Expectativa em torno do relatório do índice de preços ao consumidor
O relatório de setembro sobre o índice de preços ao consumidor (CPI) será divulgado na sexta-feira e atrairá a atenção total dos mercados financeiros, embora alguns investidores o analisem de forma cética. O Bureau of Labor Statistics (BLS), já sob escrutínio este ano por sua extensa gama de dados, enfrenta agora preocupações adicionais devido à paralisação do governo em Washington, D.C. Isso levanta dúvidas entre certos setores de Wall Street sobre se a leitura da inflação apresentará uma visão completa da situação econômica.
Vishal Khanduja, chefe de renda fixa de mercados amplos da Morgan Stanley Investment Management, expressou essa preocupação, afirmando: “Céticos como eu estarão focados em quão limpa é essa informação. Quais foram os ajustes feitos devido à ausência de um quadro completo de funcionários? Que modificações foram realizadas antes de a informação ser divulgada?”
Críticas à coleta de dados do BLS
O BLS tem enfrentado uma série de questões quanto às suas metodologias de coleta de dados neste ano. Em agosto, o presidente Donald Trump demitiu a ex-comissária do BLS, Erika McEntarfer, em resposta a grandes revisões para baixo nos dados sobre a folha de pagamento não agrícola.
Embora o BLS continue a ser visto como parte do “padrão ouro” na coleta de dados econômicos nos Estados Unidos, a agência tem sido criticada por seu método de abordagem decididamente analógico, que inclui visitas presenciais, chamadas telefônicas e formulários de resposta por escrito. Com reduções de pessoal e a queda na quantidade de cidades em suas operações de coleta antes mesmo da paralisação, o órgão se vê agora comprometido ao elaborar um relatório crucial sobre inflação, em um cenário onde boa parte do governo está fechado, correndo o risco de que os dados amostrais possam estar incompletos.
Por conta dessas questões, Khanduja acredita que os investidores devem ser cautelosos com a importância que atribuem à leitura do CPI. “A eficácia e a limpeza dos dados — certamente haverá um certo ceticismo da minha parte, e estou pensando que o mercado fará o mesmo”, observou.
Expectativas moderadas para os números
Apesar das dúvidas sobre os dados, os economistas não esperam nada dramático nos números reais a serem divulgados. O consenso entre os especialistas do Dow Jones projeta que o relatório do CPI mostre níveis de inflação anual de 3,1% tanto no índice geral quanto no núcleo, que exclui alimentos e energia. Os economistas preveem um aumento de 0,4% no índice geral e 0,3% no núcleo, em linha com os ganhos de agosto.
A relevância desse relatório é ainda maior, já que todas as outras coletas e liberações de dados estão suspensas durante a paralisação. O motivo pelo qual o Departamento do Trabalho convocou os funcionários do BLS novamente é que o relatório do CPI é utilizado para indexar os ajustes do custo de vida da Previdência Social.
Portanto, além deste relatório, não haverá outras liberações, deixando tanto investidores quanto formuladores de políticas do Federal Reserve operando sem dados concretos. Essa situação gera uma série de problemas e outra dor de cabeça para agências como o BLS. Veronica Clark, economista do Citigroup, comentou: “À medida que a paralisação parece provável de durar até novembro, não está claro como o BLS lidará com uma falta sem precedentes de coletas em tempo real. As coletas de dados de novembro também estão cada vez mais propensas a serem afetadas. Estaremos atentos a qualquer possível liberação de orientações sobre as coletas de CPI de outubro juntamente com o relatório de setembro que será divulgado na sexta-feira.”
Reunião do Federal Reserve e perspectivas futuras
Enquanto isso, o Federal Reserve realizará uma reunião na próxima semana, com os mercados esperando amplamente uma redução de 0,25 pontos percentuais na taxa de empréstimos overnight, possivelmente seguida por outra diminuição em dezembro. Atualmente, as taxas de fundos do Fed variam entre 4,00% e 4,25%.
No entanto, há considerável incerteza sobre o que pode acontecer em 2026 e além. Trump deseja que as taxas sejam reduzidas de forma agressiva e é provável que ele indique um candidato no próximo ano para substituir o presidente Jerome Powell, alinhado a essa filosofia. Contudo, na ausência de dados confiáveis, a formulação de políticas se torna um desafio significativo.
Mike Wilson, diretor de investimentos da Morgan Stanley, afirmou em uma entrevista ao CNBC que “não acredito que aprenderemos muito com esses dados do CPI que não estamos vendo no momento.” Ele acrescentou: “Acho que isso dará ao Fed a margem de manobra para fazer o que precisam, que é cortar taxas de forma mais significativa. Para mim, esse é o risco, que não tenhamos os dados que permitam ao Fed realizar cortes mais significativos.”
Fonte: www.cnbc.com