Joint Venture entre Moura Dubeux e Direcional
O BTG Pactual considera que a joint venture recentemente anunciada entre a Moura Dubeux (MDNE3) e a Direcional (DIRR3) é um exemplo claro da frase “o todo pode ser maior do que a soma das partes”. Cada construtora estará contribuindo para fortalecer as capacidades da outra.
Análise do BTG Pactual
A análise do BTG foi realizada após o banco se reunir com os CEOs das companhias, Diego Villar e Ricardo Gontijo, para discutir os próximos passos da colaboração. Durante essa reunião, a casa também reafirmou sua recomendação de compra para as ações, estabelecendo um preço-alvo de R$ 40 para MDNE3 e R$ 20 para DIRR3. Esses valores representam um potencial de valorização de 40% e 24%, respectivamente.
Projetos em Andamento
Os executivos informaram ao BTG que, atualmente, cinco projetos estão em andamento sob essa joint venture, com uma participação de 50% de cada construtora, além de terrenos pertencentes a ambas as empresas. Embora a execução dos empreendimentos ocorra de maneira individual, a força de vendas será compartilhada, e as equipes de engenharia, financeira e comercial estão em processo de integração.
Estimativas e Oportunidades no Nordeste
Demanda e Lançamentos
Os CEOs evitaram compartilhar metas específicas de lançamentos ou projeções financeiras, incluindo o valor geral de vendas (VGV). No entanto, eles destacaram que a demanda na região Nordeste não deverá ser um problema. A área é considerada a segunda maior do país e ainda enfrenta uma escassez significativa em todas as faixas do programa habitacional Minha Casa, Minha Vida (MCMV), especialmente na faixa 3.
O BTG também salientou que muitos concorrentes são pequenos empreendimentos com acesso limitado a capital, o que pode aumentar o potencial de sucesso da parceria. A união das empresas permitirá uma expansão mais rápida dos lançamentos, com uma velocidade de vendas saudável.
Melhorias no MCMV
Além disso, existe a expectativa de que haja melhorias nos termos do programa Minha Casa, Minha Vida, incluindo ajustes na elegibilidade de renda, aumento do teto para os preços dos imóveis e benefícios adicionais para famílias de renda média, particularmente do grupo da faixa 4. Esse público é considerado o alvo da joint venture.
O BTG reforçou que a reunião solidificou sua visão otimista sobre a parceria, que combina a expertise da Moura Dubeux no Nordeste, que possui uma forte marca e um amplo banco de terrenos, com o know-how da Direcional no segmento de moradias populares.
Segundo a análise do BTG Pactual, essa colaboração é uma demonstração clara de como a união pode resultar em uma sinergia que potencializa as capacidades individuais de cada construtora, trazendo benefícios mútuos às empresas e ao mercado em que operam.
Fonte: www.moneytimes.com.br