Fitch rebaixa rating da Braskem e sinaliza risco elevado de inadimplência em 2026
A Fitch Ratings rebaixou os ratings de inadimplência de longo prazo da Braskem (ticker BRKM5) em moeda local e estrangeira para “CC”, aprofundando a advertência sobre a situação financeira da maior petroquímica da América Latina.
Incertezas quanto ao pagamento de dívidas
De acordo com o relatório da agência, a decisão resulta da incerteza relacionada à capacidade e à disposição da empresa de honrar seus compromissos de dívida no curto prazo, especialmente os pagamentos de juros agendados para janeiro de 2026.
A Fitch aponta que a Braskem terá que lidar com um volume concentrado de aproximadamente US$ 130 milhões em cupons ao longo de janeiro, oriundos de diversas séries de bonds com vencimentos que vão de 2028 a 2081. Embora a companhia tenha reportado um caixa de US$ 1,3 bilhão ao final de setembro de 2025 e tenha utilizado uma linha de crédito standby de US$ 1 bilhão em outubro, a análise da Fitch indica que a crescente dependência de liquidez em seu balanço e de linhas bancárias sugere uma restrição significativa na flexibilidade financeira.
Risco elevado de não pagamento e reestruturação da dívida
Para a Fitch, a concentração desses pagamentos aumenta materialmente o risco de não pagamento no curto prazo. A agência também destaca a visibilidade limitada que possui sobre a capacidade da Braskem em cumprir essas obrigações de maneira integral e dentro dos prazos estipulados, a menos que um plano de financiamento viável e exequível seja apresentado.
O rebaixamento do rating também incorpora um aumento do risco de uma reestruturação da dívida. Em um cenário caracterizado por spreads petroquímicos ainda pressionados e por uma geração de caixa operacional insatisfatória, a Braskem terá que assegurar acesso contínuo a bancos ou ao mercado de capitais para evitar a necessidade de reestruturação. Nesse contexto, a contratação de consultores financeiros pela empresa é interpretada pela Fitch como um possível indicativo de medidas iminentes relacionadas à dívida, que poderiam ser desfavoráveis aos detentores de títulos.
Ratings de títulos seniores e subordinados
A Fitch também rebaixou para “CC” os ratings dos títulos seniores não garantidos emitidos pela Braskem America Finance Company e pela Braskem Netherlands Finance B.V., mantendo o rating de recuperação em “RR4”. Os títulos subordinados da subsidiária holandesa, por sua vez, tiveram o rating rebaixado para “C”, com a recuperação estimada em “RR6”.
Situação financeira e projeções futuras
O relatório da Fitch enfatiza que os ratings da Braskem refletem um risco elevado de refinanciamento e uma pressão severa sobre a liquidez, em meio a um ciclo petroquímico prolongadamente desfavorável e a um acesso cada vez mais restrito a crédito. Em setembro de 2025, a dívida total da empresa alcançava R$ 47,5 bilhões (equivalente a US$ 8,4 bilhões), enquanto a Fitch projeta um fluxo de caixa livre negativo nos próximos trimestres, o que pode agravar ainda mais a sua posição de liquidez.
Em adição, a Fitch afirmou que irá avaliar a estrutura final de capital, o financiamento e a governança da Braskem, caso prossiga a proposta de aquisição da participação acionária atualmente detida pela Novonor por um fundo assessorado pela gestora IG4.
Perspectivas sobre o rating
No curto prazo, a agência não observa possibilidades de uma melhoria no rating, em razão do nível elevado de alavancagem da companhia. Contudo, a Fitch pondera que a obtenção de recursos que estabilizem a liquidez poderia criar oportunidades para uma revisão positiva no futuro.
Fonte: www.moneytimes.com.br