Ibovespa e a Perspectiva para Investimentos
A taxa Selic estabelecida em 15%, a incerteza fiscal persistente, as eleições se aproximando e o Ibovespa atingindo máximas históricas podem, à primeira vista, sugerir um cenário pouco favorável para investimentos. Contudo, conforme a visão de investidores globais, o Brasil ainda apresenta uma história diferenciada e atraente.
Em análise realizada por executivos do UBS, mesmo que a bolsa brasileira tenha alcançado 182 mil pontos, a avaliação é de que o preço das ações ainda não está considerado elevado. Ao contrário, essas ações permanecem em um patamar acessível, especialmente num contexto em que investidores globais estão em busca de diversificação fora dos Estados Unidos.
“Estamos otimistas em relação ao Brasil e acreditamos que há potencial para um aumento a partir de agora”, declarou Ulrike Hoffmann, chefe global de equities e CIO para as Américas no UBS Global Wealth Management, durante coletiva à imprensa realizada na terça-feira, 27. “A moeda está avaliada de maneira relativamente baixa em nossos modelos, e as taxas de juros estão em níveis elevados. Assim que o Banco Central iniciar cortes, isso deverá impulsionar o mercado,” completou.
Não é por acaso que, na atualidade, Brasil e China figuram como os mercados emergentes preferidos do UBS, conforme explicações de Arend Kapteyn, economista-chefe do UBS Global.
Por que a Bolsa Brasileira Atrai Investidores Estrangeiros
A justificativa para o interesse externo começa além das fronteiras brasileiras. Nos últimos anos, investidores internacionais têm concentrado seus portfólios de maneira quase exclusiva nos Estados Unidos. Como resultado, houve uma subalocação prolongada em mercados emergentes; trende que agora começa a ser revertido.
Atualmente, existem poucos mercados emergentes que apresentam grande porte, com liquidez e profundidade suficiente para absorver volumes elevados de capital institucional. O Brasil é um desses mercados, segundo análise do UBS.
Além disso, a avaliação de ações ainda é considerada convidativa para investidores estrangeiros. Mesmo após o recente rali, o mercado de ações brasileiro continua a negociar múltiplos entre 8 e 9 vezes o lucro, colocando-se abaixo da média histórica do Ibovespa e também em comparação a outros mercados emergentes e desenvolvidos.
Dessa forma, os investidores internacionais enxergam no Brasil um mercado amplo, líquido, acessível e com promissora valorização futura.
O ambiente externo também exerce influência positiva. De acordo com o UBS, a conjugação de liquidez global, a expectativa de cortes nas taxas de juros em economias centrais e o aumento nos preços das commodities configuram um cenário favorável.
Conforme explica Hoffmann, as questões relativas à segurança alimentar e energética voltaram ao centro das discussões globais, e o Brasil está bem posicionado para atender essa demanda crescente.
Possíveis Desacelerações no Fluxo de Investimentos Estrangeiros
Embora as incertezas do cenário macroeconômico local persistam, a UBS acredita que uma reversão do fluxo de investimentos estrangeiros em direção ao Brasil no curto prazo parece improvável.
“Não prevejo uma mudança significativa neste momento,” afirma Kapteyn. “A desvalorização do dólar em relação a várias moedas permite que o capital busque oportunidades em outros mercados,” complementa.
Na visão do economista, o investidor estrangeiro aparenta estar menos preocupado com as turbulências da política interna brasileira do que os investidores locais. No entanto, isso não significa que os riscos estejam fora do radar, ressalta.
“É natural que os cidadãos de um país sejam mais críticos em relação ao governo do que aqueles de fora. Entretanto, entre os investidores financeiros, há uma preocupação válida acerca da dinâmica da dívida brasileira,” afirmou.
Kapteyn considera que o desafio que o Brasil enfrenta é, em essência, “mais uma crise de confiança.”
Na perspectiva do economista, se o governo conseguir convencer os mercados de que manterá uma política fiscal responsável e controlará os gastos, o ajuste pode ocorrer de forma favorável, resultando em expectativas de inflação mais baixas, redução nas taxas de juros e recuperação do crescimento — sem a necessidade de um choque fiscal abrupto.
Expectativa de Retorno das Ofertas Abertas ao Público (IPOs)
Além do fluxo de investimento no que já está listado no mercado acionário, o UBS também antecipa uma reabertura gradual das oportunidades de ofertas no mercado de capitais ao longo do ano, principalmente nos Estados Unidos, proporcionando chances para que empresas brasileiras façam sua estreia no exterior.
A previsão é de que esse movimento seja liderado por empresas do setor de tecnologia, que após um período de “digestão” dos investimentos pertinentes feitos durante a pandemia, estão prontas para buscar financiamento.
“Nem todas as empresas financiadas em 2021 vão abrir capital, mas um novo grupo de companhias começa a surgir,” analisa Kapteyn. “Firmas focadas em inteligência artificial em maior escala agora necessitam de financiamentos e podem entrar no mercado ainda este ano.”
Entretanto, não são apenas as empresas de tecnologia que devem assumir o protagonismo nesse ciclo. De acordo com Hoffmann, setores mais tradicionais, como o de biotecnologia, também podem começar a se destacar no pipeline de IPOs.
Apesar disso, a tendência persiste: as empresas de tecnologia tendem a dominar as ofertas, uma vez que operam em ambientes disruptivos, criando novos modelos de negócio e novas narrativas de crescimento, conforme explica a executiva do UBS.
Fonte: www.moneytimes.com.br