Crescimento Exponencial de Gastos em Inteligência Artificial
A inteligência artificial está impulsionando um crescimento exponencial nas despesas de capital. As principais empresas hiperescaladoras estão projetando um aumento de 70% nos gastos este ano em comparação com o ano anterior. Relatórios financeiros recentes da Amazon, Alphabet, Meta e Microsoft revelaram um planejamento conjunto de despesas de capital superior a US$ 600 bilhões para este ano. Em 2025, esses quatro gigantes já haviam investido pouco mais de US$ 350 bilhões.
Reações dos Investidores
O aumento expressivo nos investimentos foi recebido com reações mistas por parte dos traders, que tentaram avaliar o nível de despesas de capital e estimar quando essas empresas começariam a ver retornos sobre esses investimentos. As ações da Amazon e da Microsoft apresentaram quedas de 12% e 16% neste ano, respectivamente. Em contrapartida, a ação da Alphabet caiu menos de 1% em 2026, enquanto a Meta teve um crescimento de 1%. O tempo pode revelar a resposta a essas incertezas, mas, a curto prazo, algumas empresas já estão lucrando com esses gastos.
Perspectivas e Análises do Mercado
"Basicamente, a mensagem é que as empresas mais competentes do mundo nos dizem que ainda estamos no início", afirmou Gene Munster, cofundador da Deepwater Asset Management, em uma entrevista. "Estamos adotando uma abordagem que requer mais exposição." Paul Meeks, chefe de pesquisa em tecnologia da Freedom Capital Markets, destacou que, enquanto investidores mais pessimistas acreditam que os gastos colapsarão após este ano, ele vê uma estabilização ou crescimento mais lento a partir de agora. "Essas empresas não anunciarão seus gastos de capital para ’26 e, durante o ano, mudarão de ideia e recuarão", disse ele à CNBC. "Conversei com as equipes de gestão de todas as hiperescaladoras e elas veem isso como uma real vantagem competitiva por serem pioneiras em gastos significativos."
Meeks também mencionou que, embora alguns analistas tenham levantado preocupações sobre a lucratividade de determinados fabricantes de chips devido a seus altos gastos, parece irrealista esperar evidências significativas de monetização neste estágio inicial. "Não estou desapontado, pois nunca esperei ver os benefícios ou o retorno sobre o investimento neste momento", afirmou Meeks.
A Visão de Outros Investidores
Por outro lado, o investidor Ken Mahoney apresentou uma perspectiva menos otimista, observando que nem todos os gigantes da tecnologia estão aplicando seu dinheiro nas áreas mais relevantes. "Estamos percebendo que não há salvaguardas. Parece que as empresas estão apenas gastando e gastando, na esperança de que, no final, cheguem em primeiro lugar", comentou Mahoney, CEO da Mahoney Asset Management.
Aposta em Ações de Infraestrutura "Pick-and-Shovel"
Com o aumento acelerado dos gastos, as empresas que estão melhor posicionadas para capturar essa próxima onda de investimentos podem incluir as ações de infraestrutura "pick-and-shovel" que sustentam a inteligência artificial. "Identifique aquelas empresas que serão a espinha dorsal e as margens ainda devem estar presentes, baseadas em tudo que podemos observar", sugeriu Mahoney. "Tenha sua lista de compras, mas compre abaixo do mercado e adote uma postura mais tática."
Uma das empresas mencionadas por Mahoney é a CoreWeave, que fornece infraestrutura baseada em nuvem para empresas de IA. “Vai ser realmente interessante ouvir da CoreWeave quando anunciarem que conseguiram executar e colocar mais desses data centers em operação”, disse ele.
Destaques de Outras Empresas de Infraestrutura
De forma semelhante, Meeks destacou a CoreWeave como um nome a ser monitorado. A empresa faz parte do grupo de ações de neocloud que devem se beneficiar dos gastos na área. As ações da CoreWeave subiram 33% em 2026. Munster também listou a Arista Networks, ASML e Snowflake como outros potenciais beneficiários da infraestrutura. As ações da Arista Networks e da ASML aumentaram, respectivamente, 7% e 34% neste ano, enquanto as ações da Snowflake caíram 18%.
Mahoney também mencionou a Oracle como um outro ativo que ele está observando. Embora o valor atual da ação não seja atrativo para compra, ele está atento para ver quando a empresa poderá realizar retornos sobre seus investimentos. As ações da Oracle caíram 19% neste ano e estavam sendo negociadas a pouco menos de US$ 160. Mahoney e Munster apontaram a Vertiv como outra potencial vencedora. Sendo uma ação "pick-and-shovel", a Vertiv fornece infraestrutura de energia e sistemas de refrigeração para data centers. Suas ações dispararam 24% na quarta-feira, à medida que suas perspectivas respaldaram a expectativa de que a demanda por serviços de data centers está se concretizando. Ao longo do último ano, as ações da Vertiv dobraram.
Aposta em Ações de Energia e Semicondutores
Mahoney também está apostando em ações da GE Verona, embora tenha declarado que não compraria a empresa com seu valor atual. A ação subiu 26% este ano e estava sendo negociada em torno de US$ 790. Meeks ainda listou Monolithic Power Systems e Bloom Energy como outras ações de energia a serem observadas. Esses papéis apresentaram ganhos de 32% e 79% neste ano, respectivamente.
Os investidores também afirmaram que não estão descartando as empresas de semicondutores, incluindo a Nvidia. "O mercado projeta um crescimento de receita de 60% a 70% para a Nvidia este ano, enquanto o S&P deve crescer cerca de 10%," comentou Meeks. "[A Nvidia] apresenta um prêmio de valuation muito estreito para um crescimento que superará o mercado novamente este ano."
As ações da Nvidia estão em queda de cerca de 2% nos últimos três meses, mas registram uma alta de aproximadamente 2% no acumulado do ano. Além da Nvidia, Meeks listou Broadcom e Taiwan Semiconductor como suas três apostas favoritas no setor de semicondutores, que “definitivamente continuarão a ser beneficiárias”. Mahoney e Munster reafirmaram o otimismo de Meeks em relação à Broadcom, e Munster também vê potencial na Taiwan Semiconductor. As ações dessas empresas estão negociando 1% abaixo e 23% acima em relação ao ano, respectivamente.
Meeks acrescentou que a Micron é uma ação que ele também está monitorando, com o papel apresentando crescimento de 44% neste ano.
Fonte: www.cnbc.com