Abertura do Governo dos EUA Após Shutdown Prolongado
O governo dos Estados Unidos foi reaberto após o seu shutdown mais longo da história, criando uma oportunidade para a liberação de dados fundamentais que são essenciais para a análise da saúde e do desempenho da economia nacional.
Alegrias e Expectativas
Especialistas em dados, incluindo funcionários do governo, formuladores de políticas do Federal Reserve, proprietários de empresas e outros, expressam contentamento com esta reabertura.
Mark Zandi, economista-chefe da Moody’s Analytics, descreveu a situação como “voar em meio à neblina, sem instrumentos”.
No entanto, ele alerta que a expectativa deve incluir alguma volatilidade à medida que a situação começa a se normalizar.
A própria natureza do shutdown de 43 dias criou uma situação sem precedentes: alguns dados não foram coletados quando normalmente deveriam, aumentando a possibilidade de lacunas significativas em um conjunto de dados que já se anticipa bagunçado.
Quais Relatórios Econômicos São Esperados?
Devido ao fechamento do governo em outubro e nos primeiros doze dias de novembro, vários relatórios que incluíam dados coletados em setembro e que deveriam ser divulgados nas semanas seguintes não foram entregues (exceto pelo Índice de Preços ao Consumidor), assim como dados coletados em outubro.
Um dos primeiros relatórios a serem divulgados pode ser o relatório de empregos de setembro, que estava programado para ser divulgado em 3 de outubro.
Zandi mencionou: “Acho que está apenas na prateleira e precisa ser publicado. Talvez apenas limpar um pouco e produzir um comunicado à imprensa; mas acredito que deve estar pronto para ser liberado.”
É possível que o relatório de empregos de setembro seja liberado já na próxima semana, conforme disse Kevin Hassett, o principal conselheiro econômico da Casa Branca, a repórteres na quinta-feira, observando que o relatório “já foi preparado” para a divulgação.
Outros relatórios significativos aguardando divulgação – possivelmente em diferentes estágios de conclusão – incluem dados de setembro sobre ganhos reais, inflação no atacado, preços de importação e exportação, custos de emprego trimestrais, gastos anuais dos consumidores, vendas no varejo, produto interno bruto e gastos do consumidor.
O impacto desse atraso nos dados permanece incerto.
As principais agências estatísticas estão atualizando seus cronogramas para as divulgações econômicas, que foram definidos mais de um ano atrás. Contudo, não é uma simples tarefa trocar as datas dos relatórios, já que várias divulgações dependem de dados de outras séries. Por exemplo, os dados do CPI e do Índice de Preços do Produtor alimentam o índice preferido de inflação do Fed, o Índice de Preços de Gastos com Consumo Pessoal, que, por sua vez, alimenta o PIB.
Na quinta-feira, o Bureau of Labor Statistics (BLS) postou um link de placeholder onde as novas datas de liberação serão publicadas. Porém, na manhã de sexta-feira, ele ainda não havia sido atualizado.
Na sexta-feira, o Bureau de Análise Econômica, a agência estatística do Departamento de Comércio que estima o PIB e produz dados sobre renda, gastos, comércio exterior e economias estaduais e locais, anunciou que está “trabalhando para atualizar seu cronograma de divulgações econômicas” e está em consulta com o Census Bureau, BLS e outros fornecedores de dados utilizados para produzir os indicadores do BEA.
Cada série de dados econômicos será afetada de maneira diferente pelo shutdown, dependendo de como, quando e de quem os dados são coletados, afirmou Erica Groshen, uma ex-comissária do BLS que hoje atua como conselheira econômica sênior na Escola de Relações Industriais e do Trabalho da Universidade de Cornell.
Ela ainda apontou que é esperado que o BLS e outras agências priorizem os Principais Indicadores Econômicos Federais, que incluem cerca de três dezenas de séries estatísticas principais usadas para descrever a condição da economia americana. Entre esses indicadores, estão o relatório de empregos, CPI, PPI e PCE, e o Job Openings and Labor Turnover Survey, por exemplo, que não fazem parte dessa lista.
Até o momento, outubro de 2025 pode ser considerado um mês de dados “perdido” – ou algo próximo disso.
Impactos e Desafios Durante o Shutdown
Durante o shutdown, as agências estatísticas do país atuaram com equipes reduzidas, uma vez que as atividades de coleta, análise e disseminação de dados foram suspensas, interrompendo processos meticulosamente ajustados que sustentam relatórios econômicos importantes há décadas.
Por exemplo, o relatório de empregos é composto por duas pesquisas: uma realizada com empresas e outra com domicílios. A pesquisa das empresas é predominantemente automatizada e depende de portais online para que os negócios submetam suas informações, como níveis de mão de obra e salários. A pesquisa com os domicílios, por outro lado, é realizada principalmente por telefone e visitas presenciais.
Gregory Daco, economista-chefe da EY-Parthenon, comentou que “é muito difícil perguntar às pessoas qual era sua situação há cinco semanas, e isso tende a ser impreciso”. Ele também observou que parte do relatório de emprego para outubro ficará perdida para sempre, e somente os dados submetidos pelas empresas estarão disponíveis.
