Revisão do Preço-Alvo das Ações da Petrobras
O UBS BB aumentou o preço-alvo para as ações da Petrobras, identificadas como PETR3 e PETR4, passando de R$ 60 para R$ 62. No que diz respeito aos American Depositary Receipts (ADRs), que são recibos que permitem que investidores adquiram ações de empresas não americanas nos Estados Unidos, o preço-alvo foi ajustado de US$ 22 para US$ 23.
Recomendação de Compra e Potencial de Mercado
O banco reafirmou a recomendação de compra, destacando que a tese de investimento na petroleira se evidencia tanto na perspectiva macroeconômica quanto na microeconômica. O UBS ressalta: “Continuamos a considerar a companhia uma das mais bem posicionadas entre seus pares de mercados desenvolvidos e emergentes para aproveitar um cenário de preços mais elevados do petróleo”.
Vantagens Competitivas da Petrobras
Os analistas do UBS explicam que a vantagem competitiva da petroleira deve-se à sua exposição direta às exportações de petróleo, que é reforçada por uma produção que ultrapassa as expectativas. Além disso, a companhia não experimentou os impactos negativos causados por interrupções no Oriente Médio, que afetaram outras empresas do setor.
Negócio de Refino e Política de Preços
Embora o setor de refino ainda não tenha alcançado os níveis desejados pelo UBS, o banco salienta que o programa de subsídios do governo para os preços dos combustíveis oferece um suporte considerável.
Os analistas Tasso Vasconcellos, João Barichello e Matheus Enfeldt, responsáveis pelo relatório, antecipam a continuidade dos subsídios, projetando preços líquidos de R$ 3,05 por litro para a gasolina e R$ 4,65 e R$ 5,42 por litro para o diesel nos terceiros e quartos trimestres de 2026, respectivamente.
Expectativas de Dividend Yield
Esse cenário, combinado com uma política de dividendos trimestrais claramente vinculada ao fluxo de caixa da empresa, resulta em um dividend yield estimado entre 10% e 11% para 2026, com uma expectativa de crescimento para 13% a 14% em 2027.
Isso se verifica mesmo após a expressiva valorização das ações no acumulado do ano, o que posiciona a Petrobras entre as empresas com os maiores dividend yields em comparação com seus pares globais, sustentando assim uma perspectiva positiva.
Projeções para os Preços do Petróleo
No que diz respeito aos preços do petróleo, o banco UBS projeta que o Brent atinja US$ 85 por barril no terceiro trimestre de 2026 e US$ 80 por barril no quarto trimestre. A partir de 2027, a estimativa é de que o preço se estabilize em torno de US$ 75 por barril. Em sua análise de sensibilidade, o UBS afirma que para cada aumento de US$ 1 por barril, espera-se um impacto de aproximadamente 0,2 ponto percentual no dividend yield anual da estatal.
Produção da Petrobras e Metas Superadas
O UBS também ressalta que a produção da Petrobras tem surpreendido positivamente. Dados recentes indicam que a companhia alcançou uma produção de 2,89 milhões de barris de óleo equivalente por dia em agosto, o que eleva a produção acumulada para 2,69 milhões de barris por dia até o momento.
Esses números corroboram a projeção do banco, que estima uma produção de 2,73 milhões de barris por dia em 2026, superando a meta estabelecida pela companhia de 2,50 milhões de barris por dia. Além disso, para 2027, o UBS projeta uma produção de 2,84 milhões de barris por dia, também acima da meta de 2,60 milhões.
Aumento de Investimentos e Capex
Em relação ao volume de investimentos, identificado como capex, a administração da Petrobras tem sinalizado uma intenção de incrementar os desembolsos, aproveitando o fluxo de caixa extraordinário proporcionado pela maior produção e pelas condições favoráveis de preços de venda.
O UBS espera que o capex em caixa fique cerca de 10% acima do guidance, estabelecendo uma projeção de US$ 18,6 bilhões para 2026 e de US$ 19,6 bilhões para 2027. Os analistas observam que um capex que ultrapasse significativamente as expectativas, seja relacionado a fusões e aquisições ou não, representa um dos principais riscos à visão positiva da instituição em relação à Petrobras.
Fonte: www.estadao.com.br
