Esforço de Trump para Alterar Divulgações Corporativas
O recente esforço do presidente Donald Trump para excluir as divulgações corporativas trimestrais está ganhando nova força, especialmente porque a Casa Branca agora exerce maior influência sobre a agenda da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC). Esta mudança representa um desdobramento significativo em relação à iniciativa semelhante promovida durante seu primeiro mandato, que não obteve sucesso.
Proposta de Divulgação a Cada Seis Meses
No dia 15 de segunda-feira, Trump solicitou que a SEC permitisse que as empresas listadas nos Estados Unidos apresentassem seus resultados financeiros a cada seis meses, em vez de trimestralmente. Em sintonia com as demandas de grupos empresariais, o presidente argumentou que essa mudança poderia reduzir os custos operacionais das empresas, permitindo que suas equipes de gestão se concentrassem em objetivos de longo prazo.
Apesar da expectativa de resistência de certos investidores, alguns analistas acreditam que a SEC poderá adotar um sistema semelhante ao europeu, onde as empresas são obrigadas a divulgar resultados apenas semestralmente até 2027. Contudo, é provável que muitas grandes companhias optem por continuar com o regime trimestral.
Histórico da Proposta
Vale lembrar que Trump já havia proposto uma alteração semelhante durante seu primeiro mandato. Naquele período, a SEC, que na época era liderada por Jay Clayton, abriu uma consulta pública sobre a questão. No entanto, a iniciativa foi neutralizada devido a uma agenda lotada e à pandemia de Covid-19, que alterou as prioridades do governo.
No presente momento, a proposta de Trump parece ter uma chance mais realista de ser implementada, em parte porque o presidente da SEC, Paul Atkins, é um republicano que defende o livre mercado e critica a burocracia excessiva. Atkins tem trabalhado em estreita colaboração com a Casa Branca, que agora exerce maior controle sobre agências independentes, conforme afirmam analistas e fontes em Washington.
Adequação da Agenda Regulatória
Recentemente, a Casa Branca revisou a agenda regulatória da SEC, promovendo outras mudanças relevantes na política da agência. Isso inclui regulações relacionadas às criptomoedas e cortes na força de trabalho da SEC. Neste mês, a SEC divulgou uma agenda abrangente, que inclui um item agendado para abril, que visa racionalizar a divulgação corporativa, criando uma possível oportunidade para iniciar um processo formal de consulta pública.
Atkins também contará com um Congresso mais favorável às suas propostas e um sistema judicial com inclinações conservadoras. Além disso, ele terá mais tempo para conduzir o processo de elaboração de regras, que é conhecido por ser demorado. Este processo exige que a SEC analise o impacto das mudanças na eficiência do mercado, na concorrência e na captação de capital, além de buscar comentários do público sobre as novas propostas.
James Angel, especialista em regulação financeira da Escola de Negócios McDonough da Universidade de Georgetown, comenta que a administração Trump atual é bastante diferente da anterior, destacando que a nova administração é mais ousada, o que pode resultar em ações concretas. Segundo ele, “as chances são bem melhores agora”.
Reação dos Investidores
Na noite de segunda-feira, um porta-voz da SEC informou que a agência está priorizando a proposta, mas não quis oferecer mais detalhes no dia seguinte. Jay Clayton, que atualmente atua como principal procurador federal em Manhattan, também não fez comentários sobre o assunto. Ele já havia afirmado anteriormente que a SEC poderia minimizar o ônus dos relatórios corporativos sem prejudicar os investidores.
A porta-voz da Casa Branca, Taylor Rogers, declarou que o governo está trabalhando em colaboração com o restante da administração para promover “uma restauração de longo prazo da grandeza americana”. Brian Gardner, estrategista-chefe de políticas em Washington da Stifel, afirmou que a SEC poderia apresentar uma proposta regulatória ainda este ano.
Defesa de Regras de Divulgação Mais Eficientes
Organizações representativas como a Câmara de Comércio dos Estados Unidos e a Business Roundtable têm defendido há tempos a criação de regras de divulgação mais simplificadas. Bill Hulse, vice-presidente sênior da Câmara de Comércio dos EUA, afirmou que “modernizar as divulgações pode ajudar a reduzir exigências de conformidade dispendiosas, ao mesmo tempo em que simplifica a capacidade dos investidores de focar nas informações mais relevantes”.
Um executivo de um grupo de comércio em Washington, que preferiu permanecer anônimo, mencionou que o forte interesse da Casa Branca em influenciar o trabalho da SEC aumenta a probabilidade de a mudança ser concretizada, embora haja um reconhecimento de que alguns investidores poderão se opor à proposta.
O especialista em investimentos Andrew Horowitz, baseado em Fort Lauderdale, Flórida, comentou que, embora a proposta de os investidores focarem no longo prazo em vez dos dados trimestrais pareça atraente, ela poderia levar a uma maior volatilidade nos resultados, dado que o intervalo de resultados possíveis se tornaria maior.
O Council of Institutional Investors, um importante grupo que representa fundos de benefícios trabalhistas e poupadores para aposentadoria, reafirmou sua posição inalterada desde 2019, quando se opôs à possível mudança, sustentando que os relatórios trimestrais são essenciais para a tomada de decisões de investimento.
Por outro lado, alguns investidores que pressionam as empresas a adotarem práticas mais sustentáveis a longo prazo expressaram um apoio cauteloso à ideia de divulgação semestral.