A pesquisa com os domicílios é utilizada para gerar estimativas da força de trabalho e da taxa de desemprego. Como essa pesquisa não foi realizada em outubro, Hassett disse: “Teremos apenas a metade do relatório de emprego. Teremos a parte de empregos, mas não teremos a taxa de desemprego.”
A ausência de um panorama completo do emprego mensal não é ideal, uma vez que o mercado de trabalho dos EUA entrou no shutdown em uma condição aparentemente instável; no entanto, uma imagem aproximada da trajetória pode ainda ser montada usando as estimativas da folha de pagamento, juntamente com dados de contratações privadas e também dados de pedidos de desemprego em nível estadual e notificações de demissões, escreveu Mike Reid, economista sênior dos EUA da RBC, em uma nota na quinta-feira.
A visibilidade sobre os dados de inflação de outubro será “particularmente ruim”, notou Reid. Ele afirma que dois terços dos dados de preços que alimentam o CPI são coletados por visitas presenciais em lojas físicas. Os preços a nível atacadista também não foram coletados em outubro para o Índice de Preços ao Produtor.
Esses dados então terão um impacto sobre o índice de preços PCE, onde cerca de 90% é construído a partir de entradas do CPI e PPI. “Diferente do mercado de trabalho, há poucas (se houver) alternativas confiáveis para o relatório CPI”, afirmou. “Sem os relatórios do CPI e do PPI, é difícil avaliar a trajetória da inflação.”
Caso os dados de inflação de outubro sejam liberados, pode haver uma “séria questão de qualidade dos dados”, já que eles provavelmente dependerão mais de imputação, uma metodologia que utiliza uma variedade de dados existentes para capturar informações ausentes.
Daco também mencionou: “Sabemos que, quando as agências estatísticas têm todos os dados disponíveis, há um grande grau de incerteza, e às vezes os números não são estatisticamente significativos. Portanto, com ainda menos dados, a significância estatística desses números provavelmente cairá ainda mais.”
Os impactos do shutdown se estenderão quase até metade de novembro. No entanto, os economistas acreditam que todos os principais relatórios serão publicados. Reid notou que é mais provável que os dados de inflação tenham um nível maior de imputações. O tempo e os níveis de pessoal retornando do BLS também podem impactar a coleta de dados, incluindo a pesquisa domiciliar para o relatório de empregos, segundo Groshen.
Ela destacou que o BLS está operando com menos recursos, com uma redução de 20% em sua equipe, um terço dos cargos de liderança vagos, e é possível que mais funcionários tenham desistido durante o shutdown.
Apesar da possibilidade de que a pesquisa dos domicílios em novembro inclua perguntas para outubro, é improvável, afirmou ela, considerando os níveis atuais de pessoal e o acúmulo de dados que as agências estatísticas enfrentam. Groshen acrescentou: “Há uma maneira muito orquestrada de conduzir essas entrevistas, então até mesmo realizar pesquisas simultaneamente é problemático.” Ela não ficaria surpresa se o Census Bureau e o BLS decidissem que não podem realizar a pesquisa domiciliar de outubro novamente.
Se isso ocorrer, é possível que o BLS estime a taxa de desemprego de outubro a partir dos dados de setembro e novembro.
Desafios e Expectativas Futuras
Relatórios “barulhentos” não são incomuns em liberações econômicas significativas, como o relatório de empregos. Grandes interrupções, incluindo aquelas consideradas de curto prazo, tendem a deixar marcas nos dados por meses (ou, no caso da pandemia de Covid-19, por anos).
Provas disso são os relatórios de empregos de outubro e novembro de 2024. Em outubro de 2024, um mês impactado por dois furacões letais e grandes greves de trabalhadores, o registro inicial de empregos mostrou um ganho líquido de apenas 12.000 empregos, um disparate em relação ao ganho de 223.000 empregos de setembro.
Ainda assim, foi um evento isolado. Após o retorno dos trabalhadores em greve e os afetados pelo clima ao trabalho em novembro, o relatório de empregos desse mês mostrou um aumento de 227.000 empregos.
Quando o relatório de empregos de outubro de 2025 for liberado, espera-se que ele mostre perdas significativas de empregos, possivelmente na ordem de 1,5 milhão de empregos, conforme estimado por Reid da RBC, em grande parte devido a trabalhadores federais que não estavam em folhas de pagamento.
Além disso, com o término do shutdown durante a semana que inclui o dia 12 do mês – o período que o BLS utiliza para tabular os dados de emprego – o relatório de empregos de novembro deverá refletir o retorno desses funcionários e contratados às folhas de pagamento.
No entanto, o shutdown retardou os processos estatísticos do país e pode levar algumas semanas para que tudo volte a funcionar de maneira fluida novamente.
Joe Brusuelas, economista chefe da RSM US, mencionou: “Provavelmente será no período de fevereiro, quando receberemos os dados de janeiro, que teremos nossa primeira visão realmente clara sobre os dados macroeconômicos dos EUA.” Ele concluiu: “Portanto, há um preço a ser pago em termos da quantidade e qualidade dos dados que obteremos até o início do inverno de 2026.”
Fonte: www.cnn.com