Expectativas de Produção da Petrobras no Terceiro Trimestre
A Petrobras (PETR4) deve registrar um aumento de 8% na produção no terceiro trimestre, em comparação ao período anterior, alcançando 2,5 milhões de barris por dia (MMbpd). Essa informação é fundamentada em análises que citam dados da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP).
De acordo com os analistas, esse desempenho será resultado de menores perdas associadas a paradas para manutenção e do incremento gradual na operação de certas unidades de produção.
Relatório de Produção e Vendas
O relatório que traz dados sobre produção e vendas será divulgado nesta sexta-feira (24), após o fechamento do mercado. Os analistas consideram os resultados desse relatório como um fator crucial para os números do balanço que será apresentado no dia 6 de novembro.
“O aumento da produção é o principal fator que sustenta nossa expectativa de resultados financeiros sequencialmente mais fortes, embora alertemos que um aumento nas vendas pode ocorrer após o aumento da produção”, afirmaram os especialistas da XP Investimentos.
Isso implica que, embora a produção possa aumentar, uma parte desse volume extra pode não ter sido vendida até o fechamento do trimestre. Esse volume pode estar armazenado, em processo de transporte ou aguardando embarque.
Análise do Ambiente de Preços
Além do acréscimo no volume produzido, o ambiente de preços também teve um impacto positivo, embora de forma modesta, conforme indicado pela XP. O preço do petróleo Brent teve uma média de US$ 69 por barril, representando uma elevação de 1,5% em relação ao trimestre anterior, mesmo que tenha sido inferior ao registrado no ano passado. A valorização do real também contribuiu para mitigar a leve redução nos preços internos dos combustíveis.
Conforme estima a XP, o Ebitda da Petrobras deve subir 10,8% em relação ao trimestre anterior, alcançando cerca de US$ 11,3 bilhões, enquanto o lucro líquido projetado deve apresentar uma retração de 8,5%, totalizando US$ 4,3 bilhões.
No que tange ao fluxo de caixa, o FCFE (fluxo de caixa livre para o acionista) é estimado em US$ 2,7 bilhões, e os dividendos previstos somam US$ 2,3 bilhões, correspondente a um dividend yield de aproximadamente 3,3%.
Produção e Vendas de Combustíveis
O banco Citi opina que a combinação de um incremento na produção com um crescimento nas vendas de combustíveis pode sustentar números recorrentes robustos e dividendos sustentáveis.
No segmento de refino, as expectativas se concentram em um aumento na taxa de utilização e nos volumes de vendas, que devem refletir tendências sazonais.
Apesar desse cenário positivo em relação à produção e vendas, o Citi mantém uma postura cautelosa em relação à alavancagem da Petrobras, especialmente considerando a queda nos preços do petróleo e o pagamento de dividendos ordinários superiores à geração de fluxo de caixa livre (FCFE).
O banco continua com uma recomendação neutra para os papéis da empresa, estabelecendo um preço-alvo de US$ 12 para os recibos de ações (ADRs).
Perspectivas Futuras para a Petrobras
Além dos números referentes à produção, vendas e ao balanço financeiro, o mercado estará atento às sinalizações da Petrobras em relação aos preços dos combustíveis e às estratégias que a empresa adotará para os próximos cinco anos.
Os investidores aguardam uma redução nas expectativas de investimentos no novo plano estratégico, em virtude da queda recente do petróleo tipo Brent, que chegou a ser comercializado a US$ 61 o barril, uma mínima em cinco meses, embora tenha registrado uma significativa recuperação nesta quinta-feira (23).
As premissas do atual Plano Estratégico para a Petrobras consideram o petróleo tipo Brent a US$ 83 por barril.
O BTG Pactual indicou a possibilidade de uma revisão para cima na produção e uma redução nos gastos com investimento e operação, ou seja, capex e opex.
“A combinação de uma maior geração de caixa em 2026, resultante de um aumento na produção, aliada à redução de capex e opex, poderia permitir que os investidores recebessem dividendos adicionais de maneira mais rápida e em montante superior ao que está atualmente precificado”, destacam os analistas da instituição.
O banco projeta que os dividendos ordinários podem oferecer um rendimento anual de 9% a 10%.
Por sua vez, a Empiricus Research argumenta que a combinação de alta produtividade na exploração do pré-sal, custos de extração reduzidos e a vantagem competitiva em licitações garantem à Petrobras um fluxo de caixa robusto, consolidando sua posição como uma importante pagadora de proventos.
Fonte: www.moneytimes.com.br