Ouro e Prata Atingem Novas Altas
Ouro e prata ampliaram sua tendência de alta impressionante nesta quinta-feira, superando a marca de US$ 5.500 por onça e alcançando um novo recorde histórico. Os preços spot do ouro subiram mais de 3%, sendo negociados a US$ 5.501,18 por onça, de acordo com dados da LSEG. Os contratos futuros de ouro para fevereiro registraram uma alta superior a 3%, chegando a US$ 5.568,66 por onça.
Os preços spot da prata avançaram mais de 2%, atingindo US$ 119,3 por onça, enquanto os futuros de prata nos Estados Unidos para março subiram quase 5%, alcançando US$ 118,73 por onça. A prata ultrapassou a marca de US$ 117 por onça pela primeira vez nesta quinta-feira, após contabilizar um ganho superior a 145% em 2025, conforme os dados da LSEG. O metal branco apresenta uma alta de quase 65% desde o início deste ano.
Fatores que Influenciam os Preços
Os aumentos nos preços trouxeram benefícios para o complexo de metais preciosos, que inclui desde platina até paládio e até mesmo metais básicos. "Prever um aumento acentuado no preço do ouro tem sido uma constante desde o início do ano passado", disse Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research. No entanto, acrescentou: "Transformou-se em um aumento considerável nos preços de todos os metais preciosos, muitos metais básicos e minerais raros." Ele classificou os mercados de metais preciosos como "quebrados", devido à volatilidade sem precedentes.
Demanda dos Investidores
Analistas atribuem o aumento da demanda a investidores que buscam proteção em meio a um cenário marcado por tensões geopolíticas, aumento da dívida pública e incertezas em relação às taxas de juros e moedas. A compra constante por parte de bancos centrais tem sustentado o ouro, com expectativas de um eventual afrouxamento monetário, o que também aumenta a atratividade dos ativos que não geram rendimento em comparação aos títulos do Tesouro, considerados um porto seguro.
Surto da Prata
A prata, por sua vez, ampliou esse movimento, beneficiando-se de seu papel como metal industrial, com a demanda atrelada às tendências de energia solar, eletrônicos e eletrificação, o que adiciona uma força ascendente em um mercado já restrito em termos de oferta. "Eu rotularia os mercados preciosos como quebrados, dada a volatilidade sem precedentes", disse Nicky Shiels da MKS PAMP à CNBC. Os analistas afirmaram que os preços estão sendo impulsionados menos pela oferta e demanda física e mais por fluxos de liquidez voláteis, que provocam oscilações extremas e deslocamentos repetidos em relação aos fundamentos.
Retrações Rápidas
O rápido avanço da prata foi seguido por uma retração ainda mais rápida ao longo deste mês. "Os metais preciosos subiram consideravelmente nos últimos dois meses e estão sobrecomprados, de acordo com uma perspectiva tática", acrescentou a analista. Maximilian Tomei, CEO e co-gestor de portfólio na Galena Asset Management, concordou que as recentes movimentações nos preços têm menos a ver com fundamentos.
Os preços do ouro e da prata têm alcançado novas máximas. Tomei afirmou: "O movimento que você vê nos metais hoje não é necessariamente sobre a demanda fundamental pelo metal em si. É um movimento impulsionado por um denominador enfraquecido, certo?" Ele explicou que isso é relevante, pois o ouro é, de certa forma, como uma moeda. Se o denominador contra o qual é precificado se enfraquecendo, o preço do ouro naturalmente tende a subir.
O Papel da Liquidez
O Índice do Dólar, que mede a força da moeda americana em relação a uma cesta de outras moedas, caiu quase 11% ao longo dos últimos 12 meses. Tomei, no entanto, advertiu que, apesar de uma certa demanda fundamental por metais preciosos ter sido um motor das recentes altas, isso por si só não justifica a magnitude do aumento. "Os fundamentos não explicam um produto básico subir 200%", afirmou.
Ele observou que o comportamento da prata é exagerado, caracterizando uma série de desconexões. "O mercado está quebrado", disse. Tomei também destacou que outro potencial motor para os metais preciosos é a liquidez excessiva que permeia os mercados globais. À medida que os preços dos ativos aumentam, os investidores são capazes de tomar emprestado mais contra seus portfólios, através de empréstimos de margem e outras formas de alavancagem que muitas vezes são difíceis de perceber, efetivamente criando novo dinheiro no sistema.
A Dinâmica do Mercado
Quando as avaliações em ações se tornam excessivas, parte dessa liquidez busca outros destinos, explicou. Para Tomei, metais como ouro e prata estão se tornando cada vez mais um lugar de estacionamento para esse capital, não porque os fundamentos tenham mudado drasticamente, mas porque a liquidez precisa de um lar. Alguns analistas apontaram como os títulos governamentais perderam parte de sua atratividade tradicional como porto seguro, em meio ao aumento da carga da dívida, como evidenciado em movimentos recentes de venda de bônus globais.
Volatilidade Intensificada
O resultado é movimentos de preços exagerados, especialmente em mercados de metais preciosos menores, onde fluxos relativamente modestos podem elevar os preços de forma acentuada, fazendo com que a alta pareça desconectada das dinâmicas tradicionais de oferta e demanda. De forma semelhante, Guy Wolf, chefe global de análises de mercado na plataforma de serviços financeiros Marex, sinalizou que a ação de preços em partes do complexo de metais preciosos tornou-se cada vez mais distorcida.
Implicações do Capital Especulativo
Mercados como o da prata e da platina são uma fração do tamanho do ouro ou dos principais benchmarkes de ações, como o S&P 500. Isso significa que o recente influxo de capital especulativo tem um impacto desproporcional nos preços. As restrições de capacidade de produção significam que a oferta física de metais não pode aumentar rapidamente o suficiente para atender à demanda crescente, resultando em preços que se tornaram "totalmente desconectados de onde a demanda física é robusta", conforme destacou Wolf, uma dinâmica que pode mudar rapidamente uma vez que os investidores especulativos comecem a realizar lucros e a liquidez diminua.
Porém, nem todos concordam que a descoberta de preços – o processo de estabelecer um preço de mercado onde a demanda e a oferta de um item se encontram – tenha colapsado completamente. Gautam Varma, diretor administrativo da consultoria estratégica V2 Ventures, evitou chamar o mercado de metais preciosos de quebrado, mas notou que a alta reflete uma influência crescente do capital especulativo. "O que você pode perceber é que há muito mais capital especulativo em jogo, e esse capital pode estar presente por motivos diferentes da demanda e oferta fundamental".
Fonte: www.cnbc.com