A Visão Positiva do Santander para Multiplan e Allos
O Santander reiterou sua perspectiva otimista para as ações da Multiplan (MULT3) e da Allos (ALOS3), mantendo a recomendação de outperform (equivalente à compra) para ambas as empresas. Essa análise se baseia na visita realizada no dia 18 de novembro, quando o banco acompanhou a inauguração da primeira expansão do Parque Shopping Maceió (AL).
Detalhes da Expansão do Parque Shopping Maceió
Inaugurado em 2013, o shopping é fruto de uma joint venture (parceria) entre as duas companhias. Com a recente reforma, o empreendimento ganhou 5.500 m² de área bruta locável (ABL) no terceiro andar, elevando o total para 45.800 m².
O investimento de R$ 67 milhões possibilitou a adição de 37 novas lojas satélite e uma unidade âncora. Além disso, a expansão conecta áreas já existentes, como um centro médico e uma academia, à praça de alimentação do shopping.
Dentre as novas operações estabelecidas estão Madero, Coco Bambu, Adidas, Lacoste, Nati Vozza, Zereses e Art Walk. A ampliação também inclui uma passarela coberta que conecta o shopping a condomínios residenciais e edifícios corporativos nas proximidades.
Potencial de Crescimento do Ativo
Apesar das melhorias recentes, o Santander, em seu relatório, afirma que o ativo ainda apresenta um potencial de crescimento significativo. Há planos para a adição de até 25 mil m² de ABL em futuras fases de expansão do shopping.
Desempenho Comercial do Parque Shopping
Crescimento das Vendas e Receitas
As vendas no empreendimento registraram um aumento superior a 220% desde 2014, superando em mais de duas vezes a média da Multiplan. No mesmo período, as receitas provenientes de aluguel avançaram 185%.
Mesmo com esses resultados favoráveis, o ativo ainda se posiciona de maneira intermediária em termos de produtividade. Na classificação:
- O shopping ocupa a 13ª posição em vendas e aluguel por m² dentro do portfólio da Multiplan.
- No portfólio da Allos, ocupa a 18ª posição em vendas e a 21ª posição em aluguel.
Fatores Imobiliários e Expansão Urbana
O Santander ressalta a importância do potencial imobiliário nas proximidades do shopping, que está situado em um dos eixos de expansão urbana de Maceió. A região tem se destacado pelo desenvolvimento de novos projetos residenciais e corporativos, o que deve contribuir para o aumento do fluxo de visitantes e a sustentação do crescimento do empreendimento ao longo do tempo.
Tendências de Valorização Imobiliária
Alguns dados recentes indicam as tendências de valorização na área:
- As unidades entregues ao longo do ano foram vendidas por cerca de R$ 6 mil por m².
- Projetos que estão previstos para os anos de 2028 e 2029 apresentam valores variando entre R$ 10 mil e R$ 16 mil por m².
- Torres comerciais na região estão sendo negociadas a valores que vão de R$ 13 mil a R$ 16 mil por m².
Riscos Associados ao Mercado
Apesar da perspectiva construtiva apresentada, o relatório do Santander indica que tanto a Multiplan quanto a Allos enfrentam riscos vinculados a fatores macroeconômicos que podem impactar o desempenho operacional dos shoppings. Entre os principais riscos identificados estão:
- Um possível aumento da taxa de desemprego, que poderia impactar negativamente as vendas do varejo e elevar os índices de vacância e inadimplência.
- A possibilidade de uma taxa Selic superior à prevista, o que acarretaria um aumento das despesas financeiras e poderia pressionar o ritmo de expansão das empresas.
- Riscos associados a eventuais reformas fiscais que poderiam aumentar a carga tributária do setor.
Fonte: www.moneytimes.com.br