Análise do Impacto das Novas Tecnologias no Mercado
Introdução
O mercado atual apresenta analogias com o que ocorreu em 2023, quando um influente analista de Wall Street apostou firmemente no impacto dos medicamentos GLP-1. Embora não se mencione o nome do analista, o resumo do relatório sugeriu que as ações de companhias aéreas poderiam se beneficiar da crescente popularidade desses fármacos para emagrecimento. A lógica por trás dessa suposição era que passageiros mais leves resultariam em economias significativas de combustível.
Contexto das Ações Relacionadas
Assim que esse relatório foi divulgado, a percepção foi de que era necessário vender qualquer ativo relacionado à Eli Lilly, fabricante dos renomados medicamentos GLP-1, Zepbound e Mounjaro. Portanto, uma avaliação cuidadosa do mercado levou à conclusão de que era necessário se desfazer de ativos que, embora relacionados a essa indústria em crescimento, não apresentavam um crescimento significativo. Embora ações de empresas alimentícias, como a Conagra Brands, possam ter oferecido dividendos consideráveis, ainda assim não havia um potencial de valorização. Por outro lado, a ideia de que essa situação traria boas notícias para empresas aéreas como United ou Delta parecia uma visão excessivamente otimista.
A Situação Atual com a Inteligência Artificial
Atualmente, o cenário é análogo, mas agora gira em torno da inteligência artificial. Inúmeros artigos e estudos têm sido publicados, abordando a noção de que não precisaremos mais depender de softwares atuais, que podem se tornar obsoletos, ou mesmo de pessoas, consideradas "excesso", à medida que a IA se desenvolve. Dario Amodei, CEO da Anthropic, é uma figura central nesse debate, especialmente à medida que tenta justificar a avaliação de mercado de sua empresa, estimada em US$ 350 bilhões. Ele afirma que o código da Anthropic é capaz de escrever código, e de fazê-lo de maneira mais eficiente do que humanos.
Questionamentos Sobre as Previsões de Crescimento
Para muitos, as previsões ousadas de Amodei levantam dúvidas. Seu histórico de previsões extravagantes faz com que figuras como Elon Musk pareçam conservadoras. Entretanto, ele possui a palavra e, em consequência, isso afetou o valor de empresas como Adobe, que poderia ser aprimorada pela Anthropic a baixo custo; Workday, que pode ser customizada; ServiceNow, considerada desnecessária por conta de sua personalização; e Salesforce, um produto caro que poderia ser replicado por um custo muito inferior. Embora mantenhamos uma pequena posição na Salesforce e tenhamos confiança em seu foco em IA com o projeto Agentforce, a percepção de que essas companhias são vulneráveis se torna cada vez mais comum.
O Efeito nas Empresas de Cibersegurança
As empresas de cibersegurança também enfrentam desafios, pois novos órgãos e agências não conseguem ser atacados. Isso levanta questionamentos sobre a necessidade de investimentos em soluções como as oferecidas pela CrowdStrike. Não faz sentido, do ponto de vista econômico, investir tanto em serviços que parecem estar fora do alcance da maioria. No que diz respeito ao desafio da Anthropic em tornar os agentes de IA seguros e confiáveis, é necessário esclarecer que igualar a extensão dos serviços de segurança da CrowdStrike é uma tarefa monumental, dada sua reputação e expertise, sob a liderança de George Kurtz.
Considerações sobre Potenciais Investimentos
Para investidores que consideram adquirir ações de empresas como Broadcom, Corning, GE Vernova, Sandisk ou Micron, precisa-se ponderar sobre algumas questões. É essencial levar em conta que a OpenAI deverá levantar capital com base em normas de mercado, e a Anthropic quer estabelecer uma narrativa que a coloca como uma potencia global que influenciará até mesmo os empregos das pessoas, o que gera uma certa urgência para os investidores se adaptarem a essa nova realidade.
Perspectivas para o Futuro
O cenário está tão caótico que algumas empresas estão dispostas a se desfazer de ativos da Nvidia para, de alguma forma, "contratar" a própria Nvidia, já que essas empresas, conhecidas como hyperscalers, operam nas plataformas da Nvidia. O raciocínio racional parece ter sido perdido de vista. Afinal, quem não gostaria de economizar em combustível de aviação?
Neste momento, decidi não defender nenhum destes papéis, reservando-me para a próxima reunião mensal marcada para 27 de fevereiro. Empresas como Amazon, Microsoft e Alphabet podem se beneficiar enormemente se forem capazes de desenvolver as soluções que precisam, pois, mesmo com a perda de alguns clientes, têm a capacidade de elevar significativamente os preços e, consequentemente, recuperar todo o fluxo de caixa gerado em questão de poucos anos.
Desafios no Setor de Data Centers
Entretanto, a questão permanece: será que o setor enfrentará um período de dor econômica nos próximos anos? A resposta depende, em grande parte, do custo associado à construção de um data center, que deve incluir, entre outros fatores, a redução dos preços da memória de acesso aleatório dinâmica (DRAM). O custo total de propriedade deve ser razoável, e não podem existir escassez nem limitações de energia. A viabilidade de realizar tudo isso em um intervalo de dois anos ainda é incerta.
Embora possa parecer que os CEOs das empresas estão perdendo a noção da realidade, mantenho minha crença de que a visão deles é alinhada à percepção de como a nova dívida pode ser gerida. Contudo, é importante destacar que a expectativa de conseguir preços baixos no combustível de aviação a curto prazo não é realista.
Fonte: www.cnbc.com