apenas um efeito pequeno e de curta duração sobre a inflação futuramente. Durante um evento em Asheville, Carolina do Norte, ela expressou sua preocupação com o fato de que a condição deteriorada do mercado de trabalho pode acarretar a necessidade de ajustes mais rápidos e significativos na política.
Segundo dados do Departamento do Trabalho, o crescimento do emprego nos últimos meses tem sido modesto, com o número de desempregados em busca de trabalho superando a demanda por trabalhadores, embora a taxa de desemprego mantenha-se relativamente baixa, em 4,3%.
Perspectiva Através de Comentários Recentes
Na segunda-feira, o governador do Fed, Stephen Miran, um dos principais conselheiros econômicos de Trump em licença não remunerada para servir no Fed, afirmou que o consenso entre economistas está subestimando a pressão que as taxas de juros estão exercendo sobre o mercado de trabalho. Ele observou que a política atual é "muito restritiva" e que isso representa riscos materiais ao mandato de emprego do Fed.
Miran argumentou que a chamada taxa neutra de juros, que refere-se a um nível de custos de empréstimos que nem estimula, nem desacelera a atividade econômica, é, na verdade, inferior ao que a maioria dos economistas considera. Em sua opinião, a taxa de juros do Fed deveria ser "quase 2 pontos percentuais menor", o que implica em cerca de oito cortes de um quarto de ponto ou quatro cortes de meio ponto.
Divergências na Postura dos Funcionais do Fed
Alguns funcionários do Fed, no entanto, não estão convencidos de que cortes agressivos nas taxas sejam necessários nos próximos meses. Em uma entrevista à CNBC, o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, que vota em decisões de política monetária este ano, enfatizou que a inflação ainda representa um problema para o Fed, uma vez que não retornou totalmente ao seu alvo de 2%.
Finalizando, ele indicou que, eventualmente, as taxas podem ser reduzidas gradualmente, se a pressão inflacionária se dissipar. "Entretanto, com a inflação superando a meta por mais de quatro anos seguidos e em ascensão, devemos ser cautelosos quanto a uma abordagem agressiva", concluiu.
Índices de Inflação
O índice preferido pelo Fed para mensurar a inflação, o índice de preços das despesas de consumo pessoal (PCE), registrou um aumento de 0,2% em julho em relação ao mês anterior, mantendo a taxa anual inalterada em 2,6%. O Departamento de Comércio deve divulgar os dados do PCE de agosto nesta sexta-feira.
Na segunda-feira, o presidente do Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que não é um votante no comitê de política do banco central este ano, reforçou que "o risco ao mandato de estabilidade de preços ainda é o mais significativo". Bostic ressaltou que há sinais de que os preços podem continuar a subir, o que representa uma preocupação.
Conclusão
As declarações de figuras chaves como Powell, Bowman, Miran e Goolsbee revelam um panorama complexo e desafiador para o Federal Reserve, em que as decisões sobre política monetária devem ser cuidadosas e adaptativas às condições em constante mudança do mercado.
Fonte: www.cnn.com