Cenário Atual Para os Investidores
Os investidores aguardam a resposta para uma pergunta crucial: haverá uma resolução rápida para a guerra entre os Estados Unidos e Israel contra o Irã, ou será um conflito prolongado? O futuro da economia americana depende do resultado desse embate. O modelo de projeção para o crescimento econômico do primeiro trimestre do Atlanta Fed GDPNow caiu drasticamente para uma taxa anual de 2,1% na sexta-feira, uma queda de quase um terço em relação aos 3,0% registrados desde segunda-feira. Qualquer desaceleração no crescimento econômico se dará em um contexto de mercado de trabalho enfraquecido e uma inflação persistente, que se mantém acima da meta de 2% do Federal Reserve.
Impacto no Mercado de Petróleo
A recente perturbação nos mercados de petróleo complicou ainda mais as expectativas econômicas. Stephanie Roth, da Wolfe Research, destacou os riscos significativos associados ao conflito com o Irã, ressaltando que um aumento de US$ 20 nos preços do petróleo poderia resultar em um impacto de 0,1% no PIB dos EUA e em um aumento de 0,4% na inflação geral. As incertezas sobre os desenlaces intensificaram as oscilações violentas do mercado nesta semana. Uma sessão difícil na segunda-feira foi seguida por uma venda acentuada e recuperação na terça-feira, ganhos robustos na quarta-feira e outro retrocesso significativo na quinta-feira. Na sexta-feira, as ações despencaram novamente, enquanto o preço do petróleo Brent, referência global, ultrapassava a marca de US$ 90 por barril após o presidente Donald Trump exigir uma "rendição incondicional" da República Islâmica. No início do mês, o petróleo era negociado em torno de US$ 72 por barril. Há até preocupações de que os preços do petróleo possam atingir US$ 150 ou mais por barril nas semanas seguintes.
O ministro de Energia do Catar, Saad al-Kaabi, alertou ao Financial Times na sexta-feira que um aumento desses níveis, impulsionado pela incapacidade de petroleiros de transitar pelo Estreito de Ormuz, poderia "desestabilizar as economias do mundo." Charlie Ashley, gestor de portfólio da Catalyst Funds, comentou: "Tudo realmente depende de quanto tempo o conflito vai durar. Se for uma guerra prolongada que cause um aumento nos preços da energia por um período mais extenso, isso certamente terá implicações mais amplas que o mercado terá que se ajustar."
Relevância dos Dados sobre a Inflação
A guerra apenas intensifica a importância dos dados de inflação que estão por vir. O índice de preços ao consumidor de fevereiro, que será divulgado na próxima quarta-feira, juntamente com o índice de preços de despesas de consumo pessoal de janeiro, que será revelado na sexta-feira, não refletirão o aumento dos preços do petróleo decorrente do conflito com o Irã. No entanto, ambos informarão sobre as direções das tendências futuras, especialmente se houver surpresas positivas. As ações sofreram uma queda em fevereiro depois que o mais recente índice de preços ao produtor mostrou um aumento inesperado nos preços atacadistas, adicionando uma inflação persistente à lista de preocupações dos investidores.
Os especialistas estimam que o índice de preços ao consumidor geral aumentou de 2,3% para 2,4% em termos anuais. O núcleo do índice de despesas de consumo pessoal deve permanecer estável em 3,0%. Um cenário de inflação elevada, aliado a sinais de um mercado de trabalho enfraquecido, complica as perspectivas em relação às taxas de juros. Na sexta-feira, o mais recente relatório sobre o emprego fora da agricultura revelou a perda de 92 mil postos de trabalho nos EUA em fevereiro, a terceira vez em cinco meses que o mercado de trabalho contraiu.
Ellen Zentner, economista-chefe da Morgan Stanley Wealth Management, escreveu, após a divulgação do relatório sobre empregos: "Um enfraquecimento significativo no mercado de trabalho apoiaria uma redução nas taxas, mas dado o risco de que preços do petróleo altos por um período prolongado possam provocar outro aumento na inflação, o Fed pode se sentir compelido a permanecer à margem." Isso tornará a tarefa de Kevin Warsh mais difícil quando assumir a presidência do Fed em maio, no final do mandato de Jerome Powell. A presidente do Federal Reserve de São Francisco, Mary Daly, afirmou na sexta-feira que o fraco relatório de empregos de fevereiro acrescenta desafios ao ambiente de tomada de decisão política.
Busca por Segurança no Mercado
A inflação acima da meta e um mercado de trabalho lento também confundem a situação para os investidores. Nesta semana, o mercado passou por grandes oscilações, à medida que os traders se apressavam para se posicionar defensivamente, concentrando-se em áreas do mercado que apresentaram desempenho inferior este ano, na esperança de que sejam menos vulneráveis, enquanto abandonavam as ações que tinham ganhado força recentemente. Os Estados Unidos reafirmaram sua liderança global, mostrando mais uma vez aos investidores por que permanecem a melhor opção em um cenário desfavorável.
As empresas de capitalização grande recuperaram-se. O setor de tecnologia teve um incremento após o mês passado turbulento. Por outro lado, o ouro, a prata e o mercado sul-coreano enfrentaram quedas em dias voláteis. Ashley, da Catalyst Funds, observou que o ambiente incerto o leva a buscar aquelas áreas do mercado que possuam menor risco de queda. Ele afirmou: "É extremamente difícil atribuir uma probabilidade a qualquer um dos resultados, pois é um alvo em movimento. O que podemos fazer é tentar nos proteger o melhor possível de investimentos que apresentam riscos assimétricos de queda e concentrar nossos investimentos em aqueles que têm melhores perspectivas de alta assimétrica."
Calendário da Próxima Semana
A seguir, alguns eventos importantes na próxima semana, apresentando os horários em hora padrão do leste (ET):
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Segunda-feira, 9 de março
- Resultados: Hewlett Packard Enterprise
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Terça-feira, 10 de março
- 6h: Índice de Pequenas Empresas NFIB (fevereiro)
- 10h: Vendas de Casas Existentes (fevereiro)
- Resultados: Oracle
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Quarta-feira, 11 de março
- 8h30: Índice de Preços ao Consumidor (fevereiro)
- 8h30: Dados Finais de Salários Horários (fevereiro)
- 8h30: Dados Finais da Média da Jornada de Trabalho (fevereiro)
- 14h: Orçamento do Tesouro (fevereiro)
- Resultados: Campbell’s Co.
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Quinta-feira, 12 de março
- 8h30: Inícios de Construção (janeiro)
- 8h30: Pedidos Iniciais de Auxílio-desemprego (07/03)
- Resultados: Dollar General, Lennar, Adobe, Ulta Beauty
- Sexta-feira, 13 de março
- 8h30: Pedidos Duráveis (preliminar em janeiro)
- 8h30: PIB segunda prévia (Q4)
- 8h30: Consumo Pessoal (janeiro)
- 8h30: Renda Pessoal (janeiro)
- 10h: Vagas de Emprego JOLTS (janeiro)
- 10h: Sentimento de Michigan (preliminar em março)
Fonte: www.cnbc.com