Contexto da Competitividade no Setor de Inteligência Artificial
Atualmente, os principais players na disputa por dominância em inteligência artificial, como Microsoft, Google, Meta, Amazon, OpenAI e Anthropic, estão desafiando nossas percepções sobre a valorização de ações. Esta situação gera incertezas sobre a preferência entre ações de empresas defensivas, como Clorox e Procter & Gamble, e megacaps de alto crescimento. O entusiasmo de investidores por PepsiCo e Merck também foi reacendido, enquanto o interesse por Johnson & Johnson tem aumentado, após a litigação sobre talco ter se tornado menos influente sobre a ação, que aspira alcançar os $160.
Por outro lado, as empresas que controlam a memória digital enfrentam limitações, fazendo com que suas ações alcancem novos patamares. Contudo, exceto pela Micron, essas companhias estão em uma posição confortável e não estão investindo o suficiente para repor o suprimento, gerando uma relutância por parte dos investidores em possuí-las.
Reflexão sobre a Gestão no Futebol Americano
Ao longo dos anos, tive o privilégio de conhecer a gestão do Philadelphia Eagles, uma organização bem-sucedida dentro do campeonato. Ao longo da minha trajetória como sócio-torcedor, testemunhei um período em que uma equipe de gestão quase rebelde assumiu o controle e tratou o time de forma similar a uma equipe universitária, escolhendo e contratando jogadores de maneira inconsistente. Essa administração falhou em compreender as regras do salary cap, que funcionam como uma norma artificial de fluxo de caixa para empresas públicas. O gerente geral que errou foi demitido.
Com a chegada de um novo gerente geral, que possui um bom entendimento do salary cap, questionei-o sobre o tempo necessário para que a equipe voltasse a ser competitiva. Ele respondeu que levaria três anos. Essa previsão me deixou desolado, já que três anos é um longo período para esperar. Ele explicou que o primeiro ano seria dedicado à reconstrução do ataque, o segundo à defesa e o terceiro à adição de jogadores de habilidades. A realidade é que o processo de reestruturação requer tempo e não pode ser feito de uma só vez.
A Realidade do Torcedor e do Investidor
Assim como os torcedores, os investidores só conhecem o que os gestores das empresas comunicam, que geralmente é apenas quatro vezes por ano. Contudo, esses líderes parecem não ter consciência do impacto que suas palavras podem ter sobre o valor das ações. Com algumas declarações, eles podem destruir bilhões de dólares em valor para os acionistas. É como se os diretores estivessem tentando construir uma nova equipe dentro da organização, com uma ofensiva, uma defensiva e jogadores especiais. No entanto, essa construção não pode ser realizada de maneira apressada, pois consiste em um processo longo, semelhante ao que as equipes da NFL enfrentam.
Entretanto, poucos têm coragem de admitir que esse processo levará três anos e que é necessário superar o que se imagina ser a restrição do salary cap. É fundamental experimentar os limites da estrutura financeira, possivelmente até danificá-la, e solicitar a confiança dos acionistas. Se não o fizerem, outras empresas o farão, levando à derrota das que não se adaptarem.
Os Desafios das Empresas de Tecnologia
No setor de tecnologia, empresas como Amazon precisam continuar a desenvolver o Amazon Web Services, que é um negócio excepcional. Google Cloud, por sua vez, tem a ambição de atingir a marca de $100 bilhões em receita. A Azure, da Microsoft, corre o risco de ficar para trás em relação ao Google Cloud. Enquanto isso, a Meta parece estar em desvantagem, funcionando como um “um-trick pony”, desconectada da base de fãs e com chances de se tornar uma empresa secundária.
Por outro lado, OpenAI e Anthropic parecem ignorar as limitações financeiras, focando em inovações sem se preocupar com restrições. As empresas que constroem suas operações sobre a Nvidia não estão preocupadas em ser reféns dessa gigante, mas na capacidade de suas tecnologias. Embora Nvidia seja cara, é considerada a melhor no campo, semelhante ao que Microsoft fez em sua relação com a Intel.
Ao observar as comunicações da Amazon e da Alphabet, percebemos que às vezes há uma desconexão entre o que falam e as expectativas dos investidores. Após os recentes resultados financeiros, tanto Amazon quanto Alphabet sofreram queda em suas ações, evidenciando um desconhecimento do poder de suas declarações.
As Integradas e Desafios do Setor
OpenAI, por exemplo, tem se comportado como um puro sangue em uma corrida, buscando parcerias enquanto lida com tensões internas, especialmente com Nvidia. Apesar das incertezas, a Anthropic se destaca ao trabalhar com executivos de diferentes setores, buscando criar agentes que possam executar funções de TI e marketing.
A performance atual de Anthropic impressiona não apenas pela sua capacidade técnica, mas também pela forma como conseguiu atrair a atenção dos investidores. Esta nova companhia parece estar se posicionando como um competidor relevante com um modelo B2B atrativo, mesmo sem provas concretas de sua viabilidade em comparação a grandes marcas como Salesforce.
A Situação das Principais Empresas de Tecnologia
No caso da Meta Platforms, a comparação com Merck indica a ausência de um portfólio diversificado. A Meta geralmente se concentra em publicidade, mas os entraves para a criação de uma valuation adequada para plataformas como WhatsApp tornam-se um desafio. Já a Microsoft enfrenta dificuldades em sua estratégia, especialmente quando se compara a empresas que estão à frente em termos de inovações no setor.
Enquanto isso, a Amazon revelou uma estimativa de gastos em inteligência artificial muito acima do esperado, resultando em uma perda significativa de valor de mercado. Este movimento reflete um cenário onde a administração se concentra em tecnologia, mas não esclarece adequadamente as metas e resultados que espera alcançar, deixando os investidores em dúvida sobre os próximos passos.
Por outro lado, a Alphabet demonstrou uma postura mais otimista com investimentos em tecnologia, além de apresentar métricas promissoras com sua plataforma Gemini e um desempenho forte no YouTube. A empresa lidera o mercado de busca global, o que a coloca em uma posição competitiva favorável.
As expectativas com relação à Apple são igualmente intrigantes. Com uma base de usuários massiva, a Apple tem conseguido absorver a concorrência sem precisar investir tanto em suas inovações em inteligência artificial, confiando em parcerias como a estabelecida com o Google para melhorar sua assistente virtual Siri.
O Cenário Atual
Em suma, o ambiente de inteligência artificial e a dinâmica das empresas de tecnologia continuam a evoluir rapidamente, e o que se observa é uma competição feroz entre essas gigantes. As incertezas que envolvem estratégias de recuperação e investimentos em inovação destacam como o futuro é conturbado para todos os envolvidos. As lealdades e aversões dos investidores, guiadas por resultados e promessas, garantirão que o jogo permaneça acirrado e complexo nos próximos anos.
Fonte: www.cnbc.